编前语：做为中国股票市场的弄潮儿，“基金经理”在20年投资生涯中几经沉浮，逐步走向成熟。他们经历过价值投资理念的冲突、频繁的“黑天鹅”事件、2006-2007年波澜壮阔的大牛市、2008年史无前例的大熊市、百年一遇的全球金融海啸...他们始终秉承“投资者利益至上”的初心，牢记“受人之托，代人理财”的根本使命。值此公募基金行业20周年，金融界诚邀百位基金经理撰写亲笔信，与广大投资人分享他们的投资经历和投资故事。

　　投资需要时间和经验的积淀

　　------公募基金行业20周年，国联安基金权益类投资总监、基金经理邹新进给投资人的一封信

　　投资是门专业的、耗神的学科。从宏观经济形势到微观企业动态、从市场风格变幻到资金流动动向、从大类资产配置到行业个股选择等等，每一项都需要复杂的知识储备和经验积累，同时还需要投入大量的时间和精力，这些都不是普通散户一朝一夕就可以拥有的。据中国基金业协会数据显示，过去20年中国权益类基金的年化收益率超过了16％，只要不是在市场极端疯狂、风险偏好极高的情况下，普通散户一般是跑不赢机构投资者的。只有极个别时段，比如像2007年和2015年上半年，因为当时市场极度狂热，散户可能短暂地跑赢机构。如果将周期拉长到两年以上，普通散户跑赢机构投资者可能性较低。尤其是在正本清源的市场环境中，2017年公募基金普通股票型基金的平均收益率为17％，而普通散户投资股票的中位数收益为负。所以，对于普通老百姓而言，我一般的建议都是：要投资理财，找公募基金。

　　中国的资本市场与美国相较，还比较年轻，公募基金正二十年芳华。因此，在市场上投机的人并不少，很多时候看起来就像一个巨大的赌场，其中的参与者看起来就像一个个赌徒。甚至一些机构从眼球效应角度出发，为了使净值更加出彩，各种高风险的投资组合、投资理念屡见不鲜。但是，当我们从一个较长的时期来看，股市终究是要反映经济基本面的，股票也终究是要反映上市公司基本面的。投资不仅仅是购买股票代码，而是购买了一家公司的所有权。从投资者的实际利益出发、从持有人的实际利益出发、从基民的实际利益出发，应该是我们做投资的初心，本着这个初心，我认为，在市场中保持清醒头脑，适当的控制投资组合的风险和净值的剧烈波动是必要的。

　　就我自身而言，我对所管理的基金产品有三大目标：首先是希望取得正收益，其次是希望净值波动偏小，第三是在同类排名中处于中上。我不刻意追求管理的基金今年排在第一，第二年排名靠后，这样所冒的风险就会放大，对基民的伤害也会较大。相对而言，我在投资中更追求确定性机会，希望做到两点：赚钱、长期可持续。

　　投资是一门艺术，需要时间和经验的积淀，投资风格也需要不断的总结和完善。成功的投资方法是多样性的，有靠技术指标取胜的，也有靠基本面成功的；有靠大势研判的，也有靠个股挖掘的。每一位成功的投资者都有一套自己能驾驭的投资方法并一以贯之。就我而言，我在投资风格上坚持性价比导向，也可以说是收益风险比导向。“性”是指公司的业绩成长性（可持续性），也即是投资该股票可能获得的收益；而“价”则是指股票的价格或估值（横向/纵向对比），也即是投资该股票可能面临的风险。性价比主要是看公司未来成长性在当前价格中体现了多少，如果充分或者说过度体现了，就不应该再继续持有。举个例子，有的企业发展很快，处于行业的前景也较好，但假如市场期望太高，提前把价值给透支了，那其性价比就低了。在投资中，如何评价这个性价比既需要能力圈，也存在着一定的经验，这也是我做投资的一个乐趣所在。

　　最后，我祝愿基金持有人在创造财富的路上，收获健康快乐的人生。

　　你们的基金经理：邹新进

　　邹新进先生，证券从业年限14年，担任基金经理年限9年。曾任职于华夏证券有限责任公司，担任分析师。2007年7月加入国联安基金管理有限公司，现任国联安基金权益投资部总监。凭借出色的丰富的资本市场投资经历，2017年4月荣膺“英华奖-五年期最佳权益类基金经理”，其管理的国联安小盘精选混合基金摘得第十四届中国基金业金牛奖评选——“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。

　　公募20年特别策划之100位基金经理亲笔信

　　[亲笔信第一封]长盛基金经理赵宏宇：受托理财 任重道远

　　[亲笔信第二封]建信基金梁洪昀：2018投资三大关键词

　　[亲笔信第三封]招商基金经理付斌：相信真成长的力量

　　[亲笔信第四封]博时基金王俊：投资最重要的事是坚守估值纪律

　　[亲笔信第五封]泰康资产桂跃强：砥砺前进20年 开启基金新时代