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博时乐臻定开混合基金最新净值涨幅达1.52%

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2018-08-27 06:50:05 来源:金融界基金 作者:机器君
博时乐臻定开混合基金最新净值涨幅达1.52%

  金融界基金08月27日讯 博时乐臻定期开放混合型证券投资基金(简称:博时乐臻定开混合,代码003331)08月24日净值上涨1.52%,引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9891元,累计净值为0.9891元。

  博时乐臻定开混合基金成立以来收益-1.09%,今年以来收益1.19%,近一月收益-3.49%,近一年收益1.80%,近三年收益--。

  本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

  基金经理过钧,自2016年09月29日管理该基金,任职期内收益-1.09%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有格力电器(持仓比例7.69%)、中国平安(持仓比例7.51%)、上汽集团(持仓比例6.27%)、中国太保(持仓比例6.23%)、春秋航空(持仓比例3.43%)、宁波银行(持仓比例2.12%)、东方园林(持仓比例1.71%)、太阳纸业(持仓比例1.07%)、中信银行(持仓比例1.01%)、海天味业(持仓比例0.18%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  本季度美国对其主要贸易对手发起了贸易战,同时美元进一步升值造成不少国家资本市场陷入动荡。与80年代类似,美元强势引发资金回流美国,但与特朗普希望弱势美元促进美国出口的愿望相悖。美国在经济处于复苏期却减税及增加财政支出,不仅使自身债务进一步上升,同时也给世界经济增加了不稳定性。作为一个负债维持型经济体,收益率的上升对美国是有利还是噩梦其实一目了然。我们以前也比较过本轮美联储加息周期和上世纪80年代里根时代的不同;美国看上去强劲的经济数据实际上耗尽了未来可用的政策工具。在这种态势下发动贸易战,鹿死谁手,犹未可知。本季度利率债收益率进一步滑落并创年内新低。4月份和6月份的两次结构性降准,尽管不同于以往的所谓放水,但显示了央行货币政策执行工具的市场化方向,以及有效降低金融机构负债端成本,对利率债市场无疑是利好。相比降准,我们更关注人民币汇率在本季度走弱回到年初水平。但相比17年,国内外投资者并未把焦点放在人民币上,而更关注于阿根廷和土耳其此类有严重内部经济问题的国家上。中美贸易战的不确定性也使得中国对人民币贬值持更大的容忍度,货币政策也因此更关注于国内经济状况。另外,对美出口仅占国内消费总额的10%,基本等于每年我国消费的增量。与其利用出口退税补贴海外消费者,不如降低国内增值税以促进国内消费,使本国国民也能分享经济增长的果实。与此对应,我国相对较高的无风险利率,可能具有进一步下行的空间。本基金本季度维持利率债的久期和仓位配置。信用违约在二季度屡屡成为财经头条,意味着本轮紧信用周期下刚兑进一步打破成为现实。中低等级信用债利差在此冲击下继续大幅走阔。少数违约企业有其自身问题,不能完全归因于紧信用所致,刚兑的打破对降低社会无风险成本具有重要意义。信用债市场要重新走上正轨,不能寄托于政府的救助。长久看,信用评级的去泡沫化、违约债券处置的相关法律途径、地方保护主义以及投资者结构多元化,缺一不可。不然仅仅依靠道德约束,很难让投资者重返市场。过去刚兑的信用利差只反映出流动性溢价,未考虑到违约情况,因此当违约常态化,信用利差一定会扩大。仅看流动性做信用债的时代结束了,未来更需要关注发债主体自身的还本付息的能力。在这个过程中,市场流动性的缺失使得我们对信用债市场报以谨慎的态度。本季度我们无信用债持仓。本季度转债市场伴随股市大幅走弱。在此轮调整中,部分品种破面后继续大幅下跌,反映出市场对于部分发行人信用基本面的担忧,与本轮上市公司债券违约事件频发相一致。过去转债市场跌破面值往往意味着无风险收益和可控的下行风险,而高价转债可能会有更大的回撤空间;这个过去屡试不爽的策略可能也伴随着市场的变化而失效。我们预计转债发行人违约的时代也将到来,如只关注转债估值指标而忽视其信用风险,投资者可能也会因此付出代价。“高质高价、低质低价”也将在转债市场出现。面值附近的低风险机会只属于基本面良好的品种。本季度我们仅参与转债一级市场。信用事件频发、贸易战阴影和经济数据不及预期导致权益市场本季度出现较大回落,市场情绪重新陷入了悲观。我们不觉得有必要过于担心:垃圾股退市常态化持续下跌、平庸公司估值均值回复是一个市场走向成熟的必经阶段,和所谓的民企受歧视其实无太大关系。优秀公司的估值合理甚至回到历史低位,有些品种还非常便宜,在这种环境下不会有趋势性下跌。一些微观数据的强劲孕育着新的投资机会。“债券看总量,股票看结构”年初以来的价值和成长之争,归根到底还是基本面和估值的对应,硬性贴标签也不再适用未来的市场。MSCI的正式加入也将极大改变中国股市的面貌,与时俱进将是未来市场生存的必备技能。本基金本季度维持对权益品种的较高仓位,并对部分品种进行了微调。综上所述,展望三季度,经济数据由于去年高基数增速可能进一步回落,利率债和高等级信用债收益率可能有进一步下行空间,部分品种有望回到去年3季度收益率水平。风险品种中,市场的情绪冲击可能会有所退潮,具有良好风险收益比,且伴有成长性的品种将会有更好的表现。而对于中低等级信用债、部分转债和权益品种而言,流动性缺失可能是制约其估值修复的重要因素。简而言之,一个新的时代可能正在开始。

  报告期内基金的业绩表现

  截至2018年06月30日,本基金基金份额净值为1.0060元,份额累计净值为1.0060元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为1.26%,同期业绩基准增长率-2.89%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望(点击查看更多基金异动)

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