金融界基金09月05日讯 国都消费升级灵活配置混合型发起式证券投资基金（简称：国都消费升级灵活配置混合，代码004777）09月04日净值上涨1.70%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7878元，累计净值为0.7878元。

　　国都消费升级灵活配置混合基金成立以来收益-21.22%，今年以来收益-24.33%，近一月收益0.87%，近一年收益-23.31%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为张小强，自2017年07月03日管理该基金，任职期内收益-21.22%。

　　尹德才，自2017年07月03日管理该基金，任职期内收益-21.22%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有老百姓（持仓比例4.36%）、长春高新（持仓比例4.32%）、宋城演艺（持仓比例4.31%）、中科曙光（持仓比例3.94%）、格力电器（持仓比例3.87%）、首旅酒店（持仓比例3.78%）、视觉中国（持仓比例3.63%）、安琪酵母（持仓比例3.61%）、苏宁易购（持仓比例3.56%）、金陵饭店（持仓比例3.49%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　在二季报中我们提出去杠杆和中美贸易摩擦会带来较大的风险，而在实际行情中风险发酵和释放的时间长度和调整深度超出市场的预期，期间叠加了不断发酵的信用违约事件、股权质押担忧以及货币棚改政策退出的担忧更是加剧了市场的下行。二季度报告中我们对部分投资方向的判断有所失误，在实际运作过程中及时进行了纠正。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截止2018年6月30日，本基金份额净值为0.8506元，份额累计净值0.8506元，2018年上半年基金份额净值增长率-18.30%，同期基金业绩比较基准-3.76%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准14.54个百分点。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2018年下半年仍旧是各类风险暴露后的发酵和调整期，市场仍有下行空间，流动性风险仍然是主导市场表现的主要因素。出于对流动性风险的担忧，流动性较好、前期表现强势的板块面临较大的下行压力，配置上需要回避。经济基本面的角度来看，面对中美贸易战压力，出口疲态已现。投资端房地产行业在货币棚改有退出的需求，房地产行业牵涉产业方向较多，一旦退出将对下半年经济增长带来较大的压力，消费端增速数据已经出现了显著的放缓，居民杆杠率的大幅提升透支了消费能力。出口、投资和消费三个经济增长的主要引擎压力均较大。但从长期投资的角度来看，权益资产估值逐步下行，估值优势逐步凸显，虽然市场仍有下行空间，但空间有限，只是需要时间来消化对于风险的担忧和预期。因此，2018年下半年在运作策略上要保留较高的现金比例，等待配置低估值优质企业的机会。（点击查看更多基金异动）

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