金融界基金04月18日讯 泰信中小盘精选混合型证券投资基金（简称：泰信中小盘精选混合，代码290011）04月17日净值下跌1.59%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5520元，累计净值为1.8120元。

　　泰信中小盘精选混合基金成立以来收益81.57%，今年以来收益-3.42%，近一月收益-3.24%，近一年收益-18.96%，近三年收益-24.85%。

　　泰信中小盘精选混合基金成立以来分红4次，累计分红金额0.54亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘杰，自2015年03月17日管理该基金，任职期内收益-12.62%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有合肥百货（持仓比例5.96%）、华夏幸福（持仓比例3.94%）、世联行（持仓比例3.50%）、跨境通（持仓比例3.31%）、冀东水泥（持仓比例3.25%）、浙江医药（持仓比例3.17%）、三一重工（持仓比例3.13%）、中国中车（持仓比例3.10%）、上海机电（持仓比例2.93%）、徐工机械（持仓比例2.91%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　回顾已经过去的2017年，我们可以清晰地发现过去的一年市场的主线以及发生这种变化背后的逻辑，对此做分析的和总结有助于我们对未来市场走势的判断。从2014年国家提出供给侧结构性改革的大政方针起，以及其间伴随施行的房地产行业去库存，是的到2016年底，代表着中国经济体量大部分比重的房地产、钢铁、煤炭、有色金属（电解铝等）等行业资产负债表得到了有效的修复，企业盈利、现金流状况大幅好转。因此带来的银行业、保险业资产负债表改善进一步化解了中国国家债务风险。我们通过市场全年的行业表现就能清楚的看到这一点，表现最好的行业基本集中在以上范围内。我们看到，国际资金对于中国资产的风险溢价水平开始提升，这一点率先在港股得到了体现，尤其是在港上市的房地产、资源型企业。伴随着沪港通、深港通的逐步推进，更多的海外资金开始流向A股市场，为A股市场带来了一种有别于以往的投资思路和选股策略，同时由于资金面的边际收紧、监管的力度加大也为高估值、业绩差、成长前景不明确的行业和个股带来了约束。同时，消费股凭借稳健的增长，以及消费升级大趋势带来的业绩提升吸引了最多的资金关注。报告期内，本基金秉持了一贯的投资原则，兼顾成长性与估值选股；自上而下选行业，自下而上选个股。全年的配置基本围绕增长确定、估值合理的主线展开。由于我们年初对于全年行情预判较为谨慎，采取的操作策略基本以即使兑现收益为主，因此未能把握消费股的全年行情。随着二季度资源品价格的上涨，周期股预期逐渐乐观，下半年的配置以周期股为主。由于对消费、金融两大板块配置不够充分，全年净值表现并不理想。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.607元；本报告期基金份额净值增长率为-8.49%，业绩比较基准收益率为2.60%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年，我们觉得宏观经济可能出现前高后低的总体走势，判断的主要依据来自于国内外两方面因素的叠加。首先，国内方面，2017年全年房地产行业销售景气度维持在了较高位置，但投资开工数据在逐步恶化，特别是下半年较上半年明显回落；资源品价格经历的长周期的下跌后，2017年出现了大幅上涨，这些都对下游投资产生了明显的抑制；另外，2017年全年人民币经历一轮较大幅度的升值，这对于2018年全年的出口势必构成不利影响。其次，国外方面，以美国为代表的发达经济体已经率先进入加息周期，资金在全球的流动方向也不利于中国经济的进一步扩张速度我们也看到特朗普政府一直在寻求中美贸易新的平衡点。综上所述，我们认为2018年一季度由于较好的财务报表、阶段性宽松的货币环境都有利于市场表现，特别是周期股的表现。进入二季度后，市场需要观察经济增长的持续性，同时需要关注是否会出现流动性拐点。我们从中央经济工作会议提出的今年三大任务——防范和化解金融风险、扶贫攻坚、蓝天保卫战几方面可以看出今年市场难以存在全面性机会，特别是在通胀预期升温、流动性可能出现拐点的大环境下。同时，我们也看到中国经济从高速度增长向高质量增长过度的决心和态度非常坚决，而且已经取得前一半的胜利，我们也应对潜在的机会予以足够的重视，例如以5G为代表的新一代通信服务、以半导体为代表的先进制造、以新能源汽车为代表的新型消费增长点。本基金将一如既往根据基金合同，选取适合产品风格的优质企业。（点击查看更多基金异动）

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