金融界基金09月19日讯 工银瑞信中国制造2025股票型证券投资基金（简称：工银中国制造2025，代码002386）公布最新净值，上涨1.53%。本基金单位净值为0.931元，累计净值为0.931元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为0.53亿元，上期规模为39.06亿元，减少98.65%。

　　工银瑞信中国制造2025股票型证券投资基金成立于2017-04-12，业绩比较基准为“中证中游制造产业指数*80.00% + 中债综合财富(总值)指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-6.90%，今年以来收益-14.43%，近一月收益-0.96%，近一年收益-15.67%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（243/524），成立以来，本基金排名同类（306/637）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-9.92%，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为宋炳珅，自2017年04月12日管理该基金，任职期内收益-6.90%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为万华化学（持仓比例8.63% ）、海康威视（持仓比例5.65% ）、中国石油（持仓比例5.23% ）、三一重工（持仓比例4.50% ）、中航光电（持仓比例4.21% ）、恒生电子（持仓比例3.37% ）、航天信息（持仓比例2.70% ）、恒逸石化（持仓比例2.55% ）、北方华创（持仓比例2.39% ）、同仁堂（持仓比例2.31% ），合计占资金总资产的比例为41.54%，整体持股集中度（中）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为万华化学（持仓比例8.84% ）、海康威视（持仓比例6.85% ）、南京银行（持仓比例5.17% ）、中航光电（持仓比例5.10% ）、中兴通讯（持仓比例4.87% ）、中信证券（持仓比例4.72% ）、林洋能源（持仓比例4.61% ）、北新建材（持仓比例4.44% ）、三一重工（持仓比例4.30% ）、阳光电源（持仓比例4.17% ），合计占资金总资产的比例为53.07%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年上证综指在经历1月的冲高后明显回调，由1月的最高点3587点最多跌至2782点，振幅达到24%。虽然创业板指数跌幅小于上证综指，但跌幅也达到8%左右。就中信一级行业的表现来看，上半年仅餐饮旅游、医药和食品饮料有所上涨，其余行业指数均高下跌。在此期间，基金管理人适当增加了成长风格的配置比例，获得了一些收益，但在市场整体低迷的情况下，同时受股票仓位下限制约，上半年基金净值还是没能避免下跌。从行业配置角度来看，相比于期初，考虑到市场对经济担忧的增加，基金管理人适当降低了强周期板块的配置比例，同时基于行业景气度等判断增加了军工行业的配置比例。具体的投资策略方面，本基金坚持自上而下和自下而上相结合的投资策略，并着重考虑投资品种的风险收益比和安全边界。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金净值增长率为-10.94%，业绩比较基准收益率为-12.38%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　目前市场对经济的担忧，一方面来自去杠杆政策下的信用收缩，另一方面则是对贸易摩擦不确定性加强背景下的外需的担忧。基金管理人认为，这两方面因素对经济增长确实存在一定压力，预计年内名义和实际经济增速均将较去年略微放缓。不过考虑到目前财政政策发力空间依然较大，同时政府在去杠杆政策的实际操作层面存在节奏调整的可能，更重要的是，在服务和消费占GDP的比重较大的情况下，经济内在的稳定性正在增强。基金管理人认为，当前国内经济面临的潜在下行风险在可控范围之内。通货膨胀方面，预计通胀维持温和。流动性方面，在货币政策和宏观审慎双支柱框架日益健全的背景下，预计年内市场流动性将较去年边际略微改善。预计下半年A股市场大概率还将主要以结构性机会为主。盈利方面，预计全年A股公司盈利增速仍将维持近两位数增长，但在年内名义GDP增速温和放缓的背景下，预计下半年企业盈利将较上半年存在一定的减速压力，未来市场盈利预期也存在一定的下调风险。估值及风险偏好方面，当前市场估值已经处于历史偏低位置，但考虑到A股面临的国际化估值体系的冲击，当前市场估值仍存在一定的调整空间。与此同时，在去杠杆等防风险政策背景下，预计市场风险偏好难以出现明显改善。综合而言，预计A股市场仍将以结构性机会为主。中观行业角度来看，重点关注符合经济发展方向的消费升级和制造升级两条主线，同时也密切跟踪科技创新等进展。

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