灵犀周报第60期：大数定律透露灵犀长期盈利是必然

　　灵犀智投是(美股JRJC)（NASDAQ：JRJC）旗下的智能投顾品牌，是一款用专业测评体系，解析每个投资者的风险偏好，量身规划资产增值的产品，通过动态投资国内主板、创业板、债券、货币、黄金、港股、美股等市场，有效降低投资组合风险，获取长时间内稳定的收益。

　　灵犀智投：所有组合实现了正收益

　　本期灵犀智投（7.9~7.13）平均收益率0.93%，20个组合周收益率为0.07%~1.76%，所有组合实现了正收益，平均最大回撤率0.36%。

　　以下是灵犀智投近6个月（2018/1/14~2018/7/13）的走势图，低风险组合收益率2.39%，中风险组合0.81%，高风险组合-2.51%。同期沪深300下跌17.33%，创业板指数下跌9.37%。

　　市场回顾：反弹来于两方面，一是美公布对华2000亿加征关税清单后双方均保持克制，美方对中兴公司解除禁令；另一方面，最新的非农数据和CPI数据也缓和了市场对美联储激进加息的担忧。

　　市场风险情绪有所提升，科技股带领股市反弹，而债券也在避险资金的流入下上涨，受供求因素和美元走高影响，原油带动大宗商品录得周线大跌。

　　灵犀智投继续保持中性仓位，低风险组合战略性配置了少量的美股和黄金，中高风险组合主要配置国内市场。

　　本期全市场最大回撤率明显下降，灵犀智投平均最大回撤率亦跟随下降，仅为0.36%，仍是A股“贡献”最大回撤率比重，恒生指数、纳斯达克100持续保持低回撤。

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　　灵犀白金版：比上期回升2个点

　　2018年以来，截至7月12日，灵犀白金版亏损率2.93%，比上期回升2个点，与此同时业绩基准公募FOF平均下跌8.49%，灵犀白金版跌幅为公募FOF平均值的1/3，同期股票型基金指数下跌9.22%。

　　根据系统自动发出的信号，灵犀白金版在本轮反弹中将风险资产减仓，现阶段风险资产持仓比例为60%左右。

　　灵犀定投：定投路上的三大绊脚石

　　定投简单，但知易行难，定投最难的是坚持。

　　根据智能金融研究中心的数据来看，真正能够坚持定投3年以上的人少之又少。坚持不只是时间长短，更重要的是在困境之中依然坚持定投，比如在6月下旬这轮大跌中保持扣款甚至加大扣款力度。总结起来也就以下三个原因造成。

　　1，收益预期过高。这类投资者大多数在一开始签约定投时，并没有明白定投赚钱的原理，只是因为市场行情不好，不敢买股票或者一次性买基金，于是半信半疑开始了定投，并且将快速赚钱的希望寄托在定投这个长期才能见效的工具上。然而定投是在熊市中最大功能就是积累筹码，降低持仓成本，通过长期坚持，等待市场转牛。

　　2，投资心态犹豫不定。这类投资者在定投开始一段时间内，即使发生了一些亏损，也没有马上停止扣款，而是等待“即将到来”的反弹，却反而是持续性下跌，发现自己的亏损额度不断增加产生了强烈止损欲望，选择了“暂时”停止扣款，准备等待市场底部重新开始定投，等市场回升时，却发现自己停止了定投，是否重新开启定投追涨，又成为新的问题。

　　3，管不住交易的手。这轮投资者推崇一次性投资，希望通过不断抄底、逃顶进行波段操作，希望实现快速盈利，他们本身其实并不看好定投这种见效慢的投资方式。他们之所以开启定投，多是因为市场的剧烈波动导致决策失误，产生了严重亏损。这时候定投长期分散风险、摊薄成本的优势成了一根救命稻草。

　　灵犀说：短期亏损是偶然，长期盈利是必然

　　大数定律通俗地说，是在试验不变的条件下，重复试验多次，随机事件的频率近似于它的概率。偶然中包含着某种必然。最简单就是投硬币，如果投10次，正面概率会大幅偏离50%，但如果实践几十万次，就会极其靠近50%，次数越多就越靠近50%。

　　今年以来行情糟糕，灵犀白金版收益为负，投资者体验不是很好。根据智能金融团队的历史（2007.12.31~2016.12.31）回测数据，灵犀白金版历史上任意三个月正收益的概率是90%，这个概率的得出是经过高频次不断量化所得结果，也就是说持有的时间越长，就会越靠近这个概率。虽然历史不代表未来，但既然历史能实现如此大概率盈利，对未来何必过于恐惧。

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