金融界基金06月28日讯 嘉实新消费股票型证券投资基金（简称：嘉实新消费股票，代码001044）公布最新净值，下跌2.24%。本基金单位净值为1.439元，累计净值为1.439元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为19.90亿元，上期规模为20.24亿元，减少1.68%。

　　嘉实新消费股票型证券投资基金成立于2015-03-23，业绩比较基准为“中证内地消费主题指数*95.00% + 中债-总指数*5.00%”。 本基金成立以来收益43.47%，今年以来收益2.93%，近一月收益-4.45%，近一年收益16.71%，近三年收益32.26%。近一年，本基金排名同类（21/496），成立以来，本基金排名同类（92/633）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为6.25%，近两年定投该基金的收益为25.41%，近三年定投该基金的收益为36.74%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为谭丽，自2017年04月11日管理该基金，任职期内收益36.14%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为新经典（持仓比例9.27% ）、格力电器（持仓比例8.22% ）、华东医药（持仓比例7.21% ）、招商银行（持仓比例6.98% ）、光线传媒（持仓比例5.18% ）、苏泊尔（持仓比例4.97% ）、华润双鹤（持仓比例4.95% ）、五粮液（持仓比例4.84% ）、索菲亚（持仓比例4.67% ）、北新建材（持仓比例4.14% ），合计占资金总资产的比例为60.43%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为格力电器（持仓比例9.43% ）、新经典（持仓比例9.40% ）、五粮液（持仓比例7.62% ）、华东医药（持仓比例7.12% ）、招商银行（持仓比例6.36% ）、苏泊尔（持仓比例5.90% ）、索菲亚（持仓比例5.41% ）、莱绅通灵（持仓比例5.32% ）、宁波华翔（持仓比例4.98% ）、双汇发展（持仓比例4.78% ），合计占资金总资产的比例为66.32%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　由于是大行业基金，我们这里少谈一些宏观和市场，这里针对消费行业内部的投资机会多做一些分析，大消费本身受经济周期影响相对较小，除了白酒、家电这类可选消费品会与经济结合的更加紧密，长期看，整体消费都受益于持续的人民收入水平的提高，消费倾向提高，以及消费升级带动的持续创成长的机会，优秀企业具有很强的产品定价能力和品牌溢价，是阿尔法机会非常多的行业。??我们在2017年的4季报和年报对2018年的展望中指出，从结果上看，2017年我们以及市场上大多数消费行业基金主要赚的是贝塔的钱，但2018年白酒、家电的贝塔不再，是考验阿尔法能力的时候了，另外也是考验能否在市场都一致追捧的情况下，坚守一贯的估值标准，敢于左侧投资的时候，我们比较欣慰的是我们在组合投资上还是做到了一定的前瞻性，敢于逆向，2017年逐渐加大的医药、传媒的配置，这在2017年实际上是拖累组合相对收益表现的，但在今年1季度获得了较好的收益，使得在白酒、家电龙头回调较多的时候，仍能够获得正收益。??展望后市，我们认为1季度实际上医药的贝塔演绎较为充分，我们持有的个股也因此快速贡献收益，但我们对医药的观点和市场的观点有所不同，我们认同医药行业经过几年的低谷后，在逐渐走向正常化，虽然控费仍在，但改革力度之大前所未有，这是真正优质企业表现的时代，随着一致性评价的落地、随着创新药加快临床和审批，我们相信会有一些优秀公司在长跑中获胜，但我们认为以创新药为借口的炒作已经到了一定程度，A股实际具有创新药能力的企业较少，贝塔演绎较为充分，虽然医药内部还可能有个股仍有收益空间，但明显越来越少，我们会加大投入去挖掘这些个股。??传媒我们仍看好，与医药类似，传媒开始进入优质内容变现的时代，具有优质内容以及优质平台的企业都面临较好的投资机会，另外个股估值也还可以接受，我们会继续在该领域挖掘投资机会。??其他消费品也蕴含很多投资机会，但会比较细分，这里不一一赘述，我们比较看好珠宝零售业、调味品业。??由于是大消费基金，很多投资人问到农业，尤其在贸易战背景下农业开始受到市场重视，我们的组合没有任何农业的股票，因为我们在该行业没有找到任何性价比合适的优质企业，即使是从周期的角度，也没有看到价格合适的优质企业。??再次强调我们对于新消费这个产品的运作思路，我们的投资策略始终没有变化的，坚守大消费行业内的投资，坚持行业均衡，个股集中的策略，希望的是持续、长期、稳健的收益，我们始终在ROE和估值之前做权衡，寻找具有核心竞争力、能够持续创造丰厚现金流回报的、估值有吸引力的企业。???反思一些错误，实际上是2017年的买入在2018年1季度显现出来，我们在汽车零部件个股上的投资出现了较大的错误，反思下来还是对公司研究的深入程度不够，也告诉我们研究是永无止境的过程，也要慎重的拓展能力圈。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.431元；本报告期基金份额净值增长率为2.36%，业绩比较基准收益率为-3.81%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

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