今年下半年以来，ETF产品的规模持续扩张，按照ETF基金的每天最新净值和场内流通份额增量测算，7月1日至8月13日，已经有1185亿元的资金通过ETF产品流入A股市场。其中，创业板ETF规模逆势增长明显。

　　统计显示，今年下半年截至8月13日，工银瑞信创业板ETF、广发创业板ETF、华夏创业板ETF、嘉实创业板ETF、建信创业板ETF、南方创业板ETF、易方达创业板ETF等7只创业板ETF产品的场内交易价格平均下跌5.63%，但份额合计增加194.82亿份，易方达创业板ETF和广发创业板ETF区间成交量分别达180.56亿份和11.22亿份，位居全部ETF产品成交量前列，而同期创业板指累计下跌超过6%。

　　估值回调成为创业板吸引力增加的一大因素。财通证券(601108)研究所统计，今年上半年，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为12.46倍、20.50倍、26.69倍、32.94倍。若以2010年至今的区间观察，上证综指、深证成指、中小板指的估值均低于历史均值水平，创业板指处于历史低位水平，远低于2010年至今创业板指的平均估值51.63倍左右。

　　从横向对比看，创业板的估值也不算贵。海通证券统计显示，与主要成分股为中国H股、红筹股的MSCI China(除A股)指数相比，A股创业板存在3个估值溢价：A股较海外市场整体估值溢价、成长股较价值股的成长性溢价、创业板制度性溢价。目前创业板制度性溢价处于历史中低位，创业板制度性溢价从2015年6月初开始持续降至2018年2月初，其后开始缓步上升。

　　安信证券首席策略分析师陈果表示，创业板市盈率处于相对历史低位，较历史中位数明显偏低。相对于沪深300指数的估值约为3倍左右，创业板的绝对估值和相对估值水平均处于历史低位。从历史市盈率的角度来看，当创业板估值回落至40倍左右时，往往有比较强的上升动力。2018年第一季度创业板归母净利润增速大幅改善至28.75%，各结构板块均较前期呈现不同程度的业绩修复，创业板部分股票已经具备一定的低估值投资价值。

　　从业绩预告看，创业板也表现尚可。分析师雷昕认为，从企业盈利数据来看，中小板与创业板主要公司中期业绩预告披露完毕。整体来看，上半年主板、中小板盈利增速强于创业板，主要还是得益于PPI价格指标以及地产产业链景气带来的盈利能力提升。而创业板业绩预告整体也表现不俗，从创业板公司内部的结构来看体现出了明显的分化格局，100亿元市值以上公司半年报预计增速远远强于小市值公司，其中医药、化工、软件等行业盈利趋势向好，而传媒、电子、机械等领域景气度有待提升。

　　从基金二季报来看，创业板股票确实受到一定关注。统计显示，剔除今年上市的次新股，A股市场上共有710只创业板股票。今年上半年以来，有148只个股股价上涨，占比仅两成。从公募基金的重仓情况来看，基金在今年二季度末共持有287只创业板股票，其中对24只个股的合计持股比例都在10%以上。有26只权益类基金的前10大重仓股中出现7只以上(包含7只)的创业板股票，其中光大保德信创业板量化优选和金鹰量化精选股票这两只基金的前十大重仓股名单中全部是创业板股票。这26只基金在今年以来的业绩回报大幅跑赢权益类基金-8.13%的平均回报率。年内取得回报率最高的是交银科技创新灵活配置，该基金在今年以来累计取得了16.04%的回报率。

　　创业板ETF规模逆势增加，是否真是“聪明资金”越跌越买？创业板是否到了“抄底”时刻？诺亚财富派投研部基金研究经理李懿哲认为，创业板指在连跌3年之后，其估值明显回调。此前饱受投资者诟病的高估值因素已有所改变。部分长期投资者跑步入场，增大创业板ETF产品申购规模，这类越跌越买的说法是长期投资理念的贯彻。同时，国内“补短板”的部分产业，例如5G、人工智能、高端制造等，其龙头股依然集聚在创业板指成分股当中，也为创业板指加持长期投资价值。对于基金而言，主题型基金无疑在创业板指配置最多，这是基金契约所决定。对于主动管理型基金而言，从今年以来净值表现看，也比去年更为偏向创业板，基金整体风格开始分散。