金融界基金09月21日讯 南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金（简称：南方军工混合，代码004224）09月20日净值下跌2.23%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6659元，累计净值为0.6659元。

　　南方军工混合基金成立以来收益-33.41%，今年以来收益-20.63%，近一月收益6.12%，近一年收益-31.73%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为魏萌，自2017年03月08日管理该基金，任职期内收益-33.41%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中航高科（持仓比例7.28%）、中航重机（持仓比例6.93%）、振芯科技（持仓比例6.88%）、四川九洲（持仓比例6.87%）、华锦股份（持仓比例4.98%）、雷科防务（持仓比例4.93%）、中国卫星（持仓比例4.88%）、*ST船舶（持仓比例4.78%）、洪都航空（持仓比例4.74%）、华东电脑（持仓比例4.67%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年市场表现为震荡市行情，且板块轮动不明显，市场在震荡中进行着快速风格切换，整体投资收益不理想。上半年总体来看，上证综指下跌13.90%，深成指下跌15.04%，创业板综指下跌11.92%。中证军工指数下跌17.78%。中小市值股票明显强于大盘蓝筹股，食品饮料、医药、计算机等板块表现强于大势，市场依然重点关注低估值消费类蓝筹、创业板和中小板有业绩支撑，估值相对有优势的投资标的。由于市场风险偏好、资金流动性等原因，我们认为今年风格将继续在价值与成长之间相互切换，价值与成长均有投资机会。但是资金有可能布局有业绩支撑的中小板、创业板上市公司，因此全年中小创风格相近的军工行业应该会有很不错的表现，南方军工改革基金上半年净值下跌24.66%。基于上述军工行业投资方向，本着以追求绝对收益为核心目标，本基金主要布局于估值相对合理、未来业绩成长性好具有明确安全边际的个股，同时通过独特的军工估值模型，仔细筛选优质成长股予以布局。针对宽幅波动的市场，基金的操作策略坚持理性投资、价值投资、精选各股，在资产配置上采取谨慎乐观的策略。仓位控制上，三月份军工阶段性行情，该基金仓位维持较高水平，六月鉴于风险控制，减仓一部分获利股票。由于继续看好2018年军工行业投资，军工行业的投资仓位控制在合理范围，同时加大其他行业投资仓位，争取军工行业为主，优势行业为辅的投资策略。资金头寸管理上，本基金以短期交易所回购为主。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期末，本基金净值增长-24.66%，同期业绩比较基准增长-13.73%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　宏观方面，2018年中国经济预测维持6.5%左右的增长目标，新旧动能正在转换，新经济发展迅速。乡村振兴、中国智造、国企改革将成为未来中国步入新一轮扩张周期的新动能。2018年上半年中国经济平稳运行，物价水平稳定，就业形势整体向好，经济增长质量稳步提升。2018年上半年经济增速达到6.8%。今年一、二季度GDP分别增长6.8%和6.7%，经济增速小幅下降。从三大需求的贡献率看，最终消费、资本形成和净出口分别为78.5%、31.4%和-9.9%。从三大需求的拉动作用看，最终消费、资本形成和净出口分别拉动上半年GDP增长5.3、2.1和-0.7个百分点。消费尤其是服务类消费支出成为拉动经济增长的主要动力；投资贡献率的小幅波动，主要归功于房地产投资增速的高位趋稳，对冲掉了基建投资增速大幅回落所带来的影响。2018年6月，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，较上月和去年同期分别下降0.8和1.6个百分点；1-6月份增长6.7%，延续了去年以来的整体平稳趋势。2018年1-6月份，社会消费品零售总额180018亿元，同比名义增长9.4%，实际增长7.7%，较2017年同期分别降低1.0和1.6个百分点；6月当月社会消费品零售总额30842亿元，同比名义增长9.0%，实际增长7.0%，较5月分别上升0.5和0.2个百分点。2017年军工股的表现较为弱势，市场对高风险高收益的行业与板块，具备较低的配置意愿，行业投资景气度较为平淡，指数下跌板块分化，细分板块投资的弱军工属性较为明显。2017全年布局军工行业投资机会较少。我们认为2018年军工行业经过三年估值调整和消化，目前有业绩支撑的上市公司估值已进入合理低估的范围，可买入并持有。我们判断，随着十三五行至中期，订单处于释放高峰期，叠加军改补偿性订单利好，行业基本面改变明显。无论是供给端口的先进武器可供给状态，亦或是行业资产证券化进程的推进、民参军进程的深化，都为军工行业的投资创造了条件，军工行业2018年有望呈现改革主题投资和基本面改善投资双线机会。（点击查看更多基金异动）

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