金融界基金09月06日讯 民生加银量化中国灵活配置混合型证券投资基金（简称：民生加银量化中国灵活配置混合，代码002449）09月05日净值下跌1.63%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9040元，累计净值为0.9040元。

　　民生加银量化中国灵活配置混合基金成立以来收益-9.60%，今年以来收益-19.79%，近一月收益-3.73%，近一年收益-17.52%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为蔡晓，自2016年05月19日管理该基金，任职期内收益-9.60%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有英可瑞（持仓比例2.36%）、东方园林（持仓比例2.13%）、京蓝科技（持仓比例1.95%）、光环新网（持仓比例1.84%）、科力尔（持仓比例1.58%）、天齐锂业（持仓比例0.88%）、中兴通讯（持仓比例0.87%）、寒锐钴业（持仓比例0.86%）、精测电子（持仓比例0.84%）、今天国际（持仓比例0.83%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年上半年，本基金净值跌幅较大，主要原因包括：第一，市场整体大幅下跌；第二、市场特征的不利影响，具体来看，29个中信一级行业的平均跌幅超过15%，仅餐饮旅游、医药、食品饮料三个行业实现正收益，本基金采用量化策略，认为过度集中的风险不可控，坚守均衡分散的行业配置，所以在“一九”市场特征下跌幅较大；第三，仓位择时效果不理想，具体来看，6月份我们判断市场对于美联储加息和中美贸易摩擦加剧的影响已较充分消化，导致减仓力度不够，低估了国内去杠杆的冲击烈度，最终净值损失较大。总的来说，我们坚持通过量化选股模型优选股票组合，同时通过量化择时模型降低回撤风险，虽然当前的市场环境下净值表现比较低迷，但我们判断未来量化基金的机会大于风险，我们会加倍努力为投资者创造出好的收益。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为0.983元；本报告期基金份额净值增长率为-12.78%，业绩比较基准收益率为-6.08%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我们认为，高质量新时代的基本面更多表现为经济走平、盈利向上，企业盈利稳中向好的基础不断夯实，新经济继续保持较快增长。上半年，利空因素已经持续被市场消化，A股破净数创2005年以来新高，市场估值水平已低于上证综指2638点，而且估值结构比2638点更合理，40倍以上公司占比大幅下降，10-20倍和20-30倍的公司占比大幅上升。在两轮降准后，下半年银行间流动性有望继续宽裕，十年期国债收益率已回落至3.5%以下，无风险利率的下行对股市估值形成支撑。我们估计贸易摩擦对市场的影响可能边际弱化，去杠杆政策有望出现积极务实的微调，下半年市场有望出现修复行情。而且，由于绝大部分行业的估值已处于历史底部附近，我们认为未来几年量化基金的机会大于风险，我们将继续优化量化投资模型并利用模型择时和选股的优势，充分抓住市场的投资机会，同时及时有效规避市场的阶段性风险，在控制好回撤和业绩波动率的基础上获得可观的正收益。（点击查看更多基金异动）

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