编前语：做为中国股票市场的弄潮儿，“基金经理”在20年投资生涯中几经沉浮，逐步走向成熟。他们经历过价值投资理念的冲突、频繁的“黑天鹅”事件、2006-2007年波澜壮阔的大牛市、2008年史无前例的大熊市、百年一遇的全球金融海啸...他们始终秉承“投资者利益至上”的初心，牢记“受人之托，代人理财”的根本使命。值此公募基金行业20周年，金融界诚邀百位基金经理撰写亲笔信，与广大投资人分享他们的投资经历和投资故事。

　　敬畏市场 砥砺前行

　　——公募基金行业20周年，兴业基金股票公募投资总监、基金经理刘方旭给投资人的一封信

　　与兴业基金三年的相伴，十五年的投研生涯，四十不惑的人生，面对风云变幻的中国证券市场，自己常常是“抚佩衽以案志兮，超惘惘而遂行”；但我们始终执着梦想、不忘初心，始终敬畏市场、砥砺前行。　

　　2018年以来，A股市场在中美贸易战的全新历史背景下震荡下行，悲观气氛到处弥漫；面对困境，从事一线资产管理的我们，该如何看待当下的市场，如何履行我们对委托人勤勉尽职的义务，或者说，我们如何才能真正地做好投资？

　　首先，我们要乐观。客观而言，每逢市场低迷之际，我们都没有洞察未来的眼光，无法预知到底会跌到哪里。当我们回顾历史，每次市场走向冰点之际，如上证综指2005年的998点、2008年的1664点、亦或2013年的1849点，我们在那一刻也同样看不清市场未来如何演绎。

　　然而，“股市是宏观经济的晴雨表”，证券市场终究会体现出经济的增长、社会的进步，A股市场也在每一个低谷之后迎来新的辉煌，我看不到这一次会例外的理由。

　　我们来看今天的中国，国人勤劳、为家庭付出的天然责任感、对工作专注而不沉迷享受的民族特性仍然鲜明；持续数十年高等教育推广之后，人口红利虽然衰减但人才红利才刚刚开始体现；改革开放以来巨大的资本积累和全球第二完整的工业体系；近14亿人口构成的巨大消费市场；加上政府进一步提升国内改革和对外开放的力度……

　　这些因素都会推动我们的国家克服眼前的种种困难，迈向新的台阶。美国总统特朗普在这个时候发动声势浩大的贸易战，恰恰反映了此刻中国的强大。我们认为，贸易战对中国是严峻考验，但不是我们悲观的理由，相反更应该是我们新一轮奋发图强的开始。

　　其次，提升自身修为。国内外政策的外生冲击、宏观经济的周期波动，以及由此产生的对证券市场的影响，从来都不是我们能精确预测和完美控制的。我们需要把更多的精力集中在自身修为的提升上：一方面，我们要聚焦产业发展趋势以及相关上市公司的研究；另一方面，我们要理解证券市场周期波动的必然性和不可预测性，在投资中对自身的情绪进行有效控制和引导，尽量做到巴菲特先生所说的“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。从国内外股市历史来看，恐慌和波动从来都是长期投资人的朋友。长期投资的超额收益，除了这些优秀企业的杰出经营表现，还有一部分来源于优秀企业被低估时坚定买入而获得的估值修复。

　　再次，拥抱社会进步，与优秀的企业为伍。阿里巴巴和腾讯用了20年左右的时间，把自身推升为世界市值前十的上市公司，是因为他们满足了移动互联网时代人们最需要的购物和社交需求，提升了社会效率推动了社会进步；同样，格力电器制造了高性价比的空调，市值在20年间也提升了数百倍，这样的例子在A股市场比比皆是。今天的中国，已经拥有了一大批有梦想、有情怀的企业家，我们投资人也应该与这些优秀的企业家为伍，拥抱那些为民谋福利、推动社会进步的企业，分享这些优秀企业的成长。

　　在兴业基金，我们的投资理念是不断寻找好行业、好公司和好价格，与优秀的企业共同成长，切实履行大股东兴业银行“真诚服务 共同兴业”的使命，为委托人创造价值。“借得大江千斛水，研为翰墨颂师恩”，“师”是证券市场、是“兴业情”，是信赖我们的委托人，真诚感谢！

　　你们的基金经理：

　　刘方旭，硕士学位，具有证券投资基金从业资格。2003年4月至2007年6月，先后就职于上海济国投资管理有限责任公司、上海英代科斯投资管理有限责任公司、上海上东投资管理有限责任公司，担任研究员；2007年7月至2009年6月，在瑞穗投资咨询（上海）有限公司担任分析师；2009年6月至2012年5月，在中欧基金管理有限公司担任研究员、基金经理助理，其中2010年担任中欧中小盘股票型证券投资基金基金经理助理，2011年担任中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理；2012年5月至2015年5月，在中国人保资产管理股份有限公司股票投资部担任投资经理；2015年5月加入兴业基金管理有限公司，现任股票公募投资总监、基金经理。

　　公募20年特别策划之100位基金经理亲笔信

　　[亲笔信第一封]长盛基金经理赵宏宇：受托理财 任重道远

　　[亲笔信第二封]建信基金梁洪昀：2018投资三大关键词

　　[亲笔信第三封]招商基金经理付斌：相信真成长的力量

　　[亲笔信第四封]博时基金王俊：投资最重要的事是坚守估值纪律

　　[亲笔信第五封]泰康资产桂跃强：砥砺前进20年 开启基金新时代

　　[亲笔信第六封]国联安基金邹新进：投资需要时间和经验的积淀

　　[亲笔信第七封]南方基金章晖：对公募基金行业的思考

　　[亲笔信第八封]中信保诚基金吴昊：做好风险与收益之间的平衡

　　[亲笔信第九封]民生加银基金柳世庆：乌云背后有银边

　　[亲笔信第十封]长安基金陈立秋：稳中求进 坚守基本面

　　[亲笔信第十一封]华商基金李双全：穿越牛熊 感恩信任 继续用心

　　[亲笔信第十二封]融通基金付伟琦：价值投资最重要的是有前瞻性

　　[亲笔信第十三封]泰达宏利基金庄腾飞：投资是时间的朋友

　　[亲笔信第十四封]华泰柏瑞基金方伦煜：新时代、新机遇、新价值

　　[亲笔信第十五封]汇丰晋信基金是星涛：离狂热要远 离真相要近

　　[亲笔信第十六封]富国基金曹文俊：中小创的春天还遥远吗？

　　[亲笔信第十七封]嘉实基金张金涛：疾风知劲草 烈火见真金

　　[亲笔信第十八封]华安基金胡宜斌：价值发现的等待和守候

　　[亲笔信第十九封]中信保诚王睿：选好投资兵器 斩获满意收益率

　　[亲笔信第二十封]创金合信基金董梁：美股宽幅震荡 优选中性策略

　　[亲笔信第二十一封]农银汇理基金史向明：做一名优秀的基金经理

　　[亲笔信第二十二封]平安大华基金黄维：制造业产业升级暗藏巨大机遇

　　[亲笔信第二十三封]圆信永丰基金胡春霞：价值投资者最好的时节

　　[亲笔信第二十四封]中海基金林翠萍：公募基金体现专业投资的价值

　　[亲笔信第二十五封]德邦基金黎莹：回归本源 价值发现之旅

　　[亲笔信第二十六封]国泰基金彭凌志：磨练心智 静候花开

　　[亲笔信第二十七封]鹏华基金冀洪涛：风雨20年 透过波动看资本市场变迁

　　[亲笔信第二十八封]前海联合基金王静：以工匠研究致敬价值投资新时代

　　[亲笔信第二十九封]嘉实基金张琦：发掘新经济龙头发展机遇

　　[亲笔信第三十篇]汇添富基金赵鹏飞：中国高端制造领域前景广阔

　　[亲笔信第三十一篇]东吴基金程涛：资源有效配置指日可待

　　[亲笔信第三十二封]天弘基金肖志刚：改革开放40年 适应投资新时代

　　[亲笔信第三十三封]信达澳银基金李朝伟：迎接资管大时代

　　[亲笔信第三十四封]华夏基金荣膺：期待指数投资蓬勃发展的下个二十年

　　[亲笔信第三十五封]前海开源基金苏辛：我有一樽酒 欲以赠远人

　　[亲笔信第三十六封]工银瑞信基金杜海涛：基金经理首先是风险管理者

　　[亲笔信第三十七封]中欧基金曹名长：价值投资 稳健徐行

　　[亲笔信第三十八封]易方达基金范冰：股票长期投资业绩靠什么？

　　[亲笔信第三十九封]信达澳银基金唐弋迅：债券投资的长逻辑和短逻辑

　　[亲笔信第四十封]东方红资管饶刚：长期坚守 赢得信任

　　[亲笔信第四十一封]银华基金孙蓓琳： 应对大于预测 定投是更好的选择

　　[亲笔信第四十二封]鹏华基金王宗合：拥抱“原则” 穿越惊涛骇浪

　　[亲笔信第四十三封]恒生前海张勇：投资是一门科学与艺术结合的学科

　　[亲笔信第四十四封]景顺长城基金杨锐文：坚信“长锚” 享资产增值

　　[亲笔信第四十五封]华夏基金陈斌：投资像看海 应顺应大势抱朴守拙

　　[亲笔信第四十六封]新华基金姚秋：关于价值的再思考

　　[亲笔信第四十七封]财通基金谈洁颖：相互理解 相伴花开

　　[亲笔信第四十八封]泓德基金王克玉：发现价值 坚守成长

　　[亲笔信第四十九封]华安基金许之彦：做指数与指数化投资的坚定践行者

　　[亲笔信第五十封]凯石基金刘晋晋：好赛道中寻找优质企业并长期持有

　　[亲笔信第五十一封]摩根士丹利华鑫王大鹏：机会大于风险 看好医药

　　[亲笔信第五十二封]富国基金王乐乐：A股能不能抄底？

　　[亲笔信第五十三封]农银汇理基金韩林：从“出奇”到“守正”的转变

　　[亲笔信第五十四封]银河基金杨琪：基金投资慢就是快 少就是多

　　[亲笔信第五十五封]银华基金王华：走得稳才能走得远

　　[亲笔信第五十六封]嘉实基金邵健：成长投资将继续保持生命力

　　[亲笔信第五十七封]诺德基金郑源：养老型FOF基金围绕经济周期配置

　　[亲笔信第五十八封]国海富兰克林基金赵晓东：情绪控制是投资第一课

　　[亲笔信第五十九封]诺安基金蔡宇滨：高波动市场 用价值博弈思维投资

　　[亲笔信第六十封]富荣基金吕晓蓉：抽丝剥茧的研究与化繁为简的投资

　　[亲笔信第六十一封]宝盈基金张仲维：投资就是赚企业盈利增长的钱

　　[亲笔信第六十二封]恒生前海基金杨伟：像投资大师一样获得投资成功

　　[亲笔信第六十三封]方正富邦基金吴昊：指数化投资专注将简单做到极致

　　[亲笔信第六十四封]长城基金杨建华：基金投资需要时间的沉淀

　　[亲笔信第六十五封]嘉合基金骆海涛：以价值为帆远航

　　[亲笔信第六十六封]光大保德基金何奇：尊重时间 寻求确定

　　[亲笔信第六十七封]南方基金史博：致敬初心 知行合一

　　[亲笔信第六十八封]兴全基金乔迁：见微知著 守正待时

　　[亲笔信第六十九封]中加基金闫沛贤：投资经验中的总结进化弥足珍贵

　　[亲笔信第七十封]永赢基金李永兴：携手共赢 坚信长期投资的力量

　　[亲笔信第七十一封]中融基金付世伟：港股风险收益比已具备吸引力

　　[亲笔信第七十二封]国金基金宫雪：做定投前需要解决三个问题

　　[亲笔信第七十三封]长江资管徐婕：感恩时代 砥砺前行

　　[亲笔信]第七十四封上投摩根刘凌云：磨砺八年锋芒出 投身FOF更美未来

　　[亲笔信第七十五封]大成基金王立：聚沙成塔 严控风险 追求绝对收益

　　[亲笔信第七十六封]万家基金莫海波：坚定投资理念 看通透市场涨跌

　　[亲笔信第七十七封]浦银安盛基金陈士俊：量化选股 与资本市场共成长

　　[亲笔信第七十八封]长信基金邓虎：养老目标基金建设重点

　　[亲笔信第七十九封]天治基金胡耀文：寻找中国转型升级的中坚力量

　　[亲笔信第八十封]广发基金易阳方：坚持价值投资 分享优秀企业成长

　　[亲笔信第八十一封]九泰基金刘开运：坚守客观 行稳致远

　　[亲笔信第八十二封]金元顺安基金孔祥鹏：长线是金 静待股市花开

　　[亲笔信第八十三封]申万菱信基金卢扬：尊重市场 顺势而为

　　[亲笔信第八十四封]长江资管漆志伟：坚守初心 相信常识

　　[亲笔信第八十五封]海富通基金杜晓海：稳扎稳打 找寻足够的安全边际

　　[亲笔信第八十六封]鑫元基金王美芹：投资即生活 价值观决定成就　

　　[亲笔信第八十七封]东方基金许文波：坚信坚守 平凡之路

　　[亲笔信第八十八封]新沃基金丁平：投资是一种等价交换

　　[亲笔信第八十九封]西部利得基金周平：通往绝对收益之路

　　[亲笔信第九十封]汇添富基金刘江：股票投资的进化论视角

　　[亲笔信第九十一封]国投瑞银基金李怡文：寻找确定性更强的投资机会

　　[亲笔信第九十二封]富安达基金毛矛：挖掘经济转型中更多的投资机会

　　[亲笔信第九十三封]华宝基金贺喆：回望历史 洞见未来

　　[亲笔信第九十四封]金鹰基金刘丽娟：敬畏市场 行稳致远

　　[亲笔信第九十五封]安信基金陈一峰：坚守价值的选股之道

　　[亲笔信第九十六封]国开泰富基金马文祥：基金管理就是做正确的事情