金融界基金09月20日讯 工银瑞信国企改革主题股票型证券投资基金（简称：工银瑞信国企改革主题股票，代码001008）公布最新净值，上涨1.55%。本基金单位净值为0.985元，累计净值为0.985元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为17.38亿元，上期规模为39.06亿元，减少55.51%。

　　工银瑞信国企改革主题股票型证券投资基金成立于2015-01-27，业绩比较基准为“中证国有企业综合指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-1.60%，今年以来收益-12.99%，近一月收益3.03%，近一年收益-6.10%，近三年收益18.11%。近一年，本基金排名同类（100/523），成立以来，本基金排名同类（257/636）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-9.10%，近两年定投该基金的收益为-1.51%，近三年定投该基金的收益为2.76%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为何肖颉，自2015年01月27日管理该基金，任职期内收益-1.60%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为招商银行（持仓比例8.21% ）、格力电器（持仓比例7.67% ）、伊利股份（持仓比例5.02% ）、云南白药（持仓比例4.82% ）、中国太保（持仓比例4.65% ）、保利地产（持仓比例4.52% ）、航天信息（持仓比例3.87% ）、中炬高新（持仓比例3.67% ）、海康威视（持仓比例3.57% ）、万华化学（持仓比例3.32% ），合计占资金总资产的比例为49.32%，整体持股集中度（中）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为招商银行（持仓比例7.94% ）、格力电器（持仓比例6.71% ）、伊利股份（持仓比例5.51% ）、北新建材（持仓比例3.85% ）、中国巨石（持仓比例3.54% ）、保利地产（持仓比例3.44% ）、南京银行（持仓比例3.27% ）、宁波银行（持仓比例3.00% ）、海康威视（持仓比例3.00% ）、招商蛇口（持仓比例2.62% ），合计占资金总资产的比例为42.88%，整体持股集中度（中）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　二季度经济数据略显乏力，工业增加值、固定资产投资和社消数据均有所下滑。领先指标方面，6月份中国制造业物流与采购经理人指数（PMI）报51.5，连续23个月位于荣枯线上方。通胀方面，5月居民消费价格总水平（CPI）同比增速1.8%，与前期持平，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比增长4.1%，比前期进一步下滑。流动性方面，5月份人民币贷款增加11500亿元。M2同比增速8.3%，M1同比增速6%，M2增速基本保持稳定，M1数据明显下降。股市方面，上半年上证综指下跌13.9%，沪深300指数下跌12.9%，深证成指收益率下跌15.04%。从风格来看，代表大盘股的中证100指数和代表中盘指数的中证200回报分别为-11.77%和-15.14%，中小板指和创业板指回报分别为-14.26%和-8.33%。分行业来看，餐饮旅游、医药、食品饮料表现排名前三，收益率分别为10.15%、4.46%和1.82%，电力设备、通信、有色金属回报列最后三位，分别为-27.0%、-26.66%和-23.21%。国企改革方面，上半年混改和重组动作频频。中国联通与腾讯、百度成立联合实验室，共同打造5G生态，将混改向纵深引入；腾讯、吉利43亿元接手中铁总动车网络49%股权，铁路领域混改拉开大幕；武汉邮科院与电信科研院实施联合重组。同时，推出央企结构调整ETF盘活央企资本存量。下半年，预计国企改革将在继续推进央企混改和重组的同时，重点推进“债转股”项目。操作方面，增持食品饮料、计算机、电子元器件，减持非银金融、建材、煤炭。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金净值增长率为-9.28%，业绩比较基准收益率为-11.32%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，在经历了两年的持续扩张后，经济增速的周期性下滑恐怕在所难免，企业盈利增速同样会受到负面影响，尽管相对于经济增速下滑，企业盈利增速下滑会表现出一定的滞后性。通胀大概率保持低位，看不到大幅攀升的可能性。流动性方面，随着央行货币政策表态上的微调，下半年市场流动性将维持合理充裕。股市估值水平已经压缩到接近历史底部水平，进一步下降的空间十分有限。出于对中美贸易战等因素的担忧，当前的市场估值水平已经被极度压缩，在现阶段过度反映了未来企业盈利下滑的预期。就市场整体表现而言，下半年大盘可能会呈现出底部震荡的状态。一方面，企业盈利增速仍然保持韧性，会带来脉冲性的股价修复。另一方面，尽管估值已经被极度压缩，但是各方面的不确定性压制了投资者的风险偏好，使我们难以看到估值大幅修复的可能性。在当前充满不确定性的环境下，我们倾向于在保持现有偏价值的持仓风格基础上，适当考虑农业和公用事业等防御性行业，并在科技、消费服务和医疗保健等板块寻找和布局具备长期成长性的标的。

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