金鹰基金汪伟:降准对于中短端债券品种构成确定性利好
从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。
对此,金鹰元盛基金经理汪伟表示,本轮降准,从量上来看,确实缓和二季度流动性压力,但考虑到置换到期MLF和对冲税期的流动性缺口来看,难言总量宽松,符合中性基调。更多的意义,需要结合此前取消存贷款利率上限制约背景,实质是加息降准的创新组合,用降准替换MLF,降低银行部分负债成本,对冲取消存贷利率上限对银行成本上升的影响。
更进深一步来看,降准以后,狭义流动性的宽松带动短端利率下行,货币基金收益将进一步下台阶,而银行存款端利率上限打开,两者差距有望看到收窄,缓和存款脱媒压力。对于债市而言,流动性缓和优化供需关系。尤其是收益率曲线进一步陡峭化,对于中短端品种构成确定性利好。
对于昨日市场下跌,金鹰基金首席策略分析师杨刚认为,昨日市场呈现主板引领下跌,中小创补跌放大跟随的状况,个人认为波动还是来自市场情绪。
今年2、3月市场两次大跌中,去年抱团白马蓝筹上的价值品种被相当部分投资人(尤其机构)减持,客观上助推了主板、中小创,尤其创业板的风格转换过程,创业板阶段超额的相对收益非常显著,且亦有一定的绝对收益。在外围利空因素叠加下,部分获利资金或选择了落袋为安。
从2017年报和2018年业绩预报的数据来看,我们认为创业板在剔除外延并购及部分大公司业绩异常波动等的非可比因素后,整体业绩仍较清晰体现出明显改善势头,这是非常值得持续关注的信号。中短期,主板与中小创之间的翘翘板在由严重偏向主板而快速地转到中小创之后,天秤再次出现一定的反向修正。
总体上,我们认为当下市场并不存在系统性的深跌动力。
中美贸易纷争、叙利亚地缘冲突带来的对A股投资人的情绪冲击大于实际影响。近期市场可能正以加大波动的方式确认出一个阶段性的中期底部。考虑到6月初MSCI即将落地,今年以来海外资金流入也仍在持续,我们对今年A股前景继续抱有信心,当下正是左侧耐心低吸优秀品种的机会。
二季度在市场真正企稳后,短期主板可能因MSCI等因素而更趋走强。全年看,我们仍坚持,与去年白马独秀、1/9极致演绎迥异,今年是价值、成长共舞,而市场短期的情绪波动,更在创造出全年“跌出来的机会”。
- 海外染料巨头申请破产消息持续发酵,国内高性能有机颜料厂商有望受益
- 北方稀土5月稀土产品挂牌价格上涨,中重稀土供给刚性更强价格或有领先修复的可能
- 化工主动补库期渐至,关注三大方向
- 醋酸价格继续上涨,醋酸景气周期上升
- 商业卫星服务商获5亿元巨额融资,行业高景气下四个方向可以重点关注
- 到2025年末全国重症医学床位达到15张/10万人,将拉动呼吸机、输注泵、监护仪等设备销售
- 智能网联汽车新突破,杭州智能网联车全城“开跑”,深圳自动驾驶开放道路里程超900公里
- 生物制造产业化有望提速,多个赛道及细分领域存在破局可能
- 半导体显示行业景气度提升,供给端话语权不断向中国转移
- 食品饮料年初至今跑输大盘已步入合理布局区间,部分企业估值已处于近年低位