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不要总是等到股市跌成渣 我们才想起它

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2018-07-05 18:43:00 来源:小基快跑 作者:开心果

   据说,今年,不买股票能战胜99%的股民,不赌球能战胜了99%的球迷。

   不过,还有一类资产,今年悄咪咪走出了牛市行情。

   买了的小伙伴,可能知道小通说的是什么了。

   没错,是债券。

   可能很多小伙伴对债券市场的印象还停留在这样的新闻里:

不要总是等到股市跌成渣,我们才想起它

   但真相是,债券市场走出了牛市。

   有图有真相:

   中债总财富指数(白线)VS上证指数(黄线)

不要总是等到股市跌成渣,我们才想起它

来源:wind

   插播一句:

   中债总财富指数大致相当于股市中的上证指数。对于债市而言,指数能上涨4.95%,可以称之为牛市了。

   其实,专业人士谈起债市,不仅看中债总财富指数,更要看10年期国债收益率的走势。

   十年期国债收益率由今年1月4.0425%,回落至今年6月底的3.4762%,回落57bp。

   走势如下:

不要总是等到股市跌成渣,我们才想起它

来源:wind

   再插播一句:

   一般我们用债券的到期收益率的走势图代表债券市场的行情。债券的市场价格与到期收益率呈反向关系,即到期收益率下降时,债券价格上涨。

   看到了吗?债券牛市妥妥的。

   同样的牛市,不一样的收益

   虽然债券走出了牛市,但不是所有的债券基金都抓住了行情。

   今年上半年,债券基金分化相当严重。

   小通得意的是,据银河证券统计数据显示, 79只普通债券型基金中,业绩拔得头筹的是融通基金旗下的融通债券,今年上半年实现6.12%的收益率(同期业绩比较基准上涨2.17%),超出业绩垫底者11个百分点。

   再来看,这79只同类普通债券型基金的中位数为2.79%,平均收益率为2.33%。

   融通岁岁添利定期开放债券(A类),在同类111只定期开放式普通债券型基金中位居第5名,取得3.79%的收益(同期业绩比较基准上涨0.77%)。

   111只定期开放式普通债券型基金中位数是2.35%,111只同类基金平均2.09%。

   融通中国概念债券(QDII,在同类22只QDII债券型基金中位居首位,取得4.01%的收益率(同期业绩比较基准下跌-1.99),同类基金平均收益为-2.21%。

   说好的债券牛市,收益差别咋这么大呢?

   国泰君安(行情601211,诊股)固收分析师覃汉:

   二季度以来,贸易战和央行宽松的看多逻辑得到进一步的强化,愿意参与市场行情的投资者越来越多,但是仍有很多投资者由于收益率下行过于迅速依然是处于观望状态。

   另外,二季度降准之后行情加速上涨以来,前期久期偏长的投资者和偏短的投资者操作上出现了明显的分化,前者阶段性止盈,后者则被逼空被迫加仓,不同仓位投资者操作上的变化也导致基金业绩分化有所加大。

   小通简单概括一下,债券牛市来的太突然,有的人只围观并未参与。

   债券基金还能买吗?

   答案取决于未来债市怎么走,我们来看看债券大拿们的观点。

   海通姜超:货币宽松超预期,债市慢牛将持续

   6月20日的国务院常务会议和6月27日的央行货币政策例会均指出要保持流动性合理充裕。再联系今年以来央行定向降准次数明显增多,而且公开市场投放货币力度也没有减少,这些也都印证货币政策从中性偏紧转向了中性偏松。 但也不会回到大水漫灌的老路。

   我们认为本轮利率债的牛市仍将继续,但仍将保持慢牛格局。

   申万孟祥娟:经济和政策均沿预期方向演绎,当前位置继续看多债市。

   6月经济下行压力确认、政策延续边际放松,债市整体走强。

   5月社融、经济金融、进出口数据均走弱,6月制造业PMI小幅回落、中小企业指数均处荣枯线下方,显示内外需趋弱、国内信用收缩对经济增长带来的下行压力仍在延续;6月政策“多管齐下”,以避免违约引发信用风险急剧扩散或形成流动性风险,预计政策放松仍处初期,继续关注后期政策进一步放松的可能。

   中信证券(行情600030,诊股)明明:利率债持续向好

   当前结构性宽松的货币与紧信用与传统的放水或者紧缩的政策不同,体现了更多的结构性、方向性特征。

   而随着结构性货币政策的延续,流动性层面缓和局面也将持续,利率债市场也持续利好。

   融通债券王超:社融数据不改善,继续配置债券

   社融是经济的领先指标,今年以来,社融连续大幅回落预示着经济增速可能会下降,也意味着经过长时间的收益率调整,融资利率的上行开始对实体经济产生了影响。

   展望后市防风险、去杠杆是一场“持久战”,信用收缩尚未结束,社融增速仍有下防风险、去杠杆是一场“持久战”,信用收缩尚未结束,社融增速仍有下行压力。如果实体融资需求得不到改善,债券市场仍有配置价值。

   总之,目前专业人士对于债券后市继续看好。

   小伙伴们,不要在股市跌成渣时,才想起来那句“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。

   能力相匹配的金融产品或金融服务,并独立承担投资风险。

 

关键词阅读:债券

责任编辑:Robot RF13015
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