金融界基金09月20日讯 易方达国企改革混合型证券投资基金（简称：易方达国企改革混合，代码001382）09月19日净值上涨3.04%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9500元，累计净值为0.9500元。

　　易方达国企改革混合基金成立以来收益-5.00%，今年以来收益-8.83%，近一月收益1.50%，近一年收益-5.09%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为郭杰，自2017年08月23日管理该基金，任职期内收益-5.00%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.80%）、五粮液（持仓比例9.56%）、洋河股份（持仓比例9.48%）、泸州老窖（持仓比例9.41%）、索菲亚（持仓比例7.34%）、中国平安（持仓比例6.88%）、格力电器（持仓比例5.65%）、海康威视（持仓比例4.18%）、山西汾酒（持仓比例4.15%）、水井坊（持仓比例3.90%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年，市场呈现下跌走势。上证指数下跌13.90%，创业板指数下跌8.33%。大、小盘股票均震荡下行。小股票去年跌幅较大，今年下跌幅度则有限，大股票因经济悲观预期下跌幅度较大。从宏观经济层面来看，上半年经济由强转弱的迹象显现，市场预期未来经济走势并不乐观。经济数据显示居民消费有所走弱，虽然房地产投资还比较强劲，但进一步的调控使得市场对未来地产投资的预期偏悲观，社会融资数据低于预期进一步加剧了市场对未来经济增速回落的担心。在金融领域虽然货币存量较大，但信用紧缩对实体经济的影响在持续发酵，同时资管新规对股票市场的冲击、债务违约引发的信用债危机、中美贸易战扩大化以及人民币贬值预期等多因素集中叠加在市场预期上，导致市场出现快速、大幅下跌。宏观经济有利的因素在于当前通胀压力较小，政策应对经济下行的回旋余地较大，同时，中国经济自身的韧性较强，所以经济出现大幅度下行的风险不大。虽然市场呈现下跌趋势，但本基金上半年的投资思路未发生改变。坚持优选最具优势、最有潜力的优质国有企业，特别是实现了代理人和股东利益一致化的国企。本基金保持了较高的股票仓位，根据估值状况，适当调整了个股的权重。例如一是高端白酒、定制家具的优秀公司，下跌后的估值具有明显的吸引力，逐步增持；二是医药和医疗服务行业的优秀公司，大涨后估值出现一定的泡沫，适当减持。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.094元，本报告期份额净值增长率为4.99%，同期业绩比较基准收益率为-11.54%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，预计经济大幅下行的风险较小，中国经济自身的韧性仍在，宏观政策调整将起到一定积极作用。本基金将坚持长期投资理念，认为投资收益的本质来源是企业自身的盈利和增长，所以选择优秀的商业模式和质地优良的企业是本基金长期获得超额收益的核心。短期来看，本基金将以对企业长期价值的判断为依据，结合对行业景气趋势变化的跟踪以及市场情绪波动带来的股票被高估或者低估机会，优化组合结构。在下一阶段的配置上，本基金将保持较高的股票仓位。本基金长期看好的投资方向包括：一是商业模式极好、基本面景气趋势持续向上的高端白酒行业，该行业内具有核心品牌优势的企业均是国企；二是受益于消费升级、竞争格局稳定的白色家电、定制家具行业内的优秀公司；三是具有明显领先竞争优势的高端制造业；四是具有较高投资回报率的天然类垄断企业。这些领域内的优质国企是本基金重点投资的对象，同时优秀的非国企也是本组合投资的重要补充。（点击查看更多基金异动）

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