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创业板50和创业板指数之间 隔了15%的医药!

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2018-05-17 18:38:55 来源:小基快跑

  今年股市反复震荡,一片绿意之中,创业板是唯一的红色。

  2018年以来A股主要指数涨跌幅(截止5.17)

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  前段时间,我们讲过创业板的一个显著变化——2017年3月以来,创业板指数(399006)大幅跑赢了创业板综指(399102).

  创业板指数(白线)VS创业板综指(黄线)

  2017/3/1-2018/5/16

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  今年以来,创业板指涨4.48%,创业板综指涨0.84%。

  而在之前很长的一段时间内(2013年10月到2017年2月),创业板指数都是跑输创业板综指的。

  创业板指数(白线)VS创业板综指(黄线)

  2013/10/8-2017/2/28

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  为什么会发生这个变化?

  创业板综指包括了创业板所有个股,而创业板指数是由创业板中市值最大、成交最活跃的100只个股组成。

  2013年至2016年,由于并购重组、借壳上市的活跃,A股市场热炒小票。市值相对较小的股票回报更高。

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  而创业板指是创业板里大市值公司的代表,因此跑输创业板综指。

  但随着脱虚入实成为金融监管的新取向,并购、借壳、再融资逐步收紧。再加上经过一轮熊市的洗礼,市场开始追求基本面,“漂亮50”受到追捧。2017年以来,市值越大的公司股价表现越好。

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  在这样的背景下,创业板指实现了对创业板综的“反超”。

  这个变化是件好事。

  创业板指数作为创业板优质个股的代表,发挥了“优胜略汰”的功能,长期来看理应跑赢创业板综指。

  有小伙伴留言:按照这个逻辑,创业板50应该比创业板指更优秀啊。

  这位小伙伴说的有道理。

  先科普一下:和创业板指一样,创业板50(399673)也是一只成分指数,它是在创业板指数的100只成分股中,选取50只个股作为成分股。

  如果说创业板指数是创业板的优质代表,那么创业板50可以说是优中选优。

  那么,创业板50 的表现比创业板指更好吗?

  PK一下。

  我们还是选取前文中创业板指数和创业板综指比较的两个时间段。

  创业板指数(黄线)VS创业板50(白线)

  2017/3/1-2018/5/16

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  创业板指数(黄线)VS创业板50(白线)

  2013/10/8-2017/2/28

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  无论是小市值公司表现更好的时期,还是大市值公司表现更好的时期,创业板指数都跑赢了创业板50。

  为什么从创业板指数里“挑”出来的创业板50,跑不赢创业板指数呢?

  我们先把这两个指数的各项指标做一个对比——

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  数据来源:wind,数据截止日期:2018/5/16

  两个指数由于成分股重叠,各项指标也相差无几。

  无论是市值、估值、盈利能力、股息率等等,谁也没有一边倒的优势。

  那我们再来看看这两个指数的编制规则

  这是创业板指数的:

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  简而言之就是根据总市值、自由流通市值和成交金额,选取排名前100创业板个股。

  这是创业板50的:

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  划重点了——从创业板指数的个股中,按照近6个月的日均成交金额,选取排名前50的个股。

  也就是说,创业板50的成分股是创业板指数里近6个月成交最活跃的50只股票。

  成交活跃的股票往往是股价表现较好的股票,而股市存在“反转效应”——你不可能一直涨,前面涨多了,后面股价回落是很正常的事情。

  这也许能从一个方面解释为啥本是同根生,但创业板50却跑不赢创业板指数。

  当然,这不是唯一的原因。我们还观察到一个“现象”。

  指数的表现是由成分股决定的,对比一下创业板指数和创业板50当前的成分股行业分布。

  创业板指数成分股行业分布

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  创业板50成分股行业分布

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  数据来源:wind,数据截止日期:2018/5/16

  最显著的区别在于,创业板指数中,医药行业占比达15.87%,是第一大重仓行业;而创业板50中医药行业占比只有——1.07%,只能归在“其他”里面。

  我们选取了几个时点的数据,创业板指成分股的医药行业权重一直远高于创业板50。

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  来源:wind,创业板50指数于2014年6月18日上市

  而医药行业受益于人口老龄化、城市化加速发展及社保制度不断完善,一直是一个很“牛”的行业。

  我们做了一个统计:

  2008年至2017年,申万28个行业中,医药行业的表现有6年居前50%;

  近10年A股共产生了24只十倍股,医药股占据9席,超过三分之一,是所有行业中十年十倍股最多的。

  医药行业的给力表现,也是创业板指长期跑赢创业板50的一个原因。特别是2018年以来,医药行业领涨A股,创业板指数也在A股主流指数中涨幅排名第一。

  2018年以来申万一级行业涨跌幅(截止5.17)

创业板50和创业板指数之间,隔了15%的医药!

  最后一个问题:为什么创业板50里的医药股占比不高呢?

  创业板50是在创业板指数里选50个成交最活跃的个股,而医药行业的专业性比较强,投资门槛高,很少被拿来“炒”。而且作为一个长期表现优秀的行业,投资者可能更愿意长期持有。

  创业板是今年迄今表现最好的板块。很多人也在讨论创业板指数和创业板50的“创业板龙头之争”。

  从各项指标的对比来看,两者似乎没有分出高下。但创业板指数中医药行业的占比更高,这也是创业板指数持续跑赢创业板50的一个原因。

  如果你看好医药行业,那么你理应更青睐创业板指数。

关键词阅读:创业板50 医药!

责任编辑:Robot RF13015
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