债券基金配置价值凸显 广发聚鑫债券A年内涨幅超4%

　　今年以来权益市场与债券市场呈现“跷跷板”效应，股市持续震荡而债市逐渐回暖。年初以来各主要债券指数均呈现缓步回暖态势，债券基金配置价值凸显。银河证券数据统计显示，截至4月17日，各类型基金中，债券基金以1.53%的年内平均涨幅居于首位。

　　在回暖的债券市场环境中，广发基金旗下债券产品表现出色，10只债券型基金年内涨幅超过2%，5只产品收益超过3%，其中，广发聚鑫债券A的净值增长率更是达到了4.13%，跑赢同类产品平均收益。广发债券投资部认为，结合基本面、资金面及政策面来看，债市中期仍有较好配置机会，绩优债基可为投资者提供工具。

　　债市回暖 广发旗下5只基金回报超3%

　　今年以来债券收益率震荡下行，债市回暖超预期，打破了2016年年底以来的持续悲观局面。国开10年从2018年1月初的4.87%上行至1月中旬的5.12%，然后逐步下行，至3月末收益率为4.65%，自高点起下行近50bp。

　　尤其是最近的央行意外降准，再次点燃债市做多情绪。4月18日，债券期货现货市场双双大涨，10年期国债期货主力合约盘中涨逾1.5%，创近16个月最大涨幅并刷新逾半年高点；中债10年期国债收益率下行15BP至3.50%关口，10年期国开债收益率大幅下行22BP至4.31%，双双创2014年11月以来最大单日跌幅纪录。

　　债市回暖直接提升了债券基金的业绩表现。银河证券数据显示，截至4月17日，2018年以前成立的1854只开放式债券基金中，近九成今年以来取得正收益。在各类型基金中，债券基金以1.53%的年内平均涨幅居于首位，而同期股票类基金和混合基金的平均收益分别为-5.52%和-2.96%。。在债市这波行情中，广发基金旗下债基表现出色，10只债券基金年内回报超过2%，5只产品回报超过3%。

　　银河证券统计显示，截至4月17日，广发聚鑫债券A今年来累计上涨4.13%，在同类型225只基金中排名第四；广发聚鑫债券C年内涨幅也有3.99%，在同类型158只产品中排名第四；广发集安债券A今年以来累计上涨3.98%，在同类225只基金中排名第五；年内累计回报超过3%的还有广发中债7-10年期国开行债券指数C和广发中债7-10年期国开行债券指数A，年内累计收益分别为3.60%和3.53%。此外，偏债型基金广发价值回报混合A类和C类年内涨幅分别达到了2.78%和2.49%。

　　债市仍有较好配置机会

　　业界普遍共识，金融去杠杆对债市造成巨震的阶段已经过去，尽管还会有监管政策落地，不过市场的微观需求正在改善，今年政策将利好债市，看好债券市场后市机会。

　　海通证券(行情600837,诊股)建议投资者拥抱债市慢牛，增加利率债和高等级信用债配置。兴业研究乐观表示，从一个季度的短期视角来看，经济基本面、政策以及市场微观预期都出现了变化，它足以让债券市场重新上涨，成为2018年最大的黑天鹅。“我们的结论是，债券市场正在从单边下跌到企稳见底，到震荡上涨，尽管还会有监管政策落地，加息预期以及通胀回升等等利空因素，这些都挡不住债券市场逐渐走好的趋势。”

　　对于债市未来发展，广发债券投资部认为，1月下旬以来的债市上涨主要由资金面宽松超预期、经济预期转悲观、贸易摩擦催生避险情绪以及定向降准等因素综合推动。从基本面看，在今年库存周期回落、出口面临不确定性以及地产、基建可能小幅下滑的背景下，宏观经济或温和回落。从货币政策与流动性因素来看，在考虑各项监管制度逐步完善的背景下存在边际放松的空间，对应超储率与银行间流动性可能好于去年，M2在去年的低基数背景下也会呈现企稳回升的态势。此外，从宏观审慎政策因素考虑，去杠杆重心从金融转入实体，金融机构面临的负债端压力可能好于去年，部分实体部门负债端有一定压力。广发债券投资部认为，基于以上这三大因素，从中期来看，债市仍有较好的配置机会。

　　值得一提的是，由于债券最主要的交易市场是银行间债券市场，个人投资者无法参与，对于个人投资者而言，配置债券资产更好的方式是配置债券基金。尤其是受累近期股市持续调整，投资避险情绪升温，个人投资者囿于资金门槛和专业性要求难以直接进入债市，借道广发基金旗下的绩优债基分享债市红利，或是不错的选择。