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投资逻辑长期稳定 基金持续加仓捕捉“吃药”行情

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2018-05-25 08:14:00 来源:中国证券报

  摘要

  【投资逻辑长期稳定 基金持续加仓捕捉“吃药”行情】今年以来医药股表现强劲,多只医疗主题基金借势启动发行,而存量基金也持续加配医药股。站在目前时点,医药股行情的根基是否牢固,行情能否持续?多位基金经理表示,虽然市场对于医药股的预期已经被推高,但受益于优先审评及仿制药一致性评价等相关政策的创新药企业、优质仿制药企业,以及一些景气度较高的细分子行业的结构性投资机会仍然值得重视。

  今年以来医药股表现强劲,多只医疗主题基金借势启动发行,而存量基金也持续加配医药股。站在目前时点,医药股行情的根基是否牢固,行情能否持续?多位基金经理表示,虽然市场对于医药股的预期已经被推高,但受益于优先审评及仿制药一致性评价等相关政策的创新药企业、优质仿制药企业,以及一些景气度较高的细分子行业的结构性投资机会仍然值得重视。

  资金持续涌入医药板块

  今年以来,医药股成为震荡市场中的一抹亮色。数据显示,截至5月24日,年内申万医药生物指数涨幅达到14.12%,处于所有行业榜首,而一些优质白马和细分龙头积累了更大涨幅。在此背景下,资金配置医药板块的热情高涨,并进一步推升了医药股的表现。

  根据中信证券(行情600030,诊股)统计,2018年一季度非医药基金医药股持仓占比环比上升1.98个百分点,达到8.26%,但仍处于历史较低水平。

  “从二季度的情况来看,基金的加仓举动还在延续。”上海一位基金经理表示,在宏观环境具有不确定性的情况下,2018年的市场与2017年不同的是,缺乏清晰的投资主线,而医药板块的利好因素如板块尤其是部分细分子行业业绩快速增长、创新药成果批量化出现、仿制药一致性评价红利释放等相对确定,使得医药板块具备相对优势又兼具防御属性,从而受到资金青睐。

  值得注意的是,借着这轮医药股行情,医药主题基金表现可圈可点。数据显示,今年以来业绩排名居前的偏股型基金有相当一部分为医疗健康类主题基金。截至5月23日,如富国精准医疗混合、融通医疗保健行业混合、中欧医疗健康混合、富国医疗保健行业混合等基金的年内回报均在25%以上。

  部分存量医药主题基金纷纷获得净申购。从一季度数据来看,如安信消费医药股票基金,短短3个月时间内新增基金份额5.14亿份。此外,中欧医疗健康混合、易方达医疗保健行业混合一季度份额增加4.40亿份、1.45亿份。

  此外,值得注意的是,近期一些医药主题新基金或者主打医药股投资的新基金也顺势开启发行,如中银医疗保健混合基金正在发行中,华泰柏瑞医疗健康也将于5月28日发行。

  后市或仍有超预期领域

  当然,在前期已经积累了较大涨幅、市场预期已经较高的前提下,投资者对于后市医药股能否继续走强也存有一定的疑问。

  “的确,市场对医药行业的确定性增长有较强预期,下一阶段行业增长依然存在超预期的可能,包括龙头企业中报业绩、行业政策、新药审批速度等,主要领域包括创新药、仿制药一致性评价、药店连锁、疫苗等。”华泰柏瑞医疗健康拟任基金经理徐晓杰表示。她同时指出,这轮医药股行情应当被称之为结构性行情,在行业“供给侧改革”的推进过程中,符合行业发展趋势的企业能够持续表现,同时也有一些企业将承受压力。

  中欧医疗健康基金经理葛兰认为,目前医药板块的估值处于中等偏上水平。医药行业经历了3-4年的熊市,目前正处在底部回升阶段,行业增速和景气度都处于上升初期,2018年会持续看好医药生物板块的投资机会。对于此轮医药行业的景气周期,她给出了2-3年的判断。在具体方向上,她首先持续看好受益于优先审评及仿制药一致性评价等相关政策的创新药企业及优质仿制药企业的投资机会;其次,积极挖掘医疗服务、医疗器械、生物制品等细分领域龙头;最后,结合财报关注长期稳健增长安全边际充足的个股。

  中银国际证券也指出,医药板块的行情有望持续,原因在于:第一,医药行业具备逆周期的属性,业绩增长稳定,不太可能出现增速大幅下滑的情况;第二,中国制药企业的研发以仿制创新药为主,研发风险较低,不太可能出现集体研发失败的情况,因此医药行业的投资逻辑短期内较难被自我证伪。(中国证券报)

  今年以来,权益类公募基金业绩表现不尽如人意。根据统计,截至目前,今年以来有统计数据的3962只权益类基金平均收益率为-0.75%,其中1768只基金累计收益为正,占比为44.62%。受益于医药板块的逆势拉涨,医药健康主题基金撑起权益类基金业绩的大半江山。有公募基金经理指出,当前市场处于底部位置,市场接下来大概率会继续震荡反弹,重点关注消费领域投资机会。

  医药主题一骑绝尘

  数据显示,截至5月24日,今年以来共有30只权益类基金累计回报率在20%以上,而富国基金旗下产品包揽了前三。富国精准医疗凭借33.91%的累计收益率夺冠,富国新动力A和富国新动力C累计收益率分别为29.92%和29.83%,分列二三名。

  受益于医药板块的强势表现,医药健康主题基金表现一枝独秀。在今年以来累计回报超过20%的30只权益类基金中,共有26只基金为医药健康主题,占比超过86%。数据显示,中证医药指数自2月9日触底反弹,一路强势上涨,截至5月24日,阶段性涨幅高达30.61%,今年以来累计上涨17.18%。据统计,今年以来188只可统计的医疗保健行业主题基金中,144只取得正收益,国泰国证医药卫生B涨幅高达41.02%%。

  值得一提的是,根据明晟公司最新公布的纳入MSCI新兴市场指数的A股名单,新调入的11只A股中,医药股占4席,占比显著高于其他行业。

  招商基金国际业务部总监白海峰表示,这反映了国际投资者对中国医药(行情600056,诊股)健康产业的关注与认可。中国的人口基数、年龄结构、长期趋势以及人们日益增长的对美好生活的需求,都决定了医药健康行业未来在中国巨大的发展空间和广阔的发展前景以及实实在在的刚性需求。

  按照基金管理人划分,在今年以来收益排名前100的权益类基金中,交银施罗德基金独占8席,成为最大赢家;汇添富基金、富国基金、广发基金紧跟其后,分别有7只、6只、5只基金入围;天弘基金等6家基金公司也分别成功揽入4席。

  值得一提的是,业绩表现靠前的产品普遍规模不大。在今年以来的权益类基金收益百强榜中,除汇添富医疗服务规模为118.47亿元外,其余基金产品规模均不超过41亿元,甚至有61只基金规模不超过5亿元。

  投资逻辑长期稳定

  展望后市,鹏华基金宏观策略分析师张华恩表示,对于国内经济而言,预计前期市场对出口的担忧有所缓解。对于市场而言,在情绪冲击持续发酵后,短期市场风险偏好有望迎来阶段性修复。分析人士指出,市场处于底部位置,震荡反弹可能是接下来运行的主基调。

  针对今年医药板块的优异表现,广发医疗保健基金经理邱璟旻认为,主要受益于三方面利好,行业从增速下滑到增长复苏,出现大反转;政策导向改善,整个行业正本清源,向好的方向发展,以及消费升级趋势明显,相关医药服务类公司机遇大。医疗行业长期发展的逻辑,包括人口老龄化、疾病谱转移、政府投入等均没有改变。重点看好的创新药产业链、医疗服务、高端仿制药、医疗器械、品牌中药、医药商业等细分领域。

  民生加银基金的报告指出,经过前期调整,目前市场整体估值水平较合理,阶段性稳步回升的基础仍在,继续看好消费和价值板块的性价比提升。在行业方面,现阶段看好煤炭食品饮料农林牧渔、汽车、餐饮旅游、基础化工、家电、纺织服装。从长期来看,依然看好创新成长板块。

  景顺长城基金的报告认为,房地产调控将对资本市场产生较大影响,中长期看整体流动性不会放松。未来3到6个月对市场的整体看法保持中性,但持续看好具备竞争优势、盈利能力强且估值合理的行业龙头公司,基金仓位维持相对高位且保持充裕的流动性。行业配置方面主要看好食品饮料、医药、家电、工业自动化、建材、汽车等长期受益于供给侧改革、产业创新和消费升级的行业。

责任编辑:高君 RF13786
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