金融界基金04月25日讯 天治新消费灵活配置混合型证券投资基金（简称：天治新消费混合，代码350008）04月24日净值上涨2.11%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5970元，累计净值为1.5970元。

　　天治新消费混合基金成立以来收益59.70%，今年以来收益-10.13%，近一月收益-4.20%，近一年收益6.89%，近三年收益-23.88%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为尹维国，自2015年03月27日管理该基金，任职期内收益-16.30%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有欧菲科技（持仓比例8.08%）、格力电器（持仓比例6.71%）、美的集团（持仓比例4.83%）、五粮液（持仓比例4.71%）、索菲亚（持仓比例4.62%）、伊利股份（持仓比例3.54%）、汉得信息（持仓比例3.03%）、贵州茅台（持仓比例3.03%）、腾邦国际（持仓比例3.02%）、复星医药（持仓比例2.98%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年一季度宏观经济指标开始出现弱平衡走势，需求总体呈现回落态势，在供给平稳甚至小幅回升环境下，供需缺口持续收窄，带动工业品价格持续下降。2018年春季较晚，同时叠加“两会”会期较长，因而开工旺季较往年有所滞后，这种错位因素对一季度数据形成较大扰动，加大判断经济走势难度。需求放缓，供给平稳甚至有所回升，供需差收窄带动PPI持续下行。CPI在2月份创出阶段性新高之后，预计后面会走弱，通胀压力减弱。中美贸易摩擦升级和汇率升值预计会对出口持续形成抑制，而地方政府投资意愿下降也推动基建投资增速放缓。制造业企业盈利集中在上游，但上游扩产空间有限，同时盈利增速在持续放缓，因而制造业投资将继续弱势平稳。而年初房地产投资回升主要受地价回升推动，而地价增速将随房价增速回落而逐步回落，房地产销售则会在信贷条件收紧环境下逐步放缓，因而房地产投资也将持续下行。2018年一季度，权益市场出现极端分化行情，并且波动率加大。中小创在1月大幅下跌之后开始反弹，而蓝筹白马股在一月份阶段性走强之后开始转弱。其中创业板指数迎来了久违的大涨，成为一季度全球涨幅最好的资产之一。其背后的原因主要由于：1）政策暖风频吹，加大对于“新经济”的扶持力度，鼓励“独角兽”企业回归A股市场；2）虽然金融去杠杆稳步推进，但是实体需求走弱后无法支撑较高的利率环境，货币政策阶段性趋稳，无风险利率下行，权益市场的风险偏好提升。存量市场中的分化行情在一季度持续发酵，去年的蓝筹白马股出现交易拥挤，资金不断流出。行业指数方面计算机、医药、军工等指数表现较好，而煤炭、电力设备、汽车、建筑等板块跌幅较大。主题方面，云计算、工业互联网、人工智能、半导体、军工、创新药等涨幅较大。本基金在一季度中仍然坚持“价值投资理念”，以消费股为主要的投资方向，并且持仓中仍然以价值蓝筹股为主，并且在新兴产业中的配置相对比较少，由于一季度的极端行情导致净值回撤，其中食品饮料、电子、金融等版块对净值产生了拖累。本基金认为在2018年第一季度中，比较大的变量来自于1）中美贸易摩擦的不断升级；2）无风险利率下行；3）“新旧动能转换”的不断强化。排除短期市场扰动，如果着眼于中长期，龙头蓝筹的价值将会再次体现，但是对于新的市场变化，本基金也会加强主动的应对，在“新消费”领域继续深耕细作，为投资者持续创造价值。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期末，本基金份额净值为1.666元，报告期内本基金份额净值增长率为-6.25%，业绩比较基准收益率为0.69%，低于同期业绩比较基准收益率6.94%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）

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