编前语：做为中国股票市场的弄潮儿，“基金经理”在20年投资生涯中几经沉浮，逐步走向成熟。他们经历过价值投资理念的冲突、频繁的“黑天鹅”事件、2006-2007年波澜壮阔的大牛市、2008年史无前例的大熊市、百年一遇的全球金融海啸...他们始终秉承“投资者利益至上”的初心，牢记“受人之托，代人理财”的根本使命。值此公募基金行业20周年，金融界诚邀百位基金经理撰写亲笔信，与广大投资人分享他们的投资经历和投资故事。

　　疾风知劲草 烈火见真金

　　------公募基金行业20周年，嘉实沪港深精选基金经理张金涛给投资人的一封信

　　尊敬的各位持有人：

　　你们好！翻开日历新的一页，嘉实沪港深精选股票基金迎来了两周岁生日，成立来累计净值67.8％的收益率是最好的生日礼物，也是给投资人的一份答卷。两年来，嘉实沪港深精选也在市场上树立了嘉实沪港深3.0品牌的影响力。感谢你们一直以来的信任，正是你们坚定的支持，给了我们长期奋斗的信心。

　　2008年，嘉实便对国际化投资研究部署，今天，嘉实在内地有8名港股研究员、香港有10名研究员，同时拥有50多名A股行业研究员，他们将A股、港股统一研究，形成了鲜明的协同效应。这就是“嘉实沪港深3.0投研机制”，它驱动了嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报、嘉实前沿科技沪港深等沪港深3.0产品的不俗业绩。

　　回首两年前，国内市场持续震荡，市场情绪普遍低迷，嘉实沪港深精选在发行时遇到了诸多困难，成立颇为不易。这更让我们深感责任之重，丝毫不敢辜负投资者的嘱托与期许。

　　成功的投资往往是“反人性的行为”。凭借沪港深团队成员勤勉的工作态度、专业的投研实力，我们于市场持续的波动中果断出击，准确地把握了A股、港股的投资机遇，致力于创造持续、稳健的业绩回报。

　　诚然，过去的成绩也不会让我们忘记初心。我们也深知，世间没有一帆风顺之事，投资更是如此。今年来，不确定性因素的增加，提升了投资的难度。国内方面，信用债批量发行遇阻让风险情绪进一步扩散；外围市场方面，美元指数回升、美国10年期国债收益率“破3”、中东地缘政治纠纷等事件层出不穷，国际市场剧烈震荡。

　　其实，投资就是认知世界的过程，波动与不确定性是投资过程中必须承受的客观存在，也恰恰是投资的魅力所在与投资回报的源泉。

　　透过跌宕起伏的市场表象，我们认为决定市场未来走势的两个主要因素----业绩和估值，都不悲观。业绩方面，受益于供给侧改革初有成效，龙头企业的市场份额和盈利水平增长强劲，上市公司的盈利增速超过GDP增速水平；估值方面，无论是A股还是H股，当前估值仍旧处于历史偏下水平。长期看，目前的变化仅仅是慢牛过程中的一次调整，市场长期向好的逻辑并未改变，我们对未来的信心依旧坚定。

　　今后，我们将继续秉承“估值便宜叠加边际改善”的选股思路，在金融去杠杆的背景下严把股票质量关，重点防范上市公司财务风险，力争获得估值和业绩双升的“戴维斯双击”。

　　2018年恰逢公募基金创立20周年。在这里，我也想对持有人说三句话：

　　首先，不要轻易被短期波动影响。坚持长期投资是大众投资者获取稳健收益的一个十分有效的方法，在瞬息万变的市场中，短期波动在所难免，而坚持长期持有是节省投资成本、奠定长期稳健回报的基础。

　　第二，相信专业的力量。无论是从投资的系统性还是从管理人的专业性而言，公募基金都具有明显的优势，同时公募基金一直在深度践行普惠金融精神，更适合大众投资者日常投资理财。从公募基金二十年的历史数据看，也证明了公募基金具有出色的主动投资管理能力。

　　第三，坚定长期投资信心。随着A股被纳入MSCI，中国市场逐渐与国际接轨，机构化是大势所趋。而在资管新规作用下，更加强调资管机构的主动投资管理能力。新的变化往往涌现出新的机遇，把握机遇需要独立思考、不盲从！

　　疾风知劲草，烈火见真金。最后，再次感谢大家选择了嘉实沪港深精选基金！所有过往，皆为序章。未来，我们将继续秉承勤勉的态度，力争为广大持有人创造更为优异的回报。

　　你们的基金经理：张金涛

　　张金涛，16年证券投资经验，2012年加入嘉实基金，现任嘉实研究部港股通策略组组长，嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报基金经理。嘉实沪港深精选股票基金自2016年5月27日成立以来业绩表现出色。截止到2018年3月31日，基金单位净值增长至1.657元，基金规模102.64亿元。据基金2017年年报显示，该基金在2017年取得了51.43％的净值增长率。良好的业绩表现为投资者创造收益奠定了基础。嘉实沪港深精选基金份额持有人超40万户，在2017年获得利润为19.4亿元。

　　公募20年特别策划之100位基金经理亲笔信

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　　[亲笔信第十四封]华泰柏瑞基金方伦煜：新时代、新机遇、新价值

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