编前语：做为中国股票市场的弄潮儿，“基金经理”在20年投资生涯中几经沉浮，逐步走向成熟。他们经历过价值投资理念的冲突、频繁的“黑天鹅”事件、2006-2007年波澜壮阔的大牛市、2008年史无前例的大熊市、百年一遇的全球金融海啸...他们始终秉承“投资者利益至上”的初心，牢记“受人之托，代人理财”的根本使命。值此公募基金行业20周年，金融界诚邀百位基金经理撰写亲笔信，与广大投资人分享他们的投资经历和投资故事。

　　新时代、新机遇、新价值

　　------公募基金行业20周年， 华泰柏瑞基金投资部总监方伦煜给投资人的一封信

　　总体来说，2018年的A股市场仍旧是一个存量资金的市场，因此从指数上而言，预计仍将是缓慢爬升的态势，绝对收益的空间不大，但把握结构和精选个股的超额收益会比较明显。

　　首先，我们对2018年上市公司盈利能力不必悲观

　　从宏观经济方面来说，经历了2016-2017连续两年的经济回暖，2018年经济增速会有温和的小幅下滑，但由于“供给侧改革”初见成效，企业的盈利能力不用过于悲观，仍会好于经济增长而有较高的增速。从2017年下半年开始，央行逐渐开始收紧了货币政策，民间借贷成本有所上升，在这样的背景下，以PPP为代表的基建投入预计2018年将会有一定的放缓，预计这将带动GDP增速从17年的6.8％左右回落至18年的6.7％。

　　但与此同时，我们看到民间投资开始逐渐回暖，由于过剩产能在过去两年的持续去化，企业的ROE等盈利性指标出现了显著的修复，这点是强于经济恢复的水平的，因此尽管宏观经济小幅回落，但我们对2018年上市公司的盈利能力并不悲观，ROE仍将维持较高的水平。

　　其次，资本市场的流动性在2018年预计略有好转

　　公募20年特别策划之100位基金经理亲笔信

　　[亲笔信第一封]长盛基金经理赵宏宇：受托理财 任重道远

　　[亲笔信第二封]建信基金梁洪昀：2018投资三大关键词

　　[亲笔信第三封]招商基金经理付斌：相信真成长的力量

　　[亲笔信第四封]博时基金王俊：投资最重要的事是坚守估值纪律

　　[亲笔信第五封]泰康资产桂跃强：砥砺前进20年 开启基金新时代

　　[亲笔信第六封]国联安基金邹新进：投资需要时间和经验的积淀

　　[亲笔信第七封]南方基金章晖：对公募基金行业的思考

　　[亲笔信第八封]中信保诚基金吴昊：做好风险与收益之间的平衡

　　[亲笔信第九封]民生加银基金柳世庆：乌云背后有银边

　　[亲笔信第十封]长安基金陈立秋：稳中求进 坚守基本面

　　[亲笔信第十一封]华商基金李双全：穿越牛熊 感恩信任 继续用心

　　[亲笔信第十二封]融通基金付伟琦：价值投资最重要的是有前瞻性

　　[亲笔信第十三封]泰达宏利基金庄腾飞：投资是时间的朋友