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一周看:流动性中性偏松 债市短期或有上涨空间(9月10日)

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2018-09-11 14:49:30 来源:国海富兰克林基金

  投资视点:流动性中性偏松,债市短期或有上涨空间

  债券市场8月有所回调,资金面整体依然宽松,央行虽在公开市场略有收紧,但未超市场预期,经济数据下滑,市场对未来经济增长预期不高。

  展望9月,债市方面,受中美贸易战影响,出口仍旧面临较大的不确定性,地产、消费数据的下降预期加强,中央定调严控房价上涨,同时,未来信用风险爆发预期仍高。流动性预计在央行货币政策合理充裕基调下保持中性偏松,中美贸易战或陆续落地,市场风险偏好可能继续下行,债券市场短期或仍有上涨空间。

  一周股市:大盘低位震荡,科技股冲高回落

  上周大盘继续呈现低位震荡的格局,权重股及消费类板块表现不佳,科技股冲高回落,市场量能较上周出现萎缩。上周市场日均成交金额2580亿元,较前一周减少140亿元。从板块来看,国防军工农林牧渔、采掘等表现较好。截至周五收盘,上证指数收报2702.3点,周跌0.84%;深成指收报8322.36点,周跌1.69%;创业板指收报1425.23点,周跌0.69%。

  板块方面,上周国防军工、农林牧渔、采掘等表现较好。

  概念方面,上周特高压、鸡产业、在线旅游等表现较好。

  两融方面,截至9月7日两市融资余额8460亿元,较8月31日减少42亿元。(数据来源:大智慧(行情601519,诊股)、Wind)

  一周债市:银行间资金前紧后松,现券收益率整体上行

  上周央行未进行逆回购操作,银行间也无逆回购到期。上周五央行等量续作1年期MLF1765亿,因此上周央行公开市场实现零投放零回笼。上周银行间资金面整体宽松,上周五早盘因不确定央行是否续作MLF,银行间资金面前紧后松,上周现券收益率整体上行。

  上周五R001加权平均利率为2.63%,较前一周上涨31BP;R007加权平均利率为2.74%,较前一周上涨11BP;R014加权平均利率为2.83%,较前一周下跌54BP。一级市场上周共发行利率债15只,短融和中票90只,公司债25只,企业债4只,定向工具11只,计划发行规模共计约3531.30亿。上周利率债收益率整体上行。其中,1年期国债维持2.85%,5年期国债上行9BP至3.44%,10年期国债上行6BP至3.63%。1年期国开债上行5BP至3.14%,5年期国开上行7BP至3.99%,10年期国开上行3BP至4.22%;1年期非国开金融债收益率上行4BP至3.22%,5年期非国开金融债收益率上行9BP至4.12%,10年期非国开金融债收益率上行4BP至4.40%。信用债方面,短融估值收益率小幅下行,中票及企业债估值收益率(除7年期企业债以外)整体上行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行0.35BP.3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行4.99BP-6.99BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行3.4BP-4.4BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行4.99BP-6.99BP;5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行3.4BP-4.4BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均下行2.19BP-3.19BP。

  上周交易所债市除国债小跌外,信用债较前一周小幅上涨,成交量窄幅波动。上周周五上证国债指数收于166.59点,与前一周下跌0.01%,共计成交5.87亿元;上证企债指数收于221.39点,较前一周上涨0.12%,共计成交39.97亿元;沪公司债指数收于188.54点,较前一周上涨0.10%,共计成交29.52亿元。(数据来源:Wind)

  海外市场:上周欧美股市普跌

  亚太股市

  上周五亚太股市收盘普跌,截至收盘,

  韩国综合指数跌0.26%,报2281.58点,周跌1.78%;

  日经225指数跌0.80%,报22307.06点,周跌2.44%;

  澳大利亚ASX200指数跌0.27%,报6143.80点,周跌2.78%;

  新西兰NZX50指数跌0.07%,报9095.39点,周跌2.34%;

  香港恒生指数收盘基本持平,报26973.47点,周跌3.28%。

  美国股市

  上周五美股收跌,截至收盘,

  道指跌0.31%,报25916.54点,周跌0.19%;

  标普500指数跌0.22%,报2871.68点,周跌1.03%;

  纳指跌0.25%,报7902.54点,周跌2.55%,创3月以来最大单周跌幅。

  欧洲股市

  上周五欧洲三大股指多数上涨,截至收盘,

  英国富时100指数收跌0.56%,报7277.7点,周跌2.08%;

  法国CAC40指数收涨0.16%,报5252.22点,周跌2.86%;

  德国DAX指数收涨0.04%,报11959.63点,周跌3.27%。(引自:Wind)

  理财锦囊

  稳步向前,灵活把握市场机会

  9月基金投资策略:在以稳健投资为主基调的同时适当提升组合的灵活性、积极性。在产品上依然建议稳健的底仓配置+灵活的成长或主题型基金的卫星配置。

  核心配置产品方面,继续以综合性价比高、业绩稳健的绩优产品为主,关注其中重点配置基建、大金融等行业的基金。同时仍建议关注基金的主动选股能力。结合下半年可能出现的投资机会,产业升级背景下的科技创新板块具备业绩和政策的双驱动,一些配置其中细分领域价值龙头个股较多的成长风格类基金也可以继续关注。

责任编辑:高君 RF13786
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