金融界基金09月20日讯 建信高端医疗股票型证券投资基金（简称：建信高端医疗股票，代码004683）公布最新净值，上涨1.83%。本基金单位净值为0.878元，累计净值为0.878元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为1.20亿元，上期规模为39.06亿元，减少96.93%。

　　建信高端医疗股票型证券投资基金成立于2017-07-18，业绩比较基准为“中证医药卫生指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-12.20%，今年以来收益-12.87%，近一月收益-5.79%，近一年收益-12.11%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（201/523），成立以来，本基金排名同类（376/636）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-13.58%，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为潘龙玲，自2017年07月18日管理该基金，任职期内收益-12.20%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为恒瑞医药（持仓比例8.63% ）、云南白药（持仓比例7.45% ）、爱尔眼科（持仓比例6.39% ）、恩华药业（持仓比例6.20% ）、片仔癀（持仓比例5.73% ）、亚宝药业（持仓比例5.40% ）、我武生物（持仓比例5.02% ）、上海医药（持仓比例4.53% ）、康弘药业（持仓比例3.17% ）、三诺生物（持仓比例3.14% ），合计占资金总资产的比例为55.66%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为恒瑞医药（持仓比例9.97% ）、片仔癀（持仓比例6.64% ）、爱尔眼科（持仓比例6.61% ）、美年健康（持仓比例6.28% ）、云南白药（持仓比例5.64% ）、通化东宝（持仓比例4.47% ）、千金药业（持仓比例4.26% ）、老百姓（持仓比例4.19% ）、长春高新（持仓比例3.97% ）、乐普医疗（持仓比例3.94% ），合计占资金总资产的比例为55.97%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　上半年，A股市场整体下跌，创业板下跌较少。上证综指下跌13.9%，沪深300指数下跌12.9%，创业板综指小幅下跌8.3%。申万医药生物上涨3.11%，大幅跑赢市场、又一次在市场风险偏好下行过程中体现了很好的防御性。宏观经济平稳：工业经济淡季不淡，但是生产方面边际走弱。高频数据显示，年初以来以来强劲的生产面状况在6月小幅走弱。由于这种抑制作用刚开始，所以生产面走弱幅度有限，因而生产面继续保持强韧态势。从中观高频数据看，需求方面，地产销量增速下降，增长主要由价格拉动，乘用车销量增速虽有回升，主要得益于去年同期基数较低。海外经济基本面需求边际弱化迹象加剧，但美国经济仍然强劲，预计短期出口量较为平稳。全球经济环境震荡，预期不稳定带来市场风险偏好下行。医药行业方面：在鼓励创新为导向的产业政策驱动下，呈现蓬勃发展，无论是企业盈利增速和新产品上市速度都大幅提高。1、国务院机构改革带来管理效率提升，有利于进一步提高卫生政策的改革和执行效率，有利于加快药品准入制度的改革，有利于加快医疗支付制度改革。2、机构改革落地以后，也加快推进了招标进度和方案细则，把推行药品一致性评价和招标落地作为工作重点。3、在支付端，探讨了零售药店分类分级管理和互联网销售处方药的方案细则。操作回顾：年初在2017年行业政策积极推进的前提上，我们判断2018年是医药行业非常有投资机会的一年，所以积极布局创新药、中药消费品、医疗服务三大方向。1月份宏观经济数据持续强劲，资金流向周期行业，医药指数短期略有回调。2月份在医药制造业数据同比大幅增长，行业数据的持续回暖，印证了关于医药行业向上拐点确立的判断，医药指数迅速反弹。随后伴随2017年报披露和2018Q1业绩展望，确立行业增速稳定上行。特别是在宏观经济预期不确定的环境下，市场风险偏好下行，医药行业展现了很强的防御属性。1季报显示，医药板块总体呈现良好增长趋势，5月份原料药、医疗服务、生物制药板块表现优异，支撑医药指数上半年持续反弹。在此期间，我们进一步配置高品质仿制药、受益于进口替代的医疗器械、零售药房等方向。作为行业基金，本基金采取自下而上精选个股的投资策略，重点配置企业盈利增长较快、受产业政策利好的个股，长期操作上通过分散配置估值合理的标的，回避投资风险，力争为投资者带来长期回报。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期基金净值增长率8.03%，波动率1.57%，业绩比较基准收益率6.38%，波动率1.23%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年下半年，国内、国外经济环境更加复杂。扩内需新旧动能切换。政策导向明确了“高质量增长”的基调，从内需和创新的角度提出增强中国经济的内生动力，指明了中国经济未来走向自主可控、研发驱动的转型成长方向。流动性方面，货币政策稳健中性，财政政策更加积极，保持经济运行在合理区间。在去杠杆的大背景下，货币政策能够调整的空间非常有限,可能继续针对小微企业的融资问题进行定向降。这意味着下半年银行间市场的流动性依然较为宽裕，而商业银行负债端、广义信用依然压力较大。财政支出存在加码空间，尤其是季度末的考核时点，财政支出增速可能会增长较快。减税降费也是下半年财政政策的看点。一方面，个税改革方案已经明确，减税力度超预期；另一方面，针对小微企业融资难的问题，财政政策也应有相应安排。医药行业的几个投资趋势：1、新的医保局成立后，伴随药品招标政策的变化，医保资金的使用将发生结构性的变化，辅助用药、高值耗材的使用将进一步受限，药品价格谈判会更加频繁。2、明确鼓励通过一致性评价的优质国产逐步实现进口替代，密切关注试点城市的政策执行细则。政策提出以70%的市场份额推动以量换价，一致性评价的先行者有望在短期内打破原有市场格局。3、医药商业企业还或将迎来新的投资逻辑，面对上游多家同质化的企业，分销企业将会拥有更为强大的议价能力。

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