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汇添富基金:医药基金涨了那么多 现在还可以买吗?

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2018-06-30 10:25:04 来源:金融界基金 作者:汇添富基金

  医药板块从2017年起表现强势,今年以来在宏观经济不确定性增多的背景下,医药生物板块也是少数年内有正收益的板块,不少个股今年以来收益都在30%以上甚至更高。

  一、现在买医药基金是不是买在了高点?

  短期股价很难判断。记得在2012年-2013年的时候,医药生物板块也有一波明显上涨,一批好公司在当时涨幅也不小,估值基本达到40-50倍。但从2013年底到现在,4年多时间里这些公司又涨了3-4倍。如果知道这些公司还会涨这么多,还会觉得它们当时的股价贵么?

  所以说,历史股价不代表未来。不应该根据过去的股价涨了多少来判断一家公司贵不贵,而应该从行业前景和公司基本面来考察。

  二、那么,医药行业未来的前景如何呢?

  1、需求加速:中国人口加速老龄化,推动医疗保健需求快速释放

  新中国成立后的第一波婴儿潮,也就是1960年代出生的那批人正在变老。简单算一下,2020年开始,60岁以上的人口会占到总人口的至少20%以上,差不多是3亿人。

  研究数据表明,一个人一生医疗支出的80%是发生在60岁以后。那么中国的人口加速老龄化,就意味着医药行业即将进入需求快速释放的红利期,我们相信10年后中国的医药健康相关产业会成长得非常大。

  2、政策突破:新药审批和进医保速度远超市场预期,推动行业出现重大拐点

  更加重要的是,新药审批和新药进医保目录这两个关键政策开始出现重大的、超预期的变化。这是导致医药行业过去一年多持续地、根本性变好的最主要原因。

  原来国内新药批非常难,可能要10年左右的时间,而且新药上市也不一定有医保报销,对普通人可及性和可负担性很差。但是去年开始这种情况被打破,药监局把新药审批缩短到5年以内,有的品种三四年就能批出来。另外,还设立了单独的新药谈判目录,新药上市后就能很快进入医保报销范围。

  举个例子,有种治疗乳腺癌的药,原来费用20万一年,全部由患者负担。最近在被纳入医保后,患者每年差不多只要花1/10的价格就可用药。

  这两个关键政策变化,等于把医药企业的创新研发和老百姓(行情603883,诊股)的医疗需求衔接起来,把巨大的医疗需求转化为真实的市场空间。这对有创新能力、高研发投入的创新驱动型企业来说,无疑构成了中长期的重大实质性利好。

  三、总结

  可以预见,在需求快速释放、政策鼓励创新的环境下,行业加速出清和分化,优秀公司的优势将越来越大,我们已经能看到一批有质量的公司具备了持续成长的空间,拥有了进一步做大市值的基础,我们相信,当下选择医药基金,更有可能是一个长周期的历史性起点。

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责任编辑:高君 RF13786
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