金融界基金06月20日讯 海富通沪港深灵活配置混合型证券投资基金（简称：海富通沪港深混合，代码519139）06月19日净值下跌2.85%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2114元，累计净值为1.2114元。

　　海富通沪港深混合基金成立以来收益21.14%，今年以来收益-3.11%，近一月收益-4.49%，近一年收益13.79%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

　　基金经理为张炳炜，自2016年11月11日管理该基金，任职期内收益21.14%。

　　王智慧，自2016年11月30日管理该基金，任职期内收益21.21%。

　　高峥，自2017年08月28日管理该基金，任职期内收益2.55%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中信银行（持仓比例5.32%）、石药集团（持仓比例5.16%）、龙湖地产（持仓比例5.15%）、招商银行（持仓比例4.32%）、建设银行（持仓比例4.31%）、中国光大银行（持仓比例4.17%）、东岳集团（持仓比例4.16%）、中国平安（持仓比例3.69%）、中国太平（持仓比例3.52%）、分众传媒（持仓比例3.40%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年一季度沪指整体呈现先扬后抑的走势，而创业板指和中小板则呈现“V”型走势。截至2018年3月30日，上证综指收于3168.90点，下跌4.18%，深证成指收于10868.65点，跌幅为1.56%。中小板指收于7443.59点，下跌1.47%，而一季度创业板上涨8.43%，报1900.48点。具体来看，1月市场迎来开门红，沪指开年“九连阳”，市场情绪高涨。1月中旬央行宣布定向降准全面实施，利好之下股市后半月持续上涨，临近月末沪指开始从高位回调。全月上证综指和深证成指分别上涨5.25%和1.08%，创业板指和中小板指下跌1.00%和1.78%。房地产和银行板块领涨，消费类板块延续了2017年的涨势，全月涨幅明显。2月市场经历了深度回调，月初受到美股大跌以及信托资金降杠杆的影响，沪指持续下跌，直至春节前才企稳反弹。去年强势的价值白马股在本月调整显著，而成长股出现逆转，表现较为强势。2月上证综指和深证成指分别下跌6.36%和2.97%，创业板指和中小板指分别收涨1.07%和0.76%。3月市场整体呈现震荡走势，下旬受美联储加息叠加中美贸易摩擦的影响，市场应声大跌，但随后市场反应较为温和。随着“独角兽”回归再进一步，成长股所代表的新经济、新蓝筹也持续发力，创业板指表现强势。全月上证综指和中小板指分别下跌2.78%和0.45%，深证成指微涨0.37%，创业板上涨8.37%。行业方面，在中信29个一级行业分类中，一季度仅计算机（11.42%）、餐饮旅游（6.78%）和医药（6.66%）录得涨幅，九成行业下跌，其中综合（-11.16%）、煤炭（-10.38%）、非银行金融（-8.43%）跌幅居前。一季度港股市场波动明显增加。2018年开年，港股市场在周期和金融的带领下一度强势上涨，创下多年以来新高。板块层面，大体呈现周期胜防御的特点，且金融板块也有不错的表现。整体来看，1月MSCI中国指数累计上涨12.5%，恒生国企指数大涨15.8%。进入2月，港股市场受外国剧烈波动影响而大跌。月初发端于美股市场的恐慌性抛售迅速蔓延至包括港股市场在内的全球股市，而港股由于情绪和资金面的双重压力，波动反而更为剧烈。除此之外，A股在金融去杠杆压力下同样大幅回调，叠加春节临近投资者承担风险意愿降低，因此整体风险偏好骤降。春节过后，港股市场一度随着美股市场企稳有所反弹，但进入月底，因市场对于节后一些宏观高频数据显示的短期增长动能放缓担心升温，叠加海外市场因美联储货币政策可能趋近的担忧而波动再起，港股市场也因此再度调整，其中受经济动能放缓担忧直接影响的金融和周期性板块跌幅最深。整体来看，整个2月，MSCI中国指数累计下跌6.4%，恒生国企指数大跌8.7%。3月，港股市场依旧波动。上半月市场有所反弹，但进入月末，随着中美贸易摩擦的升温，全球市场再度出现恐慌，港股也因此受到明显波及；此外权重股腾讯的大跌也对港股市场一度造成很大拖累。3月初市场一度企稳反弹，但进入中下旬，中美贸易摩擦升温，美国宣布将针对中国每年500~600亿美元进口商品征收25%关税，这一决定引发了全球风险资产的全面抛售，港股市场也再度大幅下挫。整体来看，3月港股市场虽再度出现波动，但指数跌幅上相比2月有所改善。MSCI中国指数和恒生国企指数分别下跌3%和3.1%。在2018年第一季度的操作中，盈利的板块主要在地产、银行、有色等板块。主要亏损的是煤炭、保险、电子等板块。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期本基金净值增长率为-3.46％，同期基金业绩比较基准收益率为-0.74％，基金净值跑输业绩比较基准2.72个百分点。跑输比较基准的主要原因是在二月初市场调整后加仓了部分周期板块标的，影响基金的业绩表现。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年二季度，中国经济仍将维持一定韧性，企业盈利也将保持在较好水平，但美国进入加息通道、贸易战进一步升级、国内金融去杠杆持续推进将对宏观经济前景的预期构成一定干扰；同时，创新驱动、鼓励先进制造业、“独角兽”回归、减税让利等各项改革措施，在二季度将陆续落地，供给侧改革深入推进将更加强调提升供给质量和水平。总体上看，宏观经济和政策环境与过去两年相比出现了一定新变化。考虑到过去几年市场整体涨幅不大、估值不高，如不出现显著的经济下行或资金紧缩，预计二季度资本市场整体下行风险不大。但是，资本市场内部结构将出现新的分化。过去两年，泛消费、大金融、周期品龙头等价值蓝筹表现较好，这与过去两年经济平稳复苏、企业业绩改善、金融监管抑制高估值成长股泡沫是密切相关的；由于宏观经济与政策环境出现了新变化，市场风格将走向新的均衡，符合监管政策新的鼓励方向、行业景气持续向好、个股竞争优势突出的新兴成长行业和个股有望成为新的亮点；价值蓝筹由于业绩较好、估值不高，下跌风险和空间并不大，仍将对整个资本市场的稳定起到中流砥柱的作用。对于2018年二季度，我们认为，尽管香港市场波动加大回调显著，但整体估值依然处于低位依然具备吸引力，年初以来，海外资金累计流入规模已经超过南向资金。同时重仓的银行、地产板块前期有大幅回调，但基本面仍在好转，且大幅下调之后估值较为合理，板块有较好的性价比，因此仍会继续持有。同时，将会持续调整结构，深挖低估值、增长确定性较高的成长股。（点击查看更多基金异动）

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