周四创业板指数小幅回调0.11%，成为“万红当中一点绿”。但考虑到其周三逾2%的大涨，短线震荡整固也在情理之中。实际上，创业板指已从今年二月初的“差生”，蹿升至目前的“学霸”位置。当政策面暖风吹过、盈利端改善逐步获得市场认可之后，今年以来增量资金持续加码创业板，这可是“真金白银”的利好。

　　华安创业板50ETF规模暴增

　　创业板ETF再获大额净申购。

　　华安创业板50ETF4月19日份额增加近4亿份。其规模从年初的2.88亿份增长至57.91亿份(截至4月19日)，增长了19倍。

　　另一家主投创业板的大基金易方达创业板ETF总份额，也从年初的30.67亿份，增长至65.27亿份(截至4月19日)，实现了翻倍。

　　2018年以来华安创业板50ETF总份额变动情况

　　2018年以来易方达创业板ETF总份额变动情况

　　华安创业板50ETF基金经理许之彦表示，创业板50符合国家创新驱动发展的重要战略，“创蓝筹”是新经济的代表。同时，“创蓝筹”估值处于历史地位，盈利增速持续，更具投资价值，将引领本轮成长行情。

　　创业板公司业绩亮眼

　　A股进入业绩验证窗口期，今年以来反复走强的创业板到底“成色”如何？

　　截至4月10日，创业板公司已100%披露完一季报业绩预告。据天风证券统计，创业板(剔除温氏、乐视)今年一季度业绩同比增速达到33.9%，较2017年年报的13.8%大幅回升。由于光线传媒一季度预告有19亿元左右的投资收益，对创业板整体业绩影响较大，将其剔除后，创业板(剔除温氏、乐视、光线)一季度业绩同比增速也有23.4%，显著超出市场预期。

　　创业板50业绩增速更是已连续两个季度回升。

　　注：业绩预告的增速为业绩预告利润

　　区间中值通过整体法计算而得出

　　资料来源：天风证券

　　天风证券认为，决定市场风格的关键在于相对业绩的变化，而相对业绩的变化越来越有利于市场风格向成长倾斜。

　　业绩相对变化的最终预测：剪刀差反向变化

　　(时点数据，仅代表趋势)

　　资料来源：天风证券

　　调整充分掘金优质成长股

　　今年2月7日，创业板指数创出1571.47点的近3年来新低后，开始止跌反弹。此前，该指数已经经历了连续两年的调整，累计跌幅超过35%。

　　创业板指数2015年底以来的月线走势

　　国信证券策略分析师闫莉指出，指数在最后的方向转折点时往往会出现恐慌性“砸坑”。创业板指2月份这个新低的“坑”做得非常理想。指数结束长达两年多的调整，转为趋势性上涨，虽然理论上后市还需进一步确认，但由于之前的调整在时间和幅度上均十分充分，后市的确认无须多虑。而且对于创业板指来讲，弹性较大，很有可能确认之前已经上升相当幅度，因此只要风险释放较为充分，可以提前确认趋势转向。

　　天风证券认为，成长股行情今年将有三级驱动，2月至今的反弹属于风险偏好推升的超跌反弹，还将迎来一季报业绩驱动和利率趋势下行驱动。

　　资料来源：天风证券

　　天风证券表示，创业板一季报业绩增速回升是确定的，其中，成长龙头的走势是决定风格的关键。建议关注创业板指或创业板50代表的成长龙头板块。

　　中信证券认为，成长股经历近2年的大幅下跌，多个板块诸如电子(PE TTM 44倍)、传媒(PE TTM 43倍)估值水平已处于历史低位，业绩增长较快或符合国家战略新兴方向的个股投资收益风险比更高。站在全年时点，4月将迎来战略建仓期，建议投资者均衡配置，逐步布局前期超跌白马蓝筹以及“创蓝筹”中的优质龙头。

　　一家券商自营盘人士透露：“以前市场出现超跌，我们也会买些高弹性、杀跌多的小票，但是这一次领导发话了，买的时候不能多，而且一定不能买特别小的，没业绩支撑的一律不能碰。”(中国证券报)

　　2.8亿到62亿份年初至今规模暴涨20倍！谁在买华安创业板50ETF？

　　伴随监管层面各类利好，“独角兽”这类科技创新型企业的利好出台，一只主打科技、信息、互联网等创新企业的指数产品从全市场脱颖而出，成为规模增长的一匹黑马。

　　券商中国记者最新获悉，华安创业板50ETF年初规模仅为2.8亿份，最新规模已高达62亿份，规模暴涨20多倍，投资者结构也发生显著变化，由年初的散户为主到如今的散户机构各占一半，流动性激增90倍，由年初的1000万飙升至目前的9个亿。

　　和创业板指数相比，创业板50有何特点？

　　创业板50指数是华安基金与深证信息公司联合开发的一只指数，从创业板指数的100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股，指数侧重样本股流动性、市值集中度和资产配置效率，样本股集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业。

　　从结构来看，创业板50指数以科技、信息、互联网、创新等企业为主，从企业发展来看，处在高速成长阶段，但相对市值更小的创业板公司而言，其已经具备了较强的市场影响力和抗风险能力，在经历了初创期和市场的考验之后，很多公司已成为细分领域的龙头。

　　创业板50指数中有21只股票落在中证800指数中，这21只股票的市值占创业板50指数的比例超过60%。由此可见，创业板50已经不再是以小市值股票为主的指数，而是具有一定市值、在特定行业内具有龙头地位的中型，甚至偏大型的公司。

　　创业板50基本面情况如何？

　　创业板50的估值已经接近历史底部区域，创业板50与沪深300的相对估值为3.22倍，位于最近五年内历史底部位置。创业板50指数盈利预期在2017、2018、2019年分别为30.75%、43.48%、31.10%，盈利增速稳健。

　　数据截止至2018年4月13日

　　创业板50ETF的行业分布情况

　　从行业分布来看，创业板50指数在电子、传媒、公用事业的权重更高，科技类公司占比明显高于创业板指数。创业板50剔除了流动性不足的温氏且低配了流动性欠佳的医药类公司。

　　其过往业绩和预期增长

　　从历史数据来看，创业板50指数的主营业务收入与净利润持续增长，配置价值凸显。2012年到2015年创业板外延式并购占比较高，一方面市场出现了较大跌幅，另一方面证监会对再融资监管加强，2016年以来，创业板50的盈利中以已经以内生为主。2018年的盈利预期增长43.48%，2019年为31.10%。

　　数据截止至2018年4月13日

　　创业板50近期市场表现

　　2018年以来，成长股涨势强劲，持续低迷两年的创业板呈现抬头复苏迹象。截止至4月13日，创业板指报收1838.71点，相较2月初的低位已上涨15%，远超同期沪深300指数和上证50指数；年初至今涨幅达4.19%，成为今年以来表现最好的宽基指数之一。

　　市场上创业板ETF份额变化情况？

　　年初以来布局资金逐步涌入创业板ETF，市场上多只创业板ETF出现大额净申购。截止至4月13日，华安创业板50ETF年初份额为2.88亿份，最新份额达52.41亿份，规模翻了18倍，在所有创业板ETF中增幅位列第一，也是年初以来份额增长最快的股票型ETF。

　　数据截止至2018年4月13日

　　基金经理有话说

　　华安基金指数与量化事业部总经理许之彦告诉券商中国记者，今年2月份，我们开始看到了创业板50的市场机会后大力推动，当时估值约为36倍-37倍。

　　这个指数中的50家上市公司不算小公司，有12家在沪深300，十几个在中证500，都是细分行业龙头，具有成长性，而且以科技创新为主。我们2月份在看到市场的机会，当时判断的理由是，创业板50指数基本面确实发生了改变，盈利增长有明显改善的预期，整体觉得这是比较好的机会。从一季度公开数据来看，比这个预期还高，获得了超额收益。

　　从另一个角度来看，产品本身非常有特色，创业板前50个公司，区别于整个创业板市场，行业结构偏科技，偏TMT、偏技术创新，在推动之后看到了更多的政策力度——证监会准备独角兽企业进入资本市场“开绿灯”，在科技行业是非常重要的利好。

　　未来创业板50ETF还会有更好的投资机会，目前整体估值在37-38倍，盈利预期还在改善中。

　　个人认为ETF一定是下一个公募发展最具竞争力的产品类别，其有五个“最优势”：费用几乎最低、风格最明确、流动性几乎最好、投资者最公平、配置效率最高。(券商中国)