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对冲基金巨头潘兴广场复活记(谈股论基)

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2018-06-18 09:38:53 来源:国际金融报 作者:肖悦诗

  人生,是失意还是得意,并非取决于环境,而是源于自己内心那股子不服输的拼劲。本周,《国际金融报》基金团队将要介绍的是比尔·阿克曼(Bill Ackman)。

  作为华尔街对冲基金潘兴广场(Pershing Square)的创始人及CEO,阿克曼的公司曾荣登2014年全球百家大型对冲基金年度排行榜榜首,但幸运之神并不总是眷顾他。此后的几年里,阿克曼这个亿万富翁的人生似乎处于崩溃边缘。但最新数据显示,潘兴广场今年以来业绩有接近10%的增长。

  押上豪宅回归巨头榜

  低迷3年的阿克曼似乎要满血复活了?数据显示,截至6月12日,潘兴广场国际的业绩上涨9.3%,汇丰银行也将潘兴广场列在2018年表现最佳的20家对冲基金公司名单中。

  就在5月份,阿克曼还告诉客户,其投资组合业绩正在改善,这一好势头可能有效遏制80亿美元规模的潘兴广场资产规模进一步下滑的趋势。要知道,在2015年顶峰时期,其管理的资产规模曾高达200亿美元。

  尽管这几年来表现不佳,但阿克曼一直是业内最受关注的对冲基金经理人之一。眼看着潘兴广场要连续第四年亏损,阿克曼终于坐不住了。他先是将员工裁掉了18%,目前46位员工相当于2011年潘兴广场的员工数量。如今,轻装上阵的阿克曼又回归了。据悉,今年他投资了3个项目,其收益已经大致平稳。

  阿克曼到底是如何复活的?其实主要靠的是墨西哥卷饼连锁店Chipotle。潘兴广场2016年买入10%的股权,在一系列食品安全等问题后,Chipotle股价下跌至251美元/股,远低于当初买入价405美元/股。不过,自2018年开始,阿克曼帮助Chipotle聘用 Brian Niccol担任首席执行官,截至6月14日,股价升至460.44美元/股,相当于阿克曼自1月份以来获得了58%的收益率。

  自动数据处理器(ADP)公司也是阿克曼2017年的一次失败投资,当初阿克曼买价为105美元/股,后来股价曾跌破过100美元。今年以来,经过阿克曼的努力,ADP股价自1月份以来上涨了20%左右。截至6月14日,股价已经涨至139.82美元/股。有意思的是这家软件公司近期也宣布其首席财务官将离职。

  其实,作为一个投资失利者,回归哪有那么容易。根据外媒报道,阿克曼为了此次成功回归,可是将豪宅都押上了。众所周知,阿克曼可是费城“大房东”。阿克曼个人持有费城最大豪华公寓大厦里顿豪斯大厦(Rittenhouse Hill)的多数股权。该物业拥有约625个单位,自从2011年与Pestronk兄弟合作收购后,该物业的估值已经持续跃升。

  在给投资者的信中,为了让资产规模80多亿美元的潘兴资产再崛起,阿克曼表示,将利用豪宅个人资产来回购潘兴广场股票,目标是缩小公司股票市场价和基金净资产价之间22%的差距。

  长短期投资失利酿苦果

  过去数年间,阿克曼做空对象曾包括康宝莱、艾尔建制药、塔吉特百货、麦当劳、美国第三大汉堡连锁店温蒂汉堡、美国第二大传统图书零售商鲍德斯集团等。在这些案例中,有两项投资对阿克曼来说是致命级的失败:一是短期投注康宝莱(约合10亿美元);另一个是长期投注Valeant药业(约合30亿美元)。

  两大长短期严重投资失误,几乎让潘兴广场一度淡出投资者的视线。2016年是阿克曼最衰的一年,那一年,特朗普当选美国总统、英国脱欧……阿克曼与自己结婚25年的妻子离婚,投资失利的同时还支付了巨额离婚费,生活和工作可谓彻底跌落至低谷。

  2015年资产管理规模巅峰之后,阿克曼栽倒在了做空康宝莱的投资上。5年前,阿克曼首次披露持有10亿美元康宝莱空头头寸,当时他指责康宝莱的业务是金字塔骗局,还把康宝莱领导人比作纳粹分子、黑手党和毒贩子。然而,就在他极力用演讲口才贬低这家公司时,令人不可思议的是,演讲当日康宝莱股价上涨24%,狠狠地扇了阿克曼一记耳光。从此,他和康宝莱最大股东卡尔·伊坎互掐起来。不幸的是,康宝莱股价不但未跌,还自阿克曼首次公开做空康宝莱之后累计大涨95%。

  投资者不断撤出潘兴资本,导致该公司资产管理规模不断下滑。2015年潘兴广场资产管理规模缩水20.5%,2016年缩水13.5%。2017年当标普500指数大涨21.8%的时候,潘兴广场跌股价4%,连续录得负回报后,失望的投资者加速撤离。

  今年3月份,美国媒体报道称,阿克曼已经清空做空康宝莱的仓位。而在2017年初他就清仓所持制药企业Valeant的股票,导致基金投资者亏了数十亿美元。他重仓的美国食品业巨头亿滋国际2017年表现低迷,同年押注的墨西哥风味美国健康连锁快餐企业Chipotle Mexican Grill因曝出食品安全危机,股价大跌25%。

关键词阅读:对冲基金

责任编辑:申雪娇 RF13056
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