金融界基金09月18日讯 招商量化精选股票型发起式证券投资基金（简称：招商量化精选股票，代码001917）公布最新净值，下跌1.59%。本基金单位净值为0.7807元，累计净值为0.8507元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为0.47亿元，上期规模为39.06亿元，减少98.81%。

　　招商量化精选股票型发起式证券投资基金成立于2016-03-15，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-17.03%，今年以来收益-22.32%，近一月收益-4.75%，近一年收益-24.57%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（365/523），成立以来，本基金排名同类（401/637）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-19.65%，近两年定投该基金的收益为-21.23%，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　招商量化精选股票基金成立以来分红1次，累计分红金额0.16亿元。

　　基金经理为王平，自2016年03月15日管理该基金，任职期内收益-17.02%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为青岛海尔（持仓比例1.44% ）、潍柴动力（持仓比例1.36% ）、格力电器（持仓比例1.19% ）、经纬纺机（持仓比例1.05% ）、双汇发展（持仓比例1.05% ）、万华化学（持仓比例1.00% ）、瀚蓝环境（持仓比例1.00% ）、华泰股份（持仓比例1.00% ）、中国医药（持仓比例0.99% ）、五粮液（持仓比例0.98% ），合计占资金总资产的比例为11.06%，整体持股集中度（低）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为万华化学（持仓比例2.30% ）、潍柴动力（持仓比例1.35% ）、三友化工（持仓比例1.17% ）、青岛海尔（持仓比例1.17% ）、中国重汽（持仓比例1.16% ）、九阳股份（持仓比例1.13% ）、博汇纸业（持仓比例1.12% ）、黑猫股份（持仓比例1.09% ）、华泰股份（持仓比例1.07% ）、格力电器（持仓比例1.06% ），合计占资金总资产的比例为12.62%，整体持股集中度（低）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内,受内部金融去杠杆及外部贸易战的影响,市场大幅下跌,总体而言价值股跌幅稍微小些,从因子角度来看,5月初以来盈利与价值因子开始复苏。

　　本基金股票投资策略主要使用量化选股策略,使用量化模型评估资产定价、控制风险和优化交易,并基于模型结果,结合市场环境和股票特性,精选个股构成投资组合,以追求超越业绩比较基准表现的业绩水平。

　　关于本基金的运作,报告期内投资运作较为稳定,股票仓位总体维持在94.5%左右的水平。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内,本基金份额净值增长率为-9.15%,同期业绩基准增长率为-9.95%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　1、回顾2018年上半年,几个主要发达经济体(美、欧、日)经济景气度边际走弱,且年初大幅低于预期(花旗经济意外指数明显下降);并且从结构上而言,也与最初市场预期的“欧强美弱”方向相左。而这背后原因则在于,美国经济得益于房地产加速补库存以及税改措施刺激经济,而欧元区经济增长动能的衰减则源于2017年汇率升值过快带来对经济的滞后下拉作用(2017年欧央行削减QE导致欧元兑美元全年大幅升值14%、实际有效汇率升幅也接近5%)。

　　2、国内从今年上半年情况来看,实体经济整体韧性仍然较强。截至2018年一季度,我国的实际GDP增速仍有6.8%水平;截至5月,克强指数仍维持在10%以上的高位;截至6月,我国制造业PMI数据已经连续23个月在荣枯线上方、连续4个月在51以上。与此同时,扩张的PPI同比增速也进一步有利支撑了工业企业利润名义值增长。但往前看,我们看到今年以来社会融资规模存量同比增速急剧收窄,“去杠杆”带来的信用紧缩环境或将对后续的经济增长造成一定负面影响;此外,在上半年对企业利润起到重要支撑作用的PPI同比在下半年也将面临基数抬高的问题;而中美贸易摩擦的加剧也再给经济增长前景增添了一丝不确定性。

　　3、2018年上半年,我国的股票市场出现了较大幅度调整(万得全A、沪深300、上证50、中证500等指数分别下跌14.6%、12.9%、13.3%、16.5%),主要源于“金融去杠杆”进程对微观流动性、标的基本面以及市场情绪均造成了一定程度的负面影响,而中美贸易摩擦则加剧了股市下行幅度。展望下半年,金融去杠杆与中美贸易摩擦仍旧持续存在,当前市场估值已经处于历史底部,中期等待释放更多经济改革新信号带来的结构性机会。

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