金融界基金08月28日讯 博时鑫源灵活配置混合型证券投资基金（简称：博时鑫源灵活配置混合C，代码003120）08月27日净值上涨1.94%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1580元，累计净值为1.1580元。

　　博时鑫源灵活配置混合C基金成立以来收益21.38%，今年以来收益-5.39%，近一月收益-2.53%，近一年收益16.03%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王曦，自2016年08月24日管理该基金，任职期内收益21.38%。

　　过钧，自2016年09月06日管理该基金，任职期内收益21.38%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有上海银行（持仓比例9.80%）、上汽集团（持仓比例9.75%）、中信银行（持仓比例9.62%）、太阳纸业（持仓比例9.60%）、格力电器（持仓比例9.23%）、东方财富（持仓比例7.70%）、中国平安（持仓比例5.20%）、中国太保（持仓比例4.96%）、东方园林（持仓比例3.82%）、春秋航空（持仓比例3.41%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　本季度美国对其主要贸易对手发起了贸易战，同时美元进一步升值造成不少国家资本市场陷入动荡。与80年代类似，美元强势引发资金回流美国，但与特朗普希望弱势美元促进美国出口的愿望相悖。美国在经济处于复苏期却减税及增加财政支出，不仅使自身债务进一步上升，同时也给世界经济增加了不稳定性。作为一个负债维持型经济体，收益率的上升对美国是有利还是噩梦其实一目了然。我们以前也比较过本轮美联储加息周期和上世纪80年代里根时代的不同；美国看上去强劲的经济数据实际上耗尽了未来可用的政策工具。在这种态势下发动贸易战，鹿死谁手，犹未可知。本季度转债市场伴随股市大幅走弱。在此轮调整中，部分品种破面后继续大幅下跌，反映出市场对于部分发行人信用基本面的担忧，与本轮上市公司债券违约事件频发相一致。过去转债市场跌破面值往往意味着无风险收益和可控的下行风险，而高价转债可能会有更大的回撤空间；这个过去屡试不爽的策略可能也伴随着市场的变化而失效。我们预计转债发行人违约的时代也将到来，如只关注转债估值指标而忽视其信用风险，投资者可能也会因此付出代价。“高质高价、低质低价”也将在转债市场出现。面值附近的低风险机会只属于基本面良好的品种。本季度我们仅参与转债一级市场。信用事件频发、贸易战阴影和经济数据不及预期导致权益市场本季度出现较大回落，市场情绪重新陷入了悲观。我们不觉得有必要过于担心：垃圾股退市常态化持续下跌、平庸公司估值均值回复是一个市场走向成熟的必经阶段，和所谓的民企受歧视其实无太大关系。优秀公司的估值合理甚至回到历史低位，有些品种还非常便宜，在这种环境下不会有趋势性下跌。一些微观数据的强劲孕育着新的投资机会。“债券看总量，股票看结构”年初以来的价值和成长之争，归根到底还是基本面和估值的对应，硬性贴标签也不再适用未来的市场。MSCI的正式加入也将极大改变中国股市的面貌，与时俱进将是未来市场生存的必备技能。本基金本季度维持对权益品种的高仓位，并对部分品种进行了微调。综上所述，展望三季度，经济数据由于去年高基数增速可能进一步回落，利率债和高等级信用债收益率可能有进一步下行空间，部分品种有望回到去年3季度收益率水平。风险品种中，市场的情绪冲击可能会有所退潮，具有良好风险收益比，且伴有成长性的品种将会有更好的表现。而对于中低等级信用债、部分转债和权益品种而言，流动性缺失可能是制约其估值修复的重要因素。简而言之，一个新的时代可能正在开始。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至2018年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.180元，份额累计净值为1.180元，本基金C类基金份额净值为1.178元，份额累计净值为1.178元。报告期内，本基金A基金份额净值增长率为-5.07%，本基金C基金份额净值增长率为-5.15%，同期业绩基准增长率-4.07%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望（点击查看更多基金异动）

　　我要购买：博时鑫源灵活配置混合C（003120）

　　基金投资工具箱：

　　必读资讯：24小时要闻滚动 基金经理后市观点 基金深度研究

　　基金赚钱榜：基金排行 主题基金