金融界基金09月20日讯 建信中国制造2025股票型证券投资基金（简称：建信中国制造2025股票，代码001825）公布最新净值，上涨2.01%。本基金单位净值为0.834元，累计净值为0.834元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为1.35亿元，上期规模为39.06亿元，减少96.54%。

　　建信中国制造2025股票型证券投资基金成立于2017-03-08，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中证综合债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-16.60%，今年以来收益-16.76%，近一月收益1.98%，近一年收益-16.42%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（270/523），成立以来，本基金排名同类（439/636）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-14.42%，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为孙晟，自2017年03月08日管理该基金，任职期内收益-16.60%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为天地科技（持仓比例6.67% ）、恒瑞医药（持仓比例5.98% ）、东方航空（持仓比例5.07% ）、荣泰健康（持仓比例5.03% ）、大参林（持仓比例4.52% ）、美年健康（持仓比例4.35% ）、复星医药（持仓比例4.26% ）、泰格医药（持仓比例4.00% ）、南钢股份（持仓比例3.36% ）、陕西煤业（持仓比例3.34% ），合计占资金总资产的比例为46.58%，整体持股集中度（中）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中信证券（持仓比例5.05% ）、恒瑞医药（持仓比例3.84% ）、中兴通讯（持仓比例3.83% ）、锦江股份（持仓比例3.68% ）、欧普照明（持仓比例3.41% ）、泰格医药（持仓比例3.37% ）、飞凯材料（持仓比例3.33% ）、中际旭创（持仓比例3.25% ）、荣泰健康（持仓比例3.25% ）、复星医药（持仓比例3.10% ），合计占资金总资产的比例为36.11%，整体持股集中度（低）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　回顾上半年，宏观经济基本稳定，GDP同比增长6.8%，比上年同期小幅回落0.1个百分点，其中二季度同比增长6.7%，比一季度略微回落0.1个百分点。从结构来看，消费成为亮点，对GDP增长的贡献率为78.5%，投资增速有所放缓，其中房地产投资同比增速9.7%，但土地购置费贡献较大，基建投资由于去杠杆影响出现了明显下滑，回落至7.3%，但制造业投资和民间投资增速回升，分别增长6.8%、8.4%。政策方面，上半年坚定推进去杠杆，资管新规出台，严控地方政府债务，导致信用紧缩，对实体经济和金融行业的流动性都带来较大挑战，少量债券出现违约，上市公司大股东股权质押风险加大。尽管如此，上半年宏观经济仍然体现出较强的韧性，但随着中美贸易摩擦的加剧和反复，对部分依赖进口的高科技行业以及出口导向的制造业带来负面影响，也对国内的货币政策和汇率等带来挑战。股票市场方面，整体表现低迷，各市场指数均录得负涨幅，其中上证综指下跌13.90%，沪深300指数下跌12.90%，创业板指数下跌8.33%。从板块和风格轮动看，年初金融地产板块快速上涨但随后回落，反映对宽松政策的预期落空；周期股则持续下跌，反映市场对经济下行压力的担忧；成长股先扬后抑，受到贸易摩擦的影响，以通讯为代表的部分行业跌幅较大；消费板块表现相对较好，医药板块崛起，但受到疫苗等事件影响有所回落，二线消费补涨，但随着消费数据走低而回落。总结来看，上半年行情缺乏持续性，板块轮动较快，操作难度较大。上半年，本基金紧密跟踪市场，积极把握投资机会，表现和市场较为接近。具体操作方面，年初配置了较多的金融地产和石化，一季度主要配置了医药和通讯等板块，二季度主要配置了医药、家电、机械、航空等板块。表现较好的方面是抓住了医药的上涨机会，但也遭遇了不少“黑天鹅”，如贸易摩擦和疫苗事件等。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期基金净值增长率-5.9%，波动率1.31%，业绩比较基准收益率-9.63%，波动率0.92%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望下半年，我们认为宏观经济的下行压力确实存在，但目前政策导向已经出现变化，一方面引导增长动能向新的引擎转换，另一方面金融支持实体经济方面正在进行信用体系的疏通和改善，经济会走向更健康、更有质量、更可持续的方向。参考80年代日本和美股的贸易摩擦，我们认为贸易摩擦短期可能对经济造成一定困扰，但长期看却是促进产业升级的推动力。对于年内的股市判断，我们认为仍将处于底部震荡区间。一方面经过近两年的磨底和近期的快速下跌，市场底部特征已经较为明显，反映了较强的悲观预期，而A股整体市盈率处于相对合理位置，且流动性压力边际上开始减轻；另一方面，去杠杆压力仍在，贸易摩擦也没有结束，风险事件仍时有发生。操作策略上，本基金将积极挖掘中国制造2025十大领域里具有成长性和竞争力的子行业和公司，坚守价值，努力为投资人创造收益。

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