5月18日，由天弘基金主办、中国证券报协办的“与时代共振，话指数浪潮——致敬中国基金业20周年，指数基金国际研讨会”在京举行，金融界基金受邀报道此次盛会。《圆桌论坛二：指数化投资实战》5位嘉宾参与互动，讨论问题聚焦指数基金投资策略和方法创新？对于投资者来说，长投、短炒与定投有何建议？如何解决用户的投资痛点？

　　以下集思录副总裁郑志勇问答实录：

　　天弘基金产品部总经理李骏：前面精彩的论坛（查看论坛一：指数基金在中国）是指数基金产品供应链上的各个环节，做指数的、做产品的，卖产品的。我们第二场更倾向于投资者这一方，投资者如何在这个时点上看待指数基金，如何做指数基金的投资。对于今年市场，请嘉宾用一到两个词总结，投资者有哪些是注意的事项。

　　集思录副总裁郑志勇：预测市场特没意思，什么是资产配置，你预期哪个涨买那个，预测这个事就不靠谱。做一个广告 ,2016年我的组合绿巨人在2850点建仓，现在差不多3200，累积收益38％，大家把精力放在预测市场上有点浪费时间。乏味，没有意思。

　　李骏：你怎么看创新销售模式对指数基金的发展，是不是一个非常好的催化剂呢？

　　郑志勇：首先我在金融机构干了十年，出来当屌丝快五年了。我一直在研究指数基金，我是指数基金的信 徒。刚才所有的金融从业者都回避一个问题，在中国指数基金为什么规模小？本质原因是我们的销售模式跟美国不一样。中国的销售模式是我拿 返佣，拿提成，管理费的一半，举一个例子，有人请我去卖P2P，给你一点钱，你宣传P2P。问题是如果客户给我钱，我肯定跟他说你别买这个， 是骗子。这是很核心的。美国是收费咨询，在美国并不是把指数基金卖给客户，是把指数基金卖给投资顾问了，投资顾问给客户做资产配置。整 个销售模式不一样，中国的销售模式跟美国七八十年代之前是一模一样。这个模式是怎么改变的，约翰集团的约翰伯格免佣金模式，他的管理费是千分之一。如果中国销售基金的模式不改变，刚才说明年指数基金是今年的30％，主要是净值涨，不是净申购。

　　第二个是监管模式一块，中国卖基金和投资顾问是两件事，你对一个投资者来说，你讲一个主动基金，这个人是有血有肉的人，好故事，你说指数基金这个故事不好讲，但是美国投资顾问会听这个事，首先我要收客户的咨询费，还要让客户的长期收益好。美国指数基金的发展是三个原因导致的，第一个原因投资顾问从客户那里收咨询费，像我这样的我从金融机构出来了，没有人让 我卖基金，好在有切卖，但是肖雯出来了。第三个点投资顾问需要低成本的基金，这时候先锋出来了，三个原因共同的结果导致美国今天的指数 基金的局面。第三个是智能投顾不同，在美国所有的事都是一个事，所有的行业都是一样，降低成本利润高。美国智能投顾是替代投资顾问，人 的成本很高，你做咨询一百万起，很多人没有一百万起，美国投资智能投顾，你不用付那么多钱，一年给我100美元给你做投顾，节省的是投资顾问钱。绿巨人组合是一个均衡的，我的组合是在2016年5月底建立了，所有人建组合的时候面临一个问题，我买沪深300还是买中证500，有人拍脑袋拍沪深300，赌对了。16年的时候你根本不知道涨跌，一个负责任的做法就要均衡配置，沪深300要买，中证500也要买，另外我还买两个行业， 医药和消费。后来你发现出问题了，我判断一个指数单说沪深300好不好，没有办法说，必须一个比较，就会出H股ETF， 中证500好吗，也不错， 但是我发现另外的基金叫做香港中小盘，2018年2月份跌之前，基本上跟沪深300一模一样。幸运的是你配了一个医药跟消费，18年2月份跌了，美国股市高估，中国股市不高估，我不想降仓位，只能把消费换成军工，抗跌。换成之后，军工基本上给组合贡献一点点正收益，医药涨了，有16％ 的收益，到现在一看沪深300涨了26％，绿巨人涨了36％，这就是运气好。