贸易摩擦利空出尽 前海开源基金联席董事长王宏远建议公司旗下部分轻仓基金积极做多

　　今年以来，受到利空因素的冲击，A股市场大幅下跌，上证指数一度跌到接近2016年初的低点。今年市场走势疲弱，和贸易摩擦不无关系，但在9月17日特朗普政府宣布，将于9月24日起对出口美国的价值2000亿美元的中国商品加征10％进口关税。特朗普称若中国采取报复行动，他会立即要求对另外2600亿美元中国产品加征关税，大抵涵盖所有中国输美产品。此消息放出之后，相当于美方已经把征税表格都公布出来了，完全亮出了底牌，贸易摩擦的利空实际上已经出尽，A股市场迎来了难得的转机。

　　在此背景下，前海开源基金联席董事长王宏远建议公司召开投决会。公司投决会做出全面加仓的决定。虽然针对不同契约、不同风险特征的基金制定了不同的策略，但总体上做多方向非常明确。

　　制定好加仓策略后，前海开源基金投决会将督促基金经理执行投决会决议。

　　对于现在全面加仓的理由，前海开源首席经济学家杨德龙表示，主要基于以下几点：

　　第一，虽然现在存在贸易摩擦，但是中国经济整体增长稳定。经过结构调整，我国对于出口贸易的依赖度已经从以前最高超过50％，下降到10％。所以贸易摩擦对于中国GDP的真实影响并不大。

　　第二，货物贸易战利空实际上已经出尽。在9月17日，特朗普政府发表声明，宣布将于9月24日起对约2000亿美元的中国出口商品加征10％的进口关税，并将于2019年1月1日将税率提升到25％。至此美国已经把贸易战的时间表、部署全部公布。

　　所谓可以预见的利空就不是利空，可以预见的风险就不是风险，资本市场最怕的是不确定性。市场是有效的，投资者是聪明的，现在最差的预期已经在前期下跌中充分反应，实际上市场拐点就已经出现。假如将来通过谈判，还能出现好一些的结果，那就是超预期的利好了。正是在2000亿美元征税方案落地之后，前海开源基金投决会决定全面加仓。

　　第三，近期，习主席考察东北老工业基地时表示，中国是有着近14亿人口，960万平方公里土地的大国，粮食要靠自己、实体经济要靠自己、制造业要靠自己。行百里路者半九十，我们要实现两个100年的目标，没有任何时期比现在更接近，也没有任何时期遇到现在这么多的挑战和困难。国际上先进技术、关键技术越来越难以获得，单边主义、贸易保护主义上升，逼着我们走自力更生的道路，这不是坏事，中国最终还是要靠自己。中国经济体量比较大、有韧劲，回旋余地比较大。

　　杨德龙认为，为了应对外部冲击，提振经济增长，我国政策方面已经明确转向。根据国务院常务会议的决议，下半年将实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　近期，国务院出台了七项促进消费的政策，将来还会出台关于增加“中间收入群体”的相关的配套政策。同时，通过减税降费来提高居民的消费能力和消费意愿，减轻企业负担。将加大基础设施建设，提高固定资产投资增速，弥补民间投资不足的问题。

　　货币政策方面，虽然美联储今年已经三次加息，但是央行并没有跟进加息，而是采取公开市场操作来进行应对。在人民币汇率方面，今年再次启用人民币中间价报价的逆周期因子，人民币汇率已经保持正常区间波动。

　　虽然今年以来市场出现了较大的下跌，但是外资却在逆势加仓。A股在去年六月底加入MSCI新兴市场指数之后，本周又加入了第二大国际指数——富时罗素国际指数。今年以来外资已经流入A股2300亿元，未来外资流入的速度势必会增加，这体现了外资对于中国经济的信心，以及对于A股，特别是蓝筹股的看好。当前A股市场的大幅下跌已经是过度反应，各主要股指的估值已经跌到了历史底部区域，绩优白马股的投资价值凸显。