金融界基金04月18日讯 国泰深证TMT50指数分级证券投资基金（简称：国泰深证TMT50指数分级，代码160224）公布最新净值，下跌3.20%。本基金单位净值为1.1252元，累计净值为0.7817元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为2.44亿元，上期规模为20.24亿元，减少87.94%。

　　国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015-03-26，业绩比较基准为“深证TMT50指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。 本基金成立以来收益-21.76%，今年以来收益-5.56%，近一月收益-5.90%，近一年收益10.95%，近三年收益-20.57%。近一年，本基金排名同类（137/472），成立以来，本基金排名同类（504/601）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为0.21%，近两年定投该基金的收益为4.09%，近三年定投该基金的收益为-0.47%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为艾小军，自2015年03月26日管理该基金，任职期内收益-21.76%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为京东方A（持仓比例5.44% ）、中兴通讯（持仓比例5.38% ）、海康威视（持仓比例5.37% ）、分众传媒（持仓比例4.65% ）、科大讯飞（持仓比例4.54% ）、大族激光（持仓比例3.28% ）、立讯精密（持仓比例3.18% ）、欧菲科技（持仓比例3.11% ）、信维通信（持仓比例3.03% ）、东方财富（持仓比例2.89% ）、TCL集团（持仓比例2.60% ）、海能达（持仓比例1.24% ）、华天科技（持仓比例1.09% ）、合力泰（持仓比例1.03% ）、完美世界（持仓比例0.90% ），合计占资金总资产的比例为47.73%，整体持股集中度（中）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中兴通讯（持仓比例5.30% ）、京东方A（持仓比例5.23% ）、海康威视（持仓比例4.95% ）、科大讯飞（持仓比例4.29% ）、东方财富（持仓比例3.22% ）、欧菲光（持仓比例3.16% ）、大华股份（持仓比例3.00% ）、歌尔股份（持仓比例2.97% ）、大族激光（持仓比例2.97% ）、东旭光电（持仓比例2.57% ），合计占资金总资产的比例为37.66%，整体持股集中度（低）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年受供给侧结构改革、消费升级影响，行业集中度大幅提升，叠加A股纳入MSCI预期，境外资金通过沪股通、深股通持续流入龙头股，A股市场结构发生极端分化，以贵州茅台、中国平安、招商银行、格力电器、京东方、海康威视等为代表的漂亮50持续走强，而包括中证500、创业板、中证1000等中小盘股表现则持续走弱。一季度受益供给侧结构改革所带来的盈利改善预期，以及以贵州茅台为首的白酒股旺盛的消费需求，以格力电器为首的家电龙头受益行业集中度提升所带来的业绩向好；另一方面受美国经济复苏，美国加息预期影响，国内货币政策转向稳健中性，市场流动性趋紧，A股市场整体表现为窄幅震荡向上，市场风格偏向均衡；在新股发行加速的大背景下，估值偏高的创业板表现不佳。二季度受银监会、证监会、保监会全面加强的监管政策压制，市场利率持续攀升，10年期国债收益率突破3.6%，4月初A股市场承压，市场结构发生极端分化，以贵州茅台、中国平安、招商银行、格力电器、海康威视等为代表的漂亮50持续走强，包括二线蓝筹在内的绝大部分股票持续走弱。在市场短期持续调整的压力下，监管部门针对性的进行了监管协调，叠加季度末央行缓解流动性、A股成功纳入MSCI指数，6月份以来市场风险偏好有所修复，市场结构分化有所收敛，行情呈现向二线蓝筹发展态势。三季度受供给侧结构改革影响，以有色金属、钢铁、煤炭为代表的周期性上游行业表现突出；受新能源汽车双积分政策出台预期刺激，新能源汽车相关的主题表现不俗。结构上，受益风险偏好提升，估值和业绩匹配更佳的二线蓝筹表现靓丽。进入9月份，随着十九大的临近，市场的振幅大幅收窄，9月份上证综指微跌0.35%，区间振幅不到2%。四季度在十九大召开的背景下，A股市场呈现窄幅盘升的格局，以各行业龙头为首的白马股持续走强，其中，以上证50、中证100、中证超大等为代表的白马蓝筹指数阶段性表现突出，而以中证1000为代表的小盘股表现持续低迷。11月下旬以来，以绝对收益为目标的投资者年底兑现收益需求强烈，包括龙头白马股在内的强势股经历了一波短期的大幅调整。临近年底家电、白酒表现继续走强，市场结构分化加剧。2017年全面上证综指累计上涨6.56%，以行业龙头为代表的的中证100指数涨幅达30.2%，沪深300指数上涨21.78%，中小板指上涨16.73%，中证500指数微跌0.2%，中证1000指数下跌17.35%，创业板指下跌10.67%。在行业表现上，申万一级行业中表现最好的食品饮料、家电和钢铁，涨幅分别为53.85%、43.03%和19.75%，表现较差的为纺织服装、传媒、综合，分别下跌了23.85%、23.1%、21.47%。受益于以京东方、海康威视、中兴通讯、科大讯飞等行业龙头股的强劲表现，TMT50指数表现出色，全年上涨21.41%。

　　报告期内基金的业绩表现

　　国泰深证TMT50指数分级在2017年度净值增长率为20.48%，同期业绩比较基准收益率20.35%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2018年是政府换届年，在习近平新时代中国特色社会主义思想的指引下，中国经济将更加注重发展的质量。展望2018年全年，我们预计全年经济增速在上半年将走弱，下半年预计走平。需求端而言，预计地产销售将继续走低。地产投资随之走弱，但是考虑到地产去库存的顺利进行、长效机制下多种土地供应方式的推进，地产投资预计下行幅度有限。基建投资政策基调更加关注地方政府债务问题，预计基建增速中枢将下移。海外经济延续复苏态势，出口增速仍是需求端的支撑。企业资产负债表改善的基础下，制造业将延续复苏态势。价格方面，PPI全年中枢预计在2-4%；CPI全年中枢抬升至2%左右，走势前高后低，春节前后通胀水平较高，全年通胀风险有限。流动性方面，预计今年金融监管对利率的边际影响将减弱，流动性将出现边际改善。我们对2018年A股市场保持谨慎乐观，结构性行情或将延续。在流动性边际改善而非放松货币的情况下，盈利增长仍是选股的关键。预计2018年大小盘盈利增速的差异将缩窄，全年市场风格预计将从2017年的两极分化转变为更加均衡。板块上，以TMT为代表的先进制造业有望迎来更佳的投资机会。预计消费电子、5G、传媒、光伏和新能源汽车相关的TMT产业链等符合政策导向和产业趋势的板块将持续受到市场关注。TMT行业包含科技、传媒、电子、通信行业，行业下的上市企业较为完整的涵盖了目前热门的量子通信、大数据、人工智能、金融信息化、消费互联网等领域，以及创新升级的半导体等，中长期来看，受益于改革创新和消费升级，国内TMT行业高景气度有望持续。在此背景下，显著具备创新驱动发展特质的TMT行业将在去杠杆后凸显投资机会，投资者可以借助国泰TMT50指数分级基金充分分享TMT细分行业龙头的成长性。

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