金融界基金04月23日讯 光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金（简称：光大多策略智选18个月定开混合，代码004457）04月20日净值下跌3.27%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0141元，累计净值为1.0941元。

　　光大多策略智选18个月定开混合基金成立以来收益8.85%，今年以来收益-2.30%，近一月收益-4.42%，近一年收益--，近三年收益--。

　　光大多策略智选18个月定开混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.19亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为何奇，自2017年05月16日管理该基金，任职期内收益8.85%。

　　沈荣，自2018年03月24日管理该基金，任职期内收益-2.46%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有保利地产（持仓比例7.73%）、新城控股（持仓比例6.11%）、阳光城（持仓比例5.57%）、华夏幸福（持仓比例5.43%）、蓝光发展（持仓比例5.14%）、绿地控股（持仓比例4.49%）、万科A（持仓比例3.09%）、湖南盐业（持仓比例0.02%）、长城科技（持仓比例0.01%）、爱婴室（持仓比例0.01%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年一季度宏观经济数据显示我国经济运行延续稳中向好态势。3月份制造业PMI为51.5%，高于2月1.2个百分点，回到去年四季度的中枢水平；从分项指标来看，生产、新订单、出口、采购等分项都有所反弹。随着春节后企业集中开工，生产经营活动加快，外贸形势总体向好，进出口双双回升。1-2月份固定资产投资同比增长7.9%，增速比去年全年加快0.7个百分点；其中地产投资增速回升，基建投资增速小幅回落，制造业投资增速小幅下滑。1-2月份，房地产开发投资同比增长9.9%，增速比去年全年加快2.9个百分点。1-2月制造业投资同比增长4.3%，相比去年全年回落0.5个百分点。2017年土地成交额增长比较快，对1-2月房地产投资有支撑。但1-2月土地购置面积、新开工面积、商品房销售面积增速都较去年全年有所回落。工业生产方面，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，增速比去年12月份加快0.3个百分点，比去年同期加快0.2个百分点。1-2月份，社会消费品零售总额同比增长9.7%，比去年同期加快0.2个百分点。通货膨胀方面，2018年2月CPI同比回升至2.9%，环比1.2%。从环比看，CPI涨幅比1月扩大0.6个百分点，主要是受春节因素和气温偏低双重影响。从同比看，CPI涨幅扩大主要受春节“错月”影响。今年春节在2月份，而去年在1月份，春节“错月”致使2月份的对比基数相对较低，加之春节前后食品和服务价格环比上涨导致CPI同比涨幅扩大。2月PPI同比回落至3.7%，环比-0.1%，PPI环比涨幅自去年7月以来首度转负。进出口方面，2月以美元计价的出口同比44.5%，较1月大幅增长33.3个百分点；进口同比6.3%，比1月回落30.5个百分点。进出口数据受春节错位效应影响较大，将1月和2月的进口金额合并计算，其同比增速为21.7%，1月和2月出口金额合并增速为24.4%。分国别出口来看，中国对主要贸易伙伴出口增速大幅提升，其中，对美国出口同比增长46.1%，对日本同比增长31.2%，对欧盟同比增长42.4%。2018年政府工作报告维持GDP增速6.5%目标不变，追求高质量发展；财政方面将赤字率目标从3.0%调降至2.6%；货币方面淡化了M2和社融的具体目标。3月22日，央行跟随美联储加息，将逆回购中标利率上调5个BP。央行在公告中提出，此次公开市场操作利率随行就市小幅上行，有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用，也有利于市场主体形成合理的利率预期，约束非理性融资行为，对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。3月28日，中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等，资管新规落地后的影响有待观察。债券市场的运行方面，一季度收益率整体下行，10年国债收益率下行14BP至3.74%，10年国开收益率下行18BP至4.65%。1月份资金面整体较为宽松，带动短端收益率大幅下行。2月资金面维持宽松，美债长端收益率企稳，国内债市收益率整体下行。3月份国内两会召开，中美贸易战令市场风险偏好整体走低，长端收益率继续下行。债券方面，在基金的日常操作中，该基金逐渐形成以信用债持仓为主，配合阶段性参与利率债行情的操作风格，尽量控制组合收益的确定性，降低组合回撤风险。2018年1季度，我们对于债券市场逐渐转为乐观，基金配置较之前久期有所提升，但整体组合仍然偏防御,力争寻求确定性较大的收益。信用债资质方面，在2018年1季度继续降低等级信用债的配置，增持优质中短端信用债资产,组合规避信用风险和流动性风险。权益方面在一季度操作中，一月初在资产配置层面增加了股票仓位，行业配置方面适当调整了地产行业的配置结构；一季度中后期在资产配置层面维持了稳定股票仓位，行业配置方面继续重仓受益于市占率快速提升的优质地产股。本基金在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平，对于转型相关个股尤其注重精挑细选。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金本报告期内份额净值增长率为0.16%，业绩比较基准收益率为0.37%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）

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