5月18日，由天弘基金主办的“与时代共振，话指数浪潮——致敬中国基金业20周年，指数基金国际研讨会”在京举行，金融界基金受邀报道此次盛会。中证指数公司研发部副总监赵永刚参与《圆桌论坛：指数基金在中国》 讨论时，用指标、工具、资源这三个关键词来概括描述什么指数。

左到右嘉宾依次为：周晓明、赵永刚、顾林、胡立锋、肖雯、朱艳、张昊

　　他认为，指数化投资能够蓬勃发展有四个重要因素：

　　第一，美国市场80年代到90年代出现一波股指持续的温和上升，有统计数据显示1983年到1989年期间，只有1/3大盘主动基金经理才能够跑赢标普500。1994年到1997年这个比例下降不到20％，所以这波赚钱效益让大家开始关注指数基金；

　　第二，指数产品拥有低成本、高度透明、分散化的优势。如果想获取市场β收益，这个产品是最好用的，没有其他产品能够替代；

　　第三，金融业开始追求标准化的趋势。在标准化趋势下，它选择的产品一定是公开透明，规则特别明确，而且费率比较便宜，而指数符合这样一个标准化的趋势。美国12年到17年2018年在线销售增长将近40％，这个也是一个标准化的趋势。

　　第四，美国的养老金制度给ETF产品提供很大的需求。

　　以下为赵永刚问答实录：

　　天弘基金副总经理周晓明：今天我们请来的这几位嘉宾都是跟指数基金相关的领域，同时他们有不同的特点。首先我问赵永刚先生，您是专门研究指数的，请给我们介绍一下指数和指数投资的起源，从一个研究者的角度，指数是什么？

　　中证指数公司研发部副总监赵永刚：非常感谢周总的介绍，也非常荣幸今天跟大家分享一下对指数和指数化投资的理解。指数大家并不陌生，我们平时看到的CPI、KPI都是一种指数的形式，反映一种价格变动的趋势。最早的证券指数发源于1896年，这个指数工业一个标识的功 能，就看市场价格的平均走势。

　　指数变成投资产品得益于1952年以后现代金融理论的发展，投资组合理论给了我们一个结论，从长期趋势来看， 没有人能够持续战胜市场，这里面有两个关键词，一个是长期，一个是持续。这是我们在做指数投资或者说投资者选指数产品的时候，可能需要 着重关注的点。最早第一只指数型的产品，刚才嘉宾也提到了是1976年发行的。随后1982年股指期货到后面的股指齐全，1993年ETF，指数化相关 产品陆续登台历史舞台。

　　指数化投资能够蓬勃的发展有几个重要的因素，第一个是美国市场80年代到90年代出现一波股指持续的温和上升，我们 有一个统计数据1983年到1989年期间，只有1/3大盘主动基金经理才能够跑赢标普500。1994年到1997年这个比例下降不到20％，所以这波赚钱效益 让大家开始关注指数基金。第二个指数产品固有的一些特点，低成本，高度透明，分散化，如果想获取市场β收益，这个产品是最好用的，没有 其他产品是能够替代。第三个是金融业开始追求标准化的趋势，在标准化的趋势下，他选择的产品一定是公开透明，规则特别明确，而且费率比 较便宜，而指数符合这样一个标准化的趋势。美国12年到17年2018年在线销售增长将近40％，这个也是一个标准化的趋势。最后一个原因，是美国的养老金制度给ETF产品提供很大的需求。

　　如果简单的说指数是什么呢？可以用三个关键词。

　　第一个关键词指数是个指标，是我们的投资指标，你选任何一个基金投资都有一个需要对标的工具。指数就是这样的工具。现在的指数体系涵盖权益、债券、商品，甚至包括一些境外的资产 ，从指数类别上也有大盘的规模、行业、风格，甚至一些主题和策略，第一个关键词是指标。第二个是工具。现在全球ETF产品有4.8万亿美金， 从2007年到2016年被动产品资金流入是1.4万亿，主动产品流出1.1万亿，代表它是一个投资趋势。还有一个是指数现在把很多原来是α的收益， 慢慢变成普通大众投资者可以去购买的smartβ，原来我们认为收益是α和β，但是有些α可以用T来解释，这就是smartβ，普通大众可以拿到。 第三个指数是一种资源，用战略资源形容都不过分。全球将近1/3的衍生品交易量都是由指数衍生品来贡献。

　　周晓明：现在是2018年，指数基金规模4900亿，到明年底估计指数基金的规模大概会是多少？

　　赵永刚：确实出了一个比较大的难题，我们做指数基金的肯定是希望这个市场越来越好，但是一个具体的数字我还真的很难给出，取决于一个市场整体的趋势和政策红利，现在最值得期待的是养老金的政策红利。如果公募基金甚至包括ETF能够进入养老金投资池子，这个数字是可以期待的。