金融界基金04月19日讯 建信现代服务业股票型证券投资基金（简称：建信现代服务业股票，代码001781）公布最新净值，上涨2.52%。本基金单位净值为1.137元，累计净值为1.137元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为0.42亿元，上期规模为20.24亿元，减少97.91%。

　　建信现代服务业股票型证券投资基金成立于2016-02-23，业绩比较基准为“中证服务业指数*85.00% + 中债综合财富(总值)指数*15.00%”。 本基金成立以来收益13.70%，今年以来收益-7.49%，近一月收益-3.73%，近一年收益5.77%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（233/472），成立以来，本基金排名同类（230/602）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-1.75%，近两年定投该基金的收益为5.46%，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为陶灿，自2016年02月23日管理该基金，任职期内收益13.70%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为五粮液（持仓比例9.10% ）、隆平高科（持仓比例5.91% ）、格力电器（持仓比例5.67% ）、中炬高新（持仓比例5.52% ）、工商银行（持仓比例4.86% ）、中国国旅（持仓比例4.56% ）、中国太保（持仓比例3.81% ）、亨通光电（持仓比例3.41% ）、长春高新（持仓比例3.34% ）、吉祥航空（持仓比例3.27% ），合计占资金总资产的比例为49.45%，整体持股集中度（中）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为隆平高科（持仓比例4.99% ）、安洁科技（持仓比例4.77% ）、工商银行（持仓比例4.76% ）、五粮液（持仓比例4.32% ）、中国银行（持仓比例4.25% ）、格力电器（持仓比例4.11% ）、云铝股份（持仓比例3.63% ）、华友钴业（持仓比例3.56% ）、龙净环保（持仓比例3.46% ）、中炬高新（持仓比例3.40% ），合计占资金总资产的比例为41.25%，整体持股集中度（中）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017以来，市场分化明显，以沪深300为代表的大盘蓝筹股表现较好，而以中证1000为代表的小盘股表现较差。在流动性现实以及预期偏紧的背景下，全年来看，高估值板块遭受较大的调整。从基本面看，2017年宏观经济呈现较好状态，企业盈利在消费升级、产业升级、供给侧改革、生态环境保护的影响下，各行业龙头公司现金流、盈利持续得到改善。各行业中的中小企业面临较大的成长压力，复制龙头公司成长轨迹难度加大，龙头企业的竞争优势在本行业逐步扩大。但需要注意的是，随着各行业规模扩张到一定市场容量，逐步走向成熟后，行业份额的竞争，并不仅仅发生在本行业的企业之间，相邻行业的龙头以独有的竞争优势切入往往对该行业现有龙头造成威胁。而相邻行业龙头切入的动机也是建立在行业成熟而增速放缓后，寻求增长点的基础上。这种现象比较集中地在智能手机零部件供应行业、厨电行业、家居行业出现。在2017年，本基金由于规模较小，调仓相对灵活，在板块和个股的配置上，保持了较高的权重。从操作上看，三、四月份的一带一路板块、七、八月份的电解铝板块贡献较多超额收益。当然，全年角度看，大消费板块是超额收益的最大来源。整体操作思路上，是持续布局行业龙头，聚焦有质量的增长，行业、个股的筛选在三个维度上强化：公司未来收入增速超越行业增速即公司份额持续提升；公司现金流表现较好，利润基本以现金的形式在报表体现；公司的ROE水平超越社会平均水平。三个标准选出较好的公司后，再用估值标准去衡量是否能成为“好股票”(以合理的估值成本买入，寻求较好的回报)。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期基金净值增长率24.39%，波动率1.02%，业绩比较基准收益率2.97%，波动率0.53%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年，宏观经济增长态势出现一些较为不利的因素，首先是金融行业资管新规的影响，类影子银行的规模控制直接制约实体企业的可得资金，商业银行自身较为紧张的超额准备金也直接限制信用的扩张。高杠杆的企业在2018年的金融环境下，暴露信用风险的概率不小。从股票层面来看，经历2017年极致演绎后，优秀公司的股票估值上升到较为合理的水平，业绩预期亦较为充分，波动加大在所难免，但不可否认的是，好公司在估值调整到位的情况下，依然值得大力布局。同时，由于缺乏持续的主线，2018年预计各类主题呈现较为踊跃的态势，在主题投资机会面前，需要结合趋势来进行布局，聚焦其中的主题+趋势的行业机会，也是18年组合投资不可忽视的部分。总体上，有质量的增长投资思路依然贯穿全年，坚持对业绩持续增长公司的研究与布局，是基金回报的基本来源。

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