上周A股指数普跌，成交维持低迷，上证综指下跌0.76％，深成指下跌2.51％，创业板指下跌4.12％，大盘蓝筹股票相对跑赢中小市值股票。从中信行业分类看，涨幅较大的行业为石油石化、汽车、家电、电力设备，跌幅较大的行业为医药、建材、电子元器件、计算机。

　　上周公布了8月经济数据，整体亮点有限。其中固定资产投资累计同比增速5.3％，较上期下滑0.2个百分点，社会消费品零售总额同比增长9.0％，较上月回升0.2个百分点，总体看，8月份的经济数据未见太多市场增量信息，下行趋势内亮点有限。考虑到去年3季度末以来信用收缩的滞后影响逐步显性化，稳增长的效果尚未体现，此外，在美国不断加大对中国出口商品规模的背景下，4季度外需面临较大不确定性，未来2-3个季度，经济依然存在一定下行压力。

　　从中期视角看，当前市场估值、情绪均处于历史底部区域，但市场对未来经济增长、市场流动性仍面临较大不确定性，投资者情绪依旧低迷，重塑市场信心是一个漫长过程，相信随着经济增长趋势的明朗、改革制度的不断完善、中美贸易问题的深入，投资者所担忧的不确定性将大幅消除，届时风险偏好将迎来改善，市场也或将迎来反弹。 （摩根士丹利华鑫基金）