金融界基金09月24日讯 工银瑞信互联网加股票型证券投资基金（简称：工银瑞信互联网加股票，代码001409）公布最新净值，上涨1.69%。本基金单位净值为0.301元，累计净值为0.301元。

　　最新定期报告显示，本基金规模为35.18亿元，上期规模为39.06亿元，减少9.93%。

　　工银瑞信互联网加股票型证券投资基金成立于2015-06-05，业绩比较基准为“中证800指数*80.00% + 中债-综合指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-69.90%，今年以来收益-25.86%，近一月收益-2.90%，近一年收益-28.16%，近三年收益-46.35%。近一年，本基金排名同类（459/524），成立以来，本基金排名同类（632/634）。

　　金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-19.86%，近两年定投该基金的收益为-26.07%，近三年定投该基金的收益为-32.71%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

　　基金经理为黄安乐，自2017年04月21日管理该基金，任职期内收益-29.34%。

　　最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为分众传媒（持仓比例8.97% ）、海康威视（持仓比例7.18% ）、先导智能（持仓比例6.87% ）、大族激光（持仓比例4.84% ）、航天信息（持仓比例4.67% ）、恒生电子（持仓比例4.51% ）、苏宁易购（持仓比例4.40% ）、万华化学（持仓比例3.23% ）、中炬高新（持仓比例3.11% ）、浪潮信息（持仓比例2.71% ），合计占资金总资产的比例为50.49%，整体持股集中度（高）。

　　最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为分众传媒（持仓比例8.86% ）、先导智能（持仓比例7.19% ）、海康威视（持仓比例6.75% ）、中国巨石（持仓比例6.28% ）、伊利股份（持仓比例4.80% ）、中兴通讯（持仓比例4.71% ）、太阳纸业（持仓比例4.10% ）、乐普医疗（持仓比例4.08% ）、金风科技（持仓比例3.92% ）、建设银行（持仓比例3.09% ），合计占资金总资产的比例为53.78%，整体持股集中度（高）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2018年上半年，A股市场起起落落，并未有趋势性的上涨行情，上涨的个股占比极低，绝大多数行业指数下跌，投资机会非常稀缺。A股市场的表现，映射了投资者对短期及中长期风险的预期。总体而言，是因为系统性风险导致的估值体系的重构：1月份大金融板块的持续上涨以及随后的深度调整，2月初医药、计算机板块的反弹，随后小食品板块崛起，现金流量表健康的公司的受追捧，而后与中美贸易摩擦相关的板块的起起伏伏，都反映了复杂的经济贸易环境的变化，反映了在总体环境下各种隐含的风险。上半年本基金的表现不尽如人意，部分重仓股表现一般。二季度之后，我们进行了组合结构的再调整，降低了大金融板块的配置，增持了云计算、大数据、自主可控等方向的资产的配置。对于重仓的与互联网加相关的个股，梳理了基本面变化和估值水平，减持了部分基本面存在风险的个股。对于估值合理、基本面稳健的公司，继续持有，以期获得中长期的投资价值。

　　报告期内基金的业绩表现

　　报告期内，本基金净值增长率为-17.49%，业绩比较基准收益率为-10.44%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2018年下半年，宏观经济层面，受到去杠杆的影响，市场对下半年的宏观经济增长持有谨慎的态度；中美贸易摩擦纵深化演绎，也使得不少行业受到了冲击，引发市场对这些行业和领域中长期的发展的疑虑。货币政策方面，我们认为随着经济下行压力的加大，存在微调的可能性，但政策的转向是小概率事件。通胀方面，存在一定的上行风险。在这样的宏观背景下，反映到A股市场，体现为对系统性风险的担忧，进而打压风险偏好和市场估值，部分行业和上市公司的盈利预期前景转为谨慎。所以，我们预计市场将低迷运行一段时间，进行估值的调整，等待风险的释放，以及等待上市公司业绩的增长及增长的确定性。我们认为，这一轮市场的调整，是估值体系重构的过程，阶段性地反映当前整个经济的系统性风险，也部分地反映国内产业结构的未来变化。基于以上的认识，我们预计未来股票市场成长风格优于价值风格，而成长风格内部则体现出分化的特征，只有具备中长期持续的高景气度以及合理的估值增长匹配度的板块才具有配置的价值。因此，在组合调整方面，我们将核心资产投资于与互联网化、科技创新及产业升级密切相关方向，具体的领域包括云计算、大数据、5G、半导体、自主可控、人工智能、智能汽车等方向。

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