博时鑫润混合A基金最新净值跌幅达2.09%

  金融界基金07月03日讯 博时鑫润灵活配置混合型证券投资基金(简称:博时鑫润混合A,代码003950)07月02日净值下跌2.09%,引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9914元,累计净值为1.0407元。

  博时鑫润混合A基金成立以来收益3.91%,今年以来收益-6.86%,近一月收益-3.24%,近一年收益2.31%,近三年收益--。

  博时鑫润混合A基金成立以来分红1次,累计分红金额0.00亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为王申,自2016年12月07日管理该基金,任职期内收益3.91%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有东方园林(持仓比例10.77%)、上汽集团(持仓比例8.86%)、格力电器(持仓比例8.63%)、中信银行(持仓比例7.68%)、分众传媒(持仓比例6.98%)、中国太保(持仓比例6.80%)、南京银行(持仓比例4.42%)、春秋航空(持仓比例4.13%)、宁波银行(持仓比例4.12%)、中国平安(持仓比例3.18%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  中美贸易战无疑是一季度最关键的主题词。有关贸易保护主义的各类分析已汗牛充栋,无需重述。我们只想说的是:能被世界第一强国如此重视,表明中国过去几十年的巨大进步。图穷匕见,当主流媒体摇旗呐喊、短期加息举措、大规模减税以及制造周边紧张态势都无法复制历次金融风暴剪羊毛的历史,贸易战这种最昂贵的策略被摆上桌面,绝对不是贸易逆差国的最佳选择。美国更要做的是降低自身的消费欲望、提高储蓄率、增加研发投入而非股票回购、以及改进自己的基础教育。否则无论这种针对中国高科技进步的贸易战,抑或针对人民币的可能的货币战,都无法改变当前的局势。“初疑磊落曙天星,次见搏击三秋兵。”双方“雁行布阵”,我们投资者要做的,只是静观其变。本季度利率债收益率冲高回落走势,出乎市场意料。对经济增长的高预期、美联储加息以及继续严监管是市场看空债市的主要理由。我们之前一直强调汇率在本次调控中的核心地位。为维持人民币汇率稳定,高利率为降低金融杠杆、收缩某些金融机构的资产负债表规模、防止各类制度套利具有重要的意义。提高实体经济的自身造血功能,资金需求增速也将趋于下降,有助于增强市场对人民币的信心,去年下半年汇率走势就表明了市场对此的态度。伴随着汇率企稳升值、今年经济增速预期下行和相关监管新规担忧减退,债券市场务必重新反应市场基本面,修复去年四季度的下跌行情也是顺理成章。货币贬值是贸易战常用武器之一。在当前形式下,人民币也没有保持高利率以维持汇率的主动动机,因此可以认为今年的资金面大概率上好于去年,宽货币可能是今年最大的预期差。本基金本季度维持对利率债的配置。与利率债相反,信用债在本季度走出冰火两重天分化走势:高等级信用债受追捧,收益率回到前期低点,而中低等级信用债利差扩大,流动性枯竭。我们去年曾经说过,资管新规实施,银行资金回表,市场风险偏好下降,将打击信用债尤其是低等级信用债的需求,多年以来靠无违约高票息策略博取收益的时代将终结。今年社融增速减缓,地方政府和企业债务风险已取代金融去杠杆成为今年防风险政策的第一考虑。我们之前也说过,金融去杠杆和实体去杠杆,对利率和信用债的影响是不一样的。我们不认为今年会有大范围的融资平台违约出现,但紧信用环境和下降的市场需求,无疑将加大信用债利差的走阔压力。本季度我们继续零配信用债品种。本季度转债伴随股市走出冲高回落行情。市场从一月份热络环境中冷却调整,转股溢价率出现收缩;市场扩容继续,深度和广度继续提升,流动性也有所改善。伴随市场调整,一级市场破发现象增多,既是对前期过热行情的修复,也为我们创造新的入场机会。我们不认为14年低估值场景会重演,但通过对个券的发掘,在相对低估值的品种中,我们依旧能找到可投资的对象,但需要保持一个相对理性的收益预期。本季度我们继续参与一级市场,并对部分品种进行调整。如前所述,权益市场在本季度走出了冲高回落的行情。市场从年初的亢奋状态中逐步冷静下来,似乎已经意识到管理层对稳宏观经济及去实体杠杆的决心,过度追求增长反而容易带来更大的风险和资产泡沫。在各种预期剧烈变动的环境下,重新转向成长股似乎成为主流策略。我们不认为今年的风格转换会是非此即彼那样的简单,更可能走出类似多次风格切换的走势,不会像前几年那样标签化,个股的估值和成长性依旧是决定今年权益投资收益的关键。我们反而觉得:坐庄模式的破灭,个股操纵被监管层严加抑制,市场的波动性可能趋于下降,优质个股会最终走出慢牛的行情。随着炒作被抑制,资金外逃受限,对实体经济的资金需求增速也将趋于下降,市场最担心的流动性风险更可能是个伪命题,这还不考虑A股加入MSCI指数带来的新投资需求。“天下本无事,庸人自扰之。”本基金本季度维持对权益的较高仓位,并对部分品种进行了调整。综上所述,展望二季度,宽货币和紧信贷组合将是市场主要预期差。当市场参与者对某些品种过度看多或看空,并由此带来的调仓行为将影响资本市场各品种的走势。相对而言,我们看多长久期利率债、高等级信用债、部分转债以及估值合理股票,对估值昂贵的部分转债和权益品种,以及受流动性困扰的中低等级信用债持谨慎态度。

  报告期内基金的业绩表现

  截至2018年03月31日,本基金A类基金份额净值为1.1057元,份额累计净值为1.1057元,本基金C类基金份额净值为1.1079元,份额累计净值为1.1079元.报告期内,本基金A基金份额净值增长率为-0.89%,本基金C基金份额净值增长率为-0.91%,同期业绩基准增长率-0.56%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望(点击查看更多基金异动)

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