金融界基金08月20日讯 华夏行业精选混合(LOF)基金08月17日下跌1.78%，现价0.9元，成交19.38万元。当前本基金场外净值为0.8620元，环比上个交易日下跌1.37%，场内价格溢价率为2.55%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌10.49%，近3个月本基金净值下跌18.37%，近6月本基金净值下跌17.12%，近1年本基金净值下跌20.04%，成立以来本基金累计净值为5.5710元。

　　本基金成立以来分红2次，累计分红金额21.68亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为孙彬，自2012年01月12日管理该基金，任职期内收益72.85%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例2.68%）、五粮液（持仓比例2.55%）、浪潮信息（持仓比例2.44%）、格力电器（持仓比例2.12%）、美的集团（持仓比例2.04%）、新北洋（持仓比例2.00%）、广联达（持仓比例1.96%）、贵州茅台（持仓比例1.75%）、美亚柏科（持仓比例1.69%）、南方航空（持仓比例1.68%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年二季度，全球经济仍处于复苏通道中，美国经济表现相对强势。6月14日，美联储进行了本年度第二次加息，符合市场普遍预期。当前美国经济持续扩张，就业市场保持强劲，通胀水平抬升，美联储预计18年加息4次，多于3月预测的3次。二季度美国权益市场表现较好，其中科技股继续表现亮眼。欧洲经济在2018年一季度和二季度有所走弱，6月14日的欧央行利率决议重申加息至少在2019年夏季之前不会出现，同时将2018年的经济增速预期自3月的2.4%下调到6月的2.1%，将2018年通胀预期自3月的1.4%上调到6月的1.7%。由于欧央行偏实质性鸽派，二季度欧洲权益市场表现平稳。中国二季度经济整体保持平稳，但是基建和消费增速的回落引发市场对经济失速的担忧。1-5月，规模以上工业增加值增速保持了6.8%的较高水平，支撑二季度实际GDP增速可能保持在6.8%左右。4月经济数据供需两端出现一定背离，工业增加值增速跳升，而投资和消费增速双下滑暗示内需走弱，5月的经济数据则得到验证，除了地产之外，其他指标边际走弱，社销名义和实际增速均创2014年以来新低，同时制造业投资处于低位，基建投资大幅下滑。货币方面，在金融严监管和去杠杆的压力之下，5月社融仅7608亿元，明显低于市场预期，强化了投资者的悲观预期。6月24日，央行定向降准，预计释放约7000亿元流动性，主要支持债转股，缓解信用风险。A股在二季度呈现出震荡下行的趋势，5月社融数据大幅低于预期是市场加速下跌的导火索，而中美贸易战互相公布500亿美元征税清单则是下跌加速剂。中美贸易战一波三折，但是以史明鉴，通过了解美国当年如何对抗日本等强势经济体的历史，不难发现边谈边打已是其惯用手段。由于市场在6月快速下跌，部分质押比例较高或者股东结构中有信托等相关产品的公司被投资者集中恐慌性抛售。监管部门观察到部分公司股权质押比例过高，在快速下跌中可能引致局部风险，开始进行质押风险集中排查，上交所、深交所和中国证券业协会三部门针对股权质押齐发声稳定市场。二季度市场虽然整体下跌，但是代表消费升级与稳定成长的食品饮料与医药表现优秀，周期龙头在春节之后开工率提升、库存快速下降的过程中也迎来估值修复，而与贸易战密切相关的高科技行业表现相对较差。报告期内，投资经理综合考虑外部贸易摩擦风险、内部金融去杠杆进入深水区两方面因素，积极寻找结构性机会。考虑到经济走平，信用偏紧，贸易格局不确定，确定性成长将成为市场追逐的重点，甚至获得一定溢价。本季度投资主要聚焦于三类投资机会：第一、重点关注以消费升级为线索的成长性标的，食品饮料和医药依然是本基金的基层配置；第二、关注由增量经济拉动的投资机会向存量经济拉动的投资机会的转变，行业龙头在经济平稳及供给侧改革顺利推行的前提下，能够通过成本优势或产业链一体化优势，保持适度的ROE水平，本季度投资的钢铁煤炭行业在价格维持高位、库存快速下降的驱动下估值得到一定修复；第三、经济转型依托重大新兴行业的发展，中国的新能源汽车具备较为完善的产业链，且作为全球最大的新能源汽车消费市场，未来前景值得期待。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2018年6月30日，本基金份额净值为0.970元，本报告期份额净值增长率为-7.62%，同期业绩比较基准增长率为-7.70%。

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　　我要购买：华夏行业精选混合(LOF)（160314）

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