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小米CDR紧急推迟 “独角兽基金”怎么办?

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2018-06-19 17:40:05 来源:金牛基金网

  小米官方微博19日早间称,今日,公司经过反复慎重研究,决定分步实施在香港和境内的上市计划,即先在香港上市之后,再择机通过发行CDR的方式在境内上市。为此,公司将向中国证券监督管理委员会发起申请,推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请。

  小米CDR紧急推迟,“独角兽基金”怎么办?

  小米撤回CDR申请

  同时,证监会表示,尊重小米集团的选择,决定取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

  小米CDR紧急推迟,“独角兽基金”怎么办?

  是择机启动还是估值问题?

  之所以先发港股再发CDR,据接近小米的中介人士表示,小米集团考虑到境内资本市场环境的不确定性,同时CDR作为一项创新的举措,为了更有质量的CDR发行,决定CDR暂缓审核,后续将择机重新启动。

  也有说法与估值有关。近期监管部门先后召集机构召开了两次有关创新企业该如何定价的会议,目的其实也是希望通过合理定价,努力引导市场各方理性投资,维护市场平稳运行。

  据了解,试点企业如何定价、会不会出现定价过高已成为中小投资者越来越担心的问题。证监会有关人士表示,A股市场以散户投资者为主,市场脆弱,投资者风险识别和风险承受能力相对较弱,在对试点企业进行估值定价时,更谨慎报价。

  “传统的市盈率等估值方法不完全适用试点企业,新的成熟的估值模式尚未建立或未经有效检验,估值和定价难度较大,需要通过充分的市场询价来发现价格。”证监会相关人士要求,询价机构在发行定价中,报价前进行独立、深入、客观的研究,保持足够的审慎,报价要经得起时间检验和市场各方推敲,切实起到对发行人的价格约束作用,促进发行人审慎定价;在新股或存托凭证上市后,有责任引导市场各方理性投资,维护市场平稳运行。

  同时,要求作为专业投资机构,应当通过招股书全面理解发行人的业务经营与业绩变动情况,深入研究发行人面临的各项风险因素,审慎采取适合发行人特点的估值技术和估值手段,避免武断、片面和冲动的做法,避免受媒体舆论的诱导影响。在此基础上,充分体现估值与报价的科学性、专业性、稳妥性、约束性。

  针对创新企业存在投入大、风险高、易被颠覆等特点,高莉曾强调,加之A股历来有炒作新股、炒作题材的情形,创新企业上市初期可能出现被炒高之后出现较大幅度回落的风险。近期,境内外市场均有类似案例,不少投资者蒙受损失。

  因此,证监会特别提醒境内投资者要充分认清创新企业的投资风险,谨慎参与试点企业的投资,不要跟风炒作、盲目追高,有效控制投资风险。

  高莉表示,需要特别强调的是,证监会已对试点企业发行定价提出明确要求:

  •   一是要求发行人及其主承销商根据企业各自情况,科学设计发行方案,对机构投资者参与询价建立合理有效激励和风险约束机制,促进专业机构投资者积极参与、认真研究、审慎报价;

  •   二是要求机构投资者切实发挥其在询价过程中的作用,发挥其专业优势,保持应有的独立、客观、审慎,实现试点企业合理估值和定价,切实保护投资者合法权益,维护市场稳定。

  “独角兽基金”怎么办?

  今早小米推迟在境内发行CDR的消息迅速引发市场热议,也让刚刚完成募资的CDR基金再度走上风口浪尖。若小米CDR在境内暂缓上市,但战略配售基金怎么办?战略配售基金募集期结束,上市发行主要配置固定收益等其他资产?

  据了解到,近期监管部门先后召集机构召开了两次有关创新企业该如何定价的会议,目的其实也是希望通过合理定价,努力引导市场各方理性投资,维护市场平稳运行。据某公募投资总监透露,试点企业能否被市场接受、被投资者认可,在很大程度上取决于公司上市后长期持续的业绩表现,取决于公司能否为广大投资者带来长期稳定的回报,尤其取决于发行定价的合理性。合理的估值定价是投资者获得合理回报的基础,更是市场稳定运行的基础。

  有接近证监会人士表示,小米暂时推迟发行不会影响CDR基金。该人士提到:

  首先,没有小米也会有其他的创新企业IPO,创新企业发行在会里将会常态化,还有其他的创新企业可供投资者选择。

  此外,这次小米推迟CDR也是好事。小米估值预期比较高,而当小米在香港上市后,价格一定会有合理区间,可以等到这个合理区间后再发CDR,将更有利于市场,也更有利于投资者。中国人讲:过犹不及,事缓则圆。等一等,让子弹飞一会儿看。

  并且,CDR基金在配置时,CDR只占了其中一部分,里面还有其他的资产配置,投资者也不必为此迷茫。

关键词阅读:小米CDR 独角兽基金

责任编辑:Robot RF13015
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