金融界基金09月24日讯 建信健康民生混合型证券投资基金（简称：建信健康民生混合，代码000547）09月21日净值上涨1.79%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9320元，累计净值为1.9320元。

　　建信健康民生混合基金成立以来收益93.20%，今年以来收益-15.63%，近一月收益-0.46%，近一年收益-15.15%，近三年收益15.34%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为姜锋，自2014年03月21日管理该基金，任职期内收益93.20%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有弘亚数控（持仓比例6.41%）、蓝焰控股（持仓比例6.34%）、伊力特（持仓比例6.22%）、南极电商（持仓比例5.99%）、招商蛇口（持仓比例5.87%）、国瓷材料（持仓比例3.85%）、中新赛克（持仓比例3.73%）、佳发教育（持仓比例3.66%）、格力电器（持仓比例3.02%）、白云山（持仓比例2.78%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　在国家一系列宏观政策合力作用下2018年上半年国内经济继续保持稳健态势。上半年国内生产总值为418961亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%，比上年同期小幅回落0.1个百分点。其中二季度同比增长6.7%，比一季度略微回落0.1个百分点。其中，最终消费支出对GDP增长的贡献率为78.5%，资本形成总额对GDP增长的贡献率为31.4%，货物和服务净出口对GDP增长的贡献率为-9.9%。上半年从投资端来看，固定资产投资增速整体降低，但结构出现优化：制造业投资和民间投资增速回升，分别增长6.8%、8.4%，高技术制造业投资增长13.1%，快于全部投资的增长。基建由于去杠杆影响出现了明显下滑，回落至7.3%。房地产投资上半年同比增速9.7%，库存去化良好，但投资数据中土地购置费用仍然贡献显著。综上来看，经济朝着国家制定的高速度增长模式向高质量增长模式和投资主导模式向消费主导模式转变。股票市场方面，整体表现低迷，主要市场指数全部下跌，其中上证综指下跌13.90%，沪深300指数下跌12.90%，创业板指数下跌8.33%。从板块和风格轮动看，今年以来的市场呈现出典型的后周期特征。1月份在乐观的经济预期刺激下，以蓝筹股为代表的沪深300指数创出阶段新高，随后在外围市场影响和资产管理行业监管新规出台的预期下出现快速调整同时完成了阶段的风格切换。2月份以后，金融和地产为代表的蓝筹股持续调整，以创业板为代表的成长股在创出新低后持续反弹。3月份随着两会的召开，国家将创新战略提高到前所未有的高度，加之市场流动性维持在相对宽松的水平，以创新药、军工和科技股为代表的成长行业大幅上涨，传统的蓝筹和消费板块则依然呈现调整态势。2季度市场呈现单边下跌走势。行业层面，盈利质量较为稳健的食品饮料、餐饮旅游在2季度取得正收益，得益于国际油价的持续上涨，部分石油石化行业盈利改善，石油石化板块也在本季度取得正收益；剩余行业均呈现不同程度的下跌，受光伏政策调整和中兴事件影响，电力设备、通信行业跌幅接近20%。今年以来驱动市场下跌的核心原因主要有以下几个方面：首先全球主要经济体宏观政策呈现一定的不同步性，各国根据自身所处周期采取了不同的政策，除美国外主要经济体总需求呈现小幅回落态势；其次国内金融环境呈现宽货币，紧信用组合，部分实体企业面临较为严峻的经营环境，企业效益出现回落；最后国际贸易摩擦的此起彼伏也对企业家和投资者信心和风险偏好形成了抑制。本基金基于对行业景气、估值和宏观政策比较和预估，主要配置了金融、地产和消费行业，自下而上精选了电商和钴产业链作为成长方向的配置。2017年以来，以食品饮料和家电为代表的消费持续复苏，相关上市公司业绩保持持续快速增长；2017年底以来微观数据显示企业盈利持续改善，预计以银行为代表的金融行业将显著受益。2017年底到2018年初，部分城市调整了严厉的地产调控政策，预期的政策放松对房地产销售将产生显著的提升，结合地产公司的业绩和估值，本基金重点配置了地产。个股方面，基金重点配置了免税、电商和钴矿及加工三个方向。免税龙头受益于国外消费回流和行业整合，经营业绩持续快速增长；电商细分领域龙头受益于互联网消费红利业绩呈现出高速增长态势；作为上游钴资源的生产商，显著受益于国内新能源车销量的快速增长。本基金1月份组合表现较好，但未能较好应对2、3月份内外政策和宏观变化引发的市场调整，总体表现一般。4月份随着上市公司年报和1季报业绩的披露，基金配置了一定比例业绩较好的医药行业，但是基于估值的衡量，整体配置比例不高。2季度以来随着金融监管政策的持续出台，基金管理人预判整体风险偏好将下行，因此积极主动调整了权益比例，较好的控制了系统性风险。基于地产销售数据的持续跟踪，基金一直持有相关上市公司，6月份国家棚改相关政策的调整对此部分持仓造成了负贡献。基金过早减持免税相关公司也对基金造成了一定的负贡献。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本报告期基金净值增长率-10.48%，波动率1.1%，业绩比较基准收益率-8.47%，波动率0.81%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　目前货币指标逼近历史最低，社会融资余额同比增速已经度过滑落最快速的阶段，预计未来金融条件将走向边际宽松。国内政策边际调整将对企业经营带来一定的刺激效果，预计企业盈利有望保持稳定。对股票市场来说，意味着去杠杆对风险偏好的抑制和对估值的调整压力逐步结束。就3季度来看市场仍将处于底部震荡区间，监管层、上市公司和市场参与者预计需要时间来适应经济、货币、信用、监管等方面的新常态。本基金来3季度一方面将紧密跟踪国内政策的调整应对，关注经济结构转型、高新技术领域支持和消费政策的调整动向，另一方面将更加深入研究高质量增长背景下各行业内部企业竞争力和盈利的变化趋势。对应在投资策略上，重点关注三条主线：一是大消费领域，中国的人口基数决定了消费市场的广度和深度，对应的大众消费、医疗和教育领域均是中长期的投资机会；二是高端制造业，高质量增长模式决定中国将由制造业大国向制造业强国转变，高速铁路和信息通信行业已经成长起来了具备全球竞争力的企业，未来这一领域的投资机会也会层出不穷；三是能够通过引入新的生产要素、或改善生产组织方式提升经营效率的方向，包括：新能源、新材料的使用、工业机器人对普通劳动力的替代、大数据和云计算等先进科技对企业经营管理效率的提升等等。本基金将聚焦于上述领域，争取为持有人创造良好回报。（点击查看更多基金异动）

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