金融界基金04月18日讯 天弘价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称：天弘价值精选灵活配置混合，代码002639）04月17日净值下跌1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0417元，累计净值为1.0417元。

　　天弘价值精选灵活配置混合基金成立以来收益4.11%，今年以来收益-1.51%，近一月收益-1.01%，近一年收益0.59%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王林，自2016年06月16日管理该基金，任职期内收益4.11%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有广联达（持仓比例5.95%）、工商银行（持仓比例4.00%）、中国太保（持仓比例3.95%）、金风科技（持仓比例2.00%）、沱牌舍得（持仓比例2.00%）、海康威视（持仓比例1.99%）、重庆百货（持仓比例1.02%）、跨境通（持仓比例0.55%）、三环集团（持仓比例0.52%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年A股市场最大的特征是分化比较大。风格方面，以大盘蓝筹为主的沪深300指数上涨21.78%，以中盘为主的中证500指数微跌0.2%，而以小盘为主的中证1000指数下跌了17.35%。行业方面，食品饮料、电子、保险、家电等行业表现强劲，而军工、传媒、计算机等行业大幅下跌。深究分化巨大的原因，择要而言，其一是“性价比”因素，与估值相匹配的盈利增速，食品饮料等行业明显快，而传媒等行业明显低，而且有商誉风险；而与盈利增速相匹配的估值水平，家电等行业明显有优势，军工等行业明显高估；其二是监管导向因素，监管部门自过去一两年以来一直在倡导价值投资，打击花样翻新的重组、操纵股价等行为，使得资金总体向基本面主导的方向流动。管理人一直以基本面为投资基础，以追求确定性收益为投资导向，以做好止盈止损来控制风险，在今年的市场中，采取了相对均衡、精选个股的投资策略。对于性价比明显占优的大盘蓝筹，年初进行了积极配置，但在获得较好收益后进行了止盈；对中小盘成长股，进行了精选个股投资，但由于风格一直不占优，获利有限，甚至容易招致浮亏，不得不进行止损操作。行业方面，对于电子等行业的投资相对较理想，但对食品饮料等行业的投资不够好，失之于波段操作，未充分分享到今年最好的白酒机会。回顾这一年，令人印象最深的是市场进化速度之快，感觉每一年都需要全面更新行业筛选和风格配置策略，否则就有跟不上市场变化的风险。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2017年12月31日，本基金份额净值为1.0577元。本报告期本基金份额净值增长率3.82%，同期业绩比较基准增长率9.10%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年，管理人判断是我国经济进入实质性转型的一年。一方面是政策推动，最高领导层在十九大报告中明确提出重视增长质量，促进经济转型；一方面是市场驱动，即朱格拉周期的启动。所谓朱格拉周期一般指产能周期或设备投资周期，但管理人认为更准确的定义应该是资本开支周期，即研发支出和设备投资周期。我国2017年开始正式将研发支出列入GDP统计，意味着今后企业和政府将更有动力增加研发投入。初略的统计发现，我国已经成为仅次于美国的第二大研发支出国。有研发投入支撑的设备投资，一定是创新类投资，是创新驱动的增长。从这个意义上来说，我国成功实现经济转型的可能性正在大幅提升。基于这个逻辑，管理人2018年将重点关注和投资制造业领域，尤其是新兴制造业，以及大众消费领域。从资金面和股市环境来看，2018年资金面还会总体偏紧，尤其是资管新规正式稿发布在即，银行理财市场面临重塑，债券收益率仍有上行压力，股市估值不但难有系统性抬升机会，甚至不排除会有所压缩。但考虑到外资和险资仍有增量资金供给，股市在大类资产中的相对吸引力越来越明显，未来结构性机会仍会延续。由此，策略上将找准主线，精选个股，长期投资。（点击查看更多基金异动）

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