金融界基金09月06日讯 汇丰晋信消费红利股票型证券投资基金（简称：汇丰晋信消费红利股票，代码540009）公布最新净值，下跌1.99%。本基金单位净值为0.8838元，累计净值为1.2008元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为5.93亿元，上期规模为39.06亿元，减少84.82%。

　　汇丰晋信消费红利股票型证券投资基金成立于2010-12-08，业绩比较基准为“中证消费服务领先指数*90.00% + 同业存款*10.00%”。 本基金成立以来收益17.29%，今年以来收益-15.57%，近一月收益-3.18%，近一年收益-4.52%，近三年收益37.03%。近一年，本基金排名同类（78/511），成立以来，本基金排名同类（148/634）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-11.93%，近两年定投该基金的收益为0.68%，近三年定投该基金的收益为10.70%，近五年定投该基金的收益为16.10%。（点此查看定投排行）

　　汇丰晋信消费红利股票基金成立以来分红5次，累计分红金额0.76亿元。

　　基金经理为是星涛，自2016年02月20日管理该基金，任职期内收益39.85%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为海信电器（持仓比例6.46% ）、威孚高科（持仓比例5.44% ）、百隆东方（持仓比例5.26% ）、华润双鹤（持仓比例4.93% ）、恒瑞医药（持仓比例3.89% ）、中信证券（持仓比例3.05% ）、中国石化（持仓比例3.00% ）、中国国航（持仓比例2.60% ）、保利地产（持仓比例2.59% ）、太安堂（持仓比例2.55% ），合计占资金总资产的比例为39.77%，整体持股集中度（低）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为海信电器（持仓比例5.89% ）、华润双鹤（持仓比例4.04% ）、威孚高科（持仓比例3.26% ）、贵州茅台（持仓比例2.60% ）、东方航空（持仓比例2.25% ）、中信证券（持仓比例2.21% ）、华泰证券（持仓比例2.16% ）、泰晶科技（持仓比例2.16% ）、华域汽车（持仓比例2.13% ）、中国国航（持仓比例2.04% ），合计占资金总资产的比例为28.74%，整体持股集中度（低）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年上半年市场整体下挫，沪深300下跌12.9%，创业板综指下跌11.92%；一级行业中仅餐饮旅游、医药、食品饮料上涨。上半年消费板块相对市场仍然强势，主要是在外部贸易战、内部去杠杆的背景下，消费的内需、低杠杆特征受到了市场的青睐，加上MSCI后外资的涌入，使得消费板块表现出极佳的抗跌性。但是我们也要看到，2016年熔断以来，消费板块尤其是消费龙头个股的估值修复已经完成，当前不具备安全边际优势。且市场一致看好的避风、抱团行为往往也是风险积聚的过程。上半年我们仍然坚持以价值发掘为导向，结合基本面与估值分析，利用PB-ROE排序，构建投资组合，由于存在我们判别性价比较差的标的、板块仍在抱团上涨的原因，也有对于诸如金融地产、航空等板块风险识别不足的原因，这一做法获取的超额收益未像之前那样显著。行业配置方面，消费红利总体低配传统消费，包括食品饮料和家电等；超配金融、纺织、造纸、重卡等低估值、低预期板块。但是从中长期考虑，会逐步增加医药、成长类的配置比例。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金报告期内基金净值增长率为-4.72%，同期业绩比较基准为-2.83%，本基金落后业绩比较基准1.89%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2018年上半年全球陷入贸易战纷争，中美之间尤为突出；国内去杠杆超预期，信用、财政双紧。与政府支出、高财务杠杆、外债比例较高三个因素相关的板块均出现大幅下跌；反过来，稳定内需、低杠杆受到市场青睐。展望下半年，仍然存有许多不确定性。目前货币和财政均已经释放积极信号，但政策基调是否延续还存有疑问，毕竟去杠杆在金融领域和地方财政仍然没有真正完成。另一方面外部贸易压力，导致汇率有继续贬值压力，内部是否会加大基建对冲，也存在许多未知数。我们判断，大的基调不会重复当年4万亿的大水漫灌，而是在通过积极财政为经济、为信用环境托底，防止危机出现；但是结构转型会始终贯彻，毕竟地产、基建已经不适应继续作为经济的核心拉动力，应该逐步向科技、医药为代表的新经济、新产业。由此我们认为，金融、周期在深度压抑后短期会有一个修复；但是中长期仍然应该以布局科技、医药为主。

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