金融界基金04月20日讯 国泰国证航天军工指数(LOF)基金04月19日上涨2.31%，现价0.822元，成交77.63万元。当前本基金场外净值为0.8464元，环比上个交易日上涨1.77%，场内价格溢价率为-0.64%。

　　本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨9.96%，近3个月本基金净值上涨7.23%，近6月本基金净值下跌2.26%，近1年本基金净值下跌15.05%，成立以来本基金累计净值为0.8464元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为艾小军，自2017年03月29日管理该基金，任职期内收益-15.36%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国重工（持仓比例10.78%）、航发动力（持仓比例4.64%）、航天信息（持仓比例4.33%）、中航飞机（持仓比例4.17%）、中国船舶（持仓比例3.85%）、中国卫星（持仓比例2.99%）、中航光电（持仓比例2.96%）、海格通信（持仓比例2.85%）、中国动力（持仓比例2.74%）、航天电子（持仓比例2.67%）、合众思壮（持仓比例1.65%）、内蒙一机（持仓比例1.43%）、杰赛科技（持仓比例0.99%）、天海防务（持仓比例0.68%）、深南电路（持仓比例0.15%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年受供给侧结构改革、消费升级影响，行业集中度大幅提升，叠加A股纳入MSCI预期，境外资金通过沪股通、深股通持续流入龙头股，A股市场结构发生极端分化，以贵州茅台、中国平安、招商银行、格力电器、京东方、海康威视等为代表的漂亮50持续走强，而包括中证500、创业板、中证1000等中小盘股表现则持续走弱。一季度受益供给侧结构改革所带来的盈利改善预期，以及以贵州茅台为首的白酒股旺盛的消费需求，以格力电器为首的家电龙头受益行业集中度提升所带来的业绩向好；另一方面受美国经济复苏，美国加息预期影响，国内货币政策转向稳健中性，市场流动性趋紧，A股市场整体表现为窄幅震荡向上，市场风格偏向均衡；在新股发行加速的大背景下，估值偏高的创业板表现不佳。二季度受银监会、证监会、保监会全面加强的监管政策压制，市场利率持续攀升，10年期国债收益率突破3.6%，4月初A股市场承压，市场结构发生极端分化，以贵州茅台、中国平安、招商银行、格力电器、海康威视等为代表的漂亮50持续走强，包括二线蓝筹在内的绝大部分股票持续走弱。在市场短期持续调整的压力下，监管部门针对性的进行了监管协调，叠加季度末央行缓解流动性、A股成功纳入MSCI指数，6月份以来市场风险偏好有所修复，市场结构分化有所收敛，行情呈现向二线蓝筹发展态势。三季度受供给侧结构改革影响，以有色金属、钢铁、煤炭为代表的周期性上游行业表现突出；受新能源汽车双积分政策出台预期刺激，新能源汽车相关的主题表现不俗。结构上，受益风险偏好提升，估值和业绩匹配更佳的二线蓝筹表现靓丽。进入9月份，随着十九大的临近，市场的振幅大幅收窄，9月份上证综指微跌0.35%，区间振幅不到2%。四季度在十九大召开的背景下，A股市场呈现窄幅盘升的格局，以各行业龙头为首的白马股持续走强，其中，以上证50、中证100、中证超大等为代表的白马蓝筹指数阶段性表现突出，而以中证1000为代表的小盘股表现持续低迷。11月下旬以来，以绝对收益为目标的投资者年底兑现收益需求强烈，包括龙头白马股在内的强势股经历了一波短期的大幅调整。临近年底家电、白酒表现继续走强，市场结构分化加剧。2017年全面上证综指累计上涨6.56%，以行业龙头为代表的的中证100指数涨幅达30.2%，沪深300指数上涨21.78%，中小板指上涨16.73%，中证500指数微跌0.2%，中证1000指数下跌17.35%，创业板指下跌10.67%。在行业表现上，申万一级行业中表现最好的食品饮料、家电和钢铁，涨幅分别为53.85%、43.03%和19.75%，表现较差的为纺织服装、传媒、综合，分别下跌了23.85%、23.1%、21.47%。在市场结构分化加剧的背景下，受制于军改进展以及偏高的绝对估值，军工行业持续承压，成为全市场表现最差的行业之一，国证军工指数全年下跌16.67%。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2017年3月29日（基金合同生效日）至2017年12月31日的净值增长率为-18.84%，同期业绩比较基准收益率为-19.39%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2018年是政府换届年，在习近平新时代中国特色社会主义思想的指引下，中国经济将更加注重发展的质量。展望2018年全年，我们预计全年经济增速在上半年将走弱，下半年预计走平。需求端而言，预计地产销售将继续走低。地产投资随之走弱，但是考虑到地产去库存的顺利进行、长效机制下多种土地供应方式的推进，地产投资预计下行幅度有限。基建投资政策基调更加关注地方政府债务问题，预计基建增速中枢将下移。海外经济延续复苏态势，出口增速仍是需求端的支撑。企业资产负债表改善的基础下，制造业将延续复苏态势。价格方面，PPI全年中枢预计在2-4%；CPI全年中枢抬升至2%左右，走势前高后低，春节前后通胀水平较高，全年通胀风险有限。流动性方面，预计今年金融监管对利率的边际影响将减弱，流动性将出现边际改善。我们对2018年A股市场保持谨慎乐观，结构性行情或将延续。在流动性边际改善而非放松货币的情况下，盈利增长仍是选股的关键。预计2018年大小盘盈利增速的差异将缩窄，全年市场风格预计将从2017年的两极分化转变为更加均衡。随着军队体制改革的尘埃落定，未来随着军民融合战略的进一步推进，军费开支有望回归常态化，在连续两年表现大幅落后市场的情况下，随着军工行业基本面的改善，叠加市场风险偏好的提升，军工板块或将出现更多的积极因素。（点击查看更多基金异动）

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