金融界基金04月23日讯 银华领先策略混合型证券投资基金（简称：银华领先策略混合，代码180013）04月20日净值下跌1.87%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4979元，累计净值为2.6987元。

　　银华领先策略混合基金成立以来收益219.36%，今年以来收益-11.49%，近一月收益-9.51%，近一年收益11.36%，近三年收益7.97%。

　　银华领先策略混合基金成立以来分红5次，累计分红金额7.38亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为倪明，自2015年05月06日管理该基金，任职期内收益2.42%。

　　苏静然，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益-8.67%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例7.96%）、阳光电源（持仓比例7.57%）、泸州老窖（持仓比例7.06%）、分众传媒（持仓比例6.39%）、沱牌舍得（持仓比例5.19%）、金风科技（持仓比例4.30%）、山西汾酒（持仓比例3.95%）、复星医药（持仓比例3.85%）、洋河股份（持仓比例3.12%）、贵州茅台（持仓比例3.10%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年是典型的大盘股行情，上证A股涨势强劲，而中小企业板和创业板表现则较弱。有贯穿全年的板块性投资机会，比如家电、食品饮料、银行和钢铁，也有主题性和阶段性投资机会，如PPP。其中一季度主题性投资三类机会突出：一是消费行情，家电、食品饮料和餐饮旅游；二是PPP和一带一路相关公司；三是房地产产业链相关公司。二季度除了消费继续引领行情，防御类如银行和非银行金融板块涨幅也较大;三是建筑材料和钢铁类周期性板块表现也很优秀。三季度除食品饮料、银行、钢铁继续强势领涨，有色板块取得接近30%的涨幅。第四季度，食品饮料和家电板块继续引领券市场。银华领先策略基金在不同投资阶段不断调整投资策略，在2017年取得了优异稳定的业绩表现，涨幅29.15%。我们也总结了不少经验和教训，想和大家分享一下我们取得良好业绩表现背后的原因。这是未来业绩持续增长和优化的基础。为了给基金持有人创造长期稳健而可持续的收益，我们认为投资有几个重要的问题需要想清楚：一是安全边际应该放在首位。而最重要的考核指标就是估值水平与业绩增速的匹配程度；其次是把投资的期限更多的立足于中长期投资逻辑更稳定的行业和公司。需要加强的是对公司和个股研究的深度；第三点是在维持核心仓位稳定的基础上，基于行业及公司的变化，对组合不断的进行动态再平衡，来保持组合业绩表现的稳定性和灵活性。与我们的投资理念相匹配，我们对投资决策流程进行了优化。我们现在提倡团队内部的专业分工，认清楚自己的能力边际；把不同行业划归不同个人负责，在保证核心行业和公司跟踪到位的基础上对能力圈做适度的延展，让每一个人的精力专注于最熟悉行业的深度研究，而不是对所有行业浅尝辄止。这样的专业分工使得我们较好的把握住了全年食品饮料、电子、家电等板块的投资机会，成为我们获得超额收益的重要来源。我们在1季度的操作中，基金仓位略有下降，组合结构调整相对较大。板块上继续增强防御性，增加蓝筹股比例；从2季度起，食品饮料成为我们的重仓板块，并在全年保持了30%以上的仓位；消费电子表现强劲的1、2季度也一度是我们的重仓板块。3、4季度我们仓位变化不大，主要是对组合结构进行了优化调整。目标是选择估值合理、行业景气度持续向上、业绩增速较快的行业及龙头企业。全年来看重点配置的行业包括光伏、白酒、电子、家电等板块，同时我们也积极寻找自下而上的投资机会，选择出一些虽然行业难言有大机会，但公司具备足够的核心竞争力的优秀公司，如我们选择的医药、传媒等行业中的龙头公司，上述行业和公司是我们取得超额收益的主要来源。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.8168元，本报告期份额净值增长率为29.15%，同期业绩比较基准收益率为15.14%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年，我们依然看好现有持仓的行业及公司，但在经历了2017年的大幅上涨后，我们认为对相关标的的预期收益率要有所降低，同时要更加关注相关行业及公司的潜在风险。同时，我们在积极布局新的投资机会，而选股的标准将不会改变，依然是关注行业景气度、公司在行业中所处的地位及核心竞争力以及估值与业绩增速的匹配程度。我们认为，除了我们持续看好的消费、创新药、新能源、传媒等行业外，先进制造业、LED、计算机等板块也会有较好的投资机会。在2018年，我们会继续勤奋思考、努力工作，将2017年良好的业绩表现延续，为持有人创造优异的业绩表现。（点击查看更多基金异动）

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