金融界基金04月25日讯 信达澳银新目标灵活配置混合型证券投资基金（简称：信达澳银新目标混合，代码003456）04月24日净值上涨1.74%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9930元，累计净值为1.1880元。

　　信达澳银新目标混合基金成立以来收益18.37%，今年以来收益0.00%，近一月收益0.51%，近一年收益13.27%，近三年收益--。

　　信达澳银新目标混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.39亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为冯士祯，自2016年10月19日管理该基金，任职期内收益18.37%。

　　孔学峰，自2016年10月25日管理该基金，任职期内收益18.37%。

　　唐弋迅，自2016年11月25日管理该基金，任职期内收益18.02%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有恒瑞医药（持仓比例5.75%）、伊利股份（持仓比例3.77%）、双汇发展（持仓比例3.39%）、乐普医疗（持仓比例3.35%）、复星医药（持仓比例2.94%）、招商银行（持仓比例2.75%）、长春高新（持仓比例2.67%）、长江电力（持仓比例2.65%）、中青旅（持仓比例2.49%）、中国石化（持仓比例2.40%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　一季度收益率冲高回落，债市情绪逐步乐观。年初收益率飙升，多因素冲击市场信心。1月10年国债收益率上升10bp接近4%，10年国开债上升30bp到5.12%。一方面，基本面信号并未显示走软，12月主要数据表现平稳，以"社融-M2"增速差所反映的相对融资需求仍显示旺盛。另一方面，新政策的出台进一步推动金融去杠杆措施，例如银监会出台"302号文"，对金融机构正、逆回购规模进行系统规范。海外方面，美国生产、就业数据持续向好，2018年的加息预期上升至3-4次，2019-2020加息预期有所增加；自2017年底到2月高点，10年美国国债收益率上升超过50bp，接近3%，抬升国内利率区间的下行边界。1月份A股成分股指数快速上涨，风险偏好迅速推升。此外，国开行重启10年期债券发行，对供给的担忧成为压垮市场的最后一根稻草。综上，多重因素冲击债市信心，交易型机构再度"多杀多"，利率债特别是金融债收益率大幅上升。2月份资金面持续呵护，基本面走弱信号正在显现，债市呈现牛陡行情。虽然上述要素在前期推升了债市收益率，但总体来看，1-2月份资金面相对宽松，1月初央行宣布对普惠金融实施定向降准政策，预计永久性投放资金4500亿；春节前后，央行采取CRA临时性的下调存款准备金率以应对取现需要，阶段性释放2万亿元；1-2月，央行向三大政策性银行投放2230亿PSL。回顾1月份，飙升存在非理性因素，在相对宽松的流动性环境下，收益率得到较大修复。同时，1-3月份从微观数据观察到，黑色、水泥、有色等大宗商品价格显著下跌，发电数据走弱，经济疲态已现，考虑到地方债务强化监管的政策方向，2018年基建投资走弱或是大概率事件。另外，全球股市连续暴跌，波动率升高，中美贸易战愈演愈烈，避险情绪升温。10年国债自高点下行26bp至3.74%附近，10年国开债自高点下行47bp至4.65%，1年国开债自高点下行67bp至4.01%。一季度基金净值增长率为1.41%，在同类型产品中表现较好。一季度沪深300指数涨幅为-3.3%，创业板指数涨幅为8.43%，股市板块结构性分化。而产品均衡配置了成长股和价值股，整体表现较好。展望2018年，债券收益率仍可能处于高位震荡，下半年或略好于上半年。国内，在经济结构转型、供给侧改革持续推进、财政积极和消费升级等经济内生增长韧性的支撑下，经济无失速风险，货币政策管好总闸门的提法，海外保持加息节奏，预期货币无大规模放松的可能。不过，考虑到包括大资管新规的逐步落实，预期之外利空不大，地产销售回落、地方债务管控、过剩产能清退及环保政策加码等环境下，经济增速或受到制约，对目前处在历史高位的收益率水平来说，后期下行空间能够期待。下阶段，本基金在股票仓位上继续保持均衡配置，积极把握今年市场的风格切换。同时，积极利用"打新+债券"，为组合增厚收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.007元，份额累计净值为1.202元，报告期内份额净值增长率为1.41%，同期业绩比较基准收益率为-0.91%。

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