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工银瑞信章赟:看好印度发展前景 投资印度正当其时

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2018-05-11 17:44:29 来源:金融界基金 作者:基金君

  印度作为一带一路路途的主要国家之一,是中国重要的合作伙伴。莫迪总理近期45日内两次访华意味着中印合作空间巨大,印度市场前景广阔。

  工银瑞信的章赟经理表示,工银瑞信印度市场证券投资基金(LOF)主要投资跟踪印度市场的ETF基金,构建基金组合追踪基准指数。在海外ETF的选择方面,首选规模大、交易成本与管理费较低的产品。在主要行业权重分布方面,金融行业占比最高,随后是信息技术、可选消费、能源、必需消费、原材料医药卫生等行业。

  目前,工银印度市场(LOF)正在火热募集中(5月7日-5月25日),为进一步揭开该基金面纱,为投资人提供科学详尽的投资指导,金融界基金对话工银瑞信基金章赟,就相关问题进行了深度咨询。

  金融界基金:请您对工银瑞信印度市场证券投资基金(LOF)做个基本的介绍,业绩比较基准以及印度市场重要可参考的指数。

  章赟:工银瑞信印度市场投资基金(LOF)是国内首只投资于印度市场的公募基金。为了提高投资印度市场的便利性,产品采用了全球投资的方法,通过挑选,投资标的覆盖全球20多个交易所和印度相关的ETF基金,再通过数量化的方法形成投资组合。

  这款产品的业绩基准为:中信证券(行情600030,诊股)印度ETP指数收益率×90%+人民币活期存款收益率(税后)×10%。根据我们对历史数据的回测,中信证券印度ETP指数和MSCI印度指数的走势非常贴近,其行业结构、历史走势与MSCI指数相似度极高。而所谓MSCI印度指数,其编制方法沿用MSCI系列国家指数,代表印度市场大型、中型上市公司的整体表现,覆盖了印度市场外资机构可投资流通市值的80%以上。可以认为,无论是从市场代表性、投资者认同度以及市场可投资性来说,该指数对印度市场有极好的代表性,与投资印度整体国运的思路相契合。

  金融界基金:与其它QDII产品相比,请问这只基金的特点、优势是什么?

  章赟:印度市场准入极为复杂,特别是印度存在资本管制、交易税费复杂的情况下,工银印度市场基金提供了目前国内公募QDII基金中的解决方案。除此之外,作为全新QDII产品,采用FOF的投资方案,投资范围不局限在某一个行业或者一类个股,这样的做法类似于一个市值加权的蓝筹指数基金,为投资者分散印度市场的投资风险。同时,工银印度相对于其它QDII基金的综合费率为1.8%,而市场上大多数QDII基金的综合费率为2.15%。

  金融界基金:从已知信息上看到,这也是一只“基金中的基金(FOF)”,在投资策略、交易费用方面,这与目前国内的公募FOF有什么区别?投资标的选择有哪些标准?

  章赟:根据我们的研究,从相关性角度而言,MSCI印度指数和上证综指相关性仅为0.18,如果作为FOF备选标的,工银印度基金是国内投资人增加低相关性、高回报资产的选择。产品在投资标的的选择上,主要投资跟踪印度市场的ETF基金,构建基金组合追踪基准指数。在海外ETF的选择方面,我们首选规模大、交易成本与管理费较低的产品。从历史模拟组合来看,前十大成分基金分别为iShares安硕MSCI印度ETF、WisdomTree印度盈利基金、领先MSCI印度指数UCITS ETF、iShares安硕印度50 ETF等,权重占比达到90.31%。作为一只能够较好的复制印度全市场的指数基金,我们复制了印度市场的行业结构分布。在主要行业权重分布方面,金融行业占比最高,随后是信息技术、可选消费、能源、必需消费、原材料、医药卫生等行业。

  金融界基金:请问工银瑞信设计此类新兴市场产品的初衷是什么?在设计过程中是否一带一路、中印合作等事件对设计产品起到了一定的促进作用?

  章赟:印度是一个快速发展的国家,与此同时,作为新兴市场,它的投资机会也被众多机构看好。之所以有想投资印度市场的想法,是因为印度市场是一个非常好的投资标的,其自身具有极大的发展潜力。

  从资产配置角度来看,无论对于机构还是散户而言,印度市场的配置价值都非常明显,能够起到很好的组合优化作用。作为新兴市场最具潜力的代表之一,目前中国市场上还没有相关的投资工具,所以工银瑞信印度市场基金对于投资者来说是一个选择。印度是一带一路途经的主要国家之一,是中国的重要合作伙伴。近期莫迪总理45天内两次访华,也正说明了中印合作的空间很大,前景广阔。本基金的发行顺应了这一趋势,为中印经济交流提供了又一桥梁。

  金融界基金:您认为目前国内哪些投资人会对此类产品有兴趣,您对他们有哪些交易策略建议?

  章赟:工银印度市场(LOF)是一款非常创新的QDII-FOF产品,也是国内首个投资于印度市场的公募产品。

  对于大型投资者来说,在配置工具中加入一项与现有资产相关度低的资产后,可以帮助投资者在同样的风险水平下分散风险,组合的预期收益可以得到一定幅度的提高。

  对中小投资者来说,在全球进行资产配置、投资海外市场的门槛较高,难度较大。在现行制度框架下能够实现海外投资更是难得的机遇。考虑到印度的GDP已经占到世界的3%,如果按照购买力平价估算,印度的GDP已经接近全球的7%,每100元拿出其中的3元投资印度同时享受100%的安全垫是一笔相当划算的投资。

  金融界基金:二月以来,全球市场波动率加大,A股蓝筹牛市终结,市场风格悄然转变,今年以来,上证指数上证50指数跌幅分别超过4%和5%,创业板则逆势上涨4.69%。目前二季度已经进入中旬,您怎么看A股与印度市场的联动?

  章赟:当前世界经济的走向越来越依赖科技的发展,印度连接的是全球高科技类公司,充分展现在信息科技、金融服务等领域的“工程师红利”,这与最近创业板逆势上涨的逻辑是相同的。

  章赟

  11年证券从业经验;

  复旦大学理论物理学专业博士,英国剑桥大学管理学研究生;

  曾先后在上海天狮津泉投资咨询有限公司担任数量分析师,在平安资产管理有限公司担任量化投资经理,在国泰基金管理有限公司担任指数投资组长(量化执行总监);

  2014年加入工银瑞信,现任指数投资中心总经理。

 

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关键词阅读:印度,工银瑞信

责任编辑:鲍方
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