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诺德基金 :无惧担忧 关注中报绩优股!

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2018-08-10 07:27:08 来源:诺德基金

  当前,中国经济仍有非常大的发展空间,企业盈利保持韧性,货币政策边际放松,去杠杆有节奏。市场也将会逐渐消化外部冲击带来的影响。在行业配置方面,我们建议随着中报发布,重点关注消费升级和科技创新主线下优质赛道超预期的公司。(微信公众号诺德基金

  8月份以来悲观情绪再度发酵,市场再度出现明显地调整。我们认为市场主要担经济增速放缓、去杠杆和外部因素。

  经济增速放缓

  经历2016年以来大规模刺激后,经济数据确实出现了边际放缓。但从企业盈利的角度来看,无论是上市公司还是工业企业的盈利均保持了较强的韧性。这种韧性的维持,得益于供给侧结构性改革的成功实施,技术进步带来的行业集中的提升以及信息化对产业升级的巨大影响。大数据云计算物联网技术进步大幅改善了企业经营管理。我们认为,本轮经济下行和此前几轮最大的不同是,上市公司大多属于行业细分领域龙头,能够享受到供给侧改革、技术进步、信息化程度提升带来的竞争优势提升,因此企业盈利将会保持很强的韧性。

  去杠杆

  虽然中央对“去杠杆”的基调仍在,但是边际上也强调“有节奏”,同时提到要保持流动性的充裕。因此,7月以来信用利差明显降低,信用债利率下行,金融监管和金融去杠杆的最大冲击基本过去。

  我们认为当前A股估值水平已经基本上反映了对担忧的悲观预期,而乐观变量开始逐步显现。当前,中国经济仍有非常大的发展空间,企业盈利保持韧性,货币政策边际放松,去杠杆有节奏。市场也将会逐渐消化外部冲击带来的影响。在行业配置方面,我们建议随着中报发布,重点关注消费升级和科技创新主线下优质赛道超预期的公司。

关键词阅读:诺德基金

责任编辑:王妍
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