金融界基金04月18日讯 中银动态策略混合型证券投资基金（简称：中银动态策略混合，代码163805）04月17日净值下跌1.72%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0989元，累计净值为2.4099元。

　　中银动态策略混合基金成立以来收益195.46%，今年以来收益-8.86%，近一月收益-8.09%，近一年收益11.64%，近三年收益-8.55%。

　　中银动态策略混合基金成立以来分红7次，累计分红金额11.24亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为邬炜，自2015年05月29日管理该基金，任职期内收益-24.04%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.56%）、五粮液（持仓比例8.00%）、三安光电（持仓比例6.22%）、中国平安（持仓比例5.32%）、伊利股份（持仓比例5.28%）、格力电器（持仓比例5.04%）、美的集团（持仓比例5.02%）、青岛海尔（持仓比例4.93%）、万科A（持仓比例4.92%）、洋河股份（持仓比例3.05%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　1.宏观经济分析2017年,全球经济稳定复苏,主要经济体经济走势均出现回升,全球货币政策逐渐退出宽松。

　　具体情况来看,美国经济表现整体强势,经济景气不断提升,制造业PMI指数从2016年末的54.5大幅上升至59.3水平,通胀达到2%的长期均衡水平,就业持续改善,失业率从4.7%进一步下降至4.1%左右,美联储全年加息三次并公布缩表计划,货币政策逐步收紧。欧元区经济持续复苏,制造业PMI指数从54.9上升至60.6,CPI同比增速稳定至1.3%左右。日本经济从下半年开始小幅复苏,PMI指数从2016年末的52.4上升至54.1,通胀回暖,就业改善,失业率从3.1%降至2.8%。

　　国内经济方面,在国内外需求复苏影响下,宏观经济保持韧性,经济结构出现重大变革,推进供给侧结构性改革。2017年GDP实际同比增长6.9%,较2016年提升0.2个百分点。通胀总体处于低位,CPI同比增长1.6%,PPI从年初的6.9%回落到年末的4.9%。从经济增长动力来看,基础设施投资建设和出口对经济增长贡献较多,基建投资同比增长约14%,美元计价出口增速大幅回升至11%以上。政策方面,央行货币政策稳健中性,实际操作中性偏紧,抑制资产泡沫,防范金融风险,推进金融去杠杆,全年M2同比增长8.2%,社会融资规模同比增长12%,新增人民币贷款13.5万亿元。

　　2.市场回顾2017年股票市场震荡上行。期间,市场依然呈现出较大的分化,消费行业表现突出,周期行业出现阶段性机会,TMT行业和中小市值公司跌幅较大。具体来看,全年上证综指上涨6.21%,沪深300指数上涨21.41%,中小板指数上涨15.79%,创业板指数下跌11.06%。其中,食品饮料、家电、非银行金融、电子、银行等行业涨幅靠前,轻工制造、农林牧渔、国防军工、计算机、传媒等行业跌幅较大。

　　3.运行分析2017年基金积极把握市场的结构性机会,主要投资于景气向上的行业及龙头公司。整体来看,基金全年主要持续超配了食品饮料、家电、电子等行业,为组合贡献了超额收益。与此同时,基金也积极挖掘了其他细分行业中具备中长期成长潜力、且估值合理的优质个股。2017年本基金业绩表现好于比较基准。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内,本基金份额净值增长率为27.04%,同期业绩比较基准收益率为15.50%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年,全球经济进入普遍复苏阶段,美国经济继续温和扩张,通胀预期回升,欧洲日本中银动态策略混合型证券投资基金2017年年度报告第13页共57页经济持续复苏,全球主要经济体货币政策逐步正常化。但是,我们也需要注意到,鉴于对当前形势的综合判断,国内经济基本面下行压力是客观存在的。其一,国内经济已经经历了2年左右的复苏,存在短周期震荡调整的可能性。其二,去杠杆、补短板的政策导向。宏观政策保持定力,从追求增速向追求质量和效益的方向转变,注重于经济结构调整和金融风险防控,控制宏观杠杆率。货币政策保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,金融监管持续推进。

　　综合上述分析,我们对2018年股票市场的走势判断保持谨慎乐观,认为股票市场可能呈现震荡向上的走势,期间存在较好的结构性投资机会,但同时也需要注意防范阶段性调整的风险。一方面,我们将继续注重挖掘优质企业的中长期成长潜力所带来的经济价值增长,综合行业景气的中长期趋势、企业的持续成长能力以及估值情况等要素进行筛选;另一方面,我们也将重点挖掘受益于国家经济战略、以及产业政策改革的各领域的投资机会。

　　作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创造应有的回报。（点击查看更多基金异动）

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